容忍单项目100%亏损，广东国资为啥敢？
◎ 科技日报记者 叶青
先看三条消息：
粤芯半导体技术股份有限公司，结束近9年长跑，即将挂牌创业板；
广东金戈新材料股份有限公司，手握48项专利，登陆北交所；
季华实验室的非充气轮胎产线，年底将全线贯通。
集中收获的成果背后，站着一群特殊的“陪跑者”：广东耐心资本——愿意等上十年，甚至容忍单项目100%亏损。
粤芯半导体技术股份有限公司洁净室。受访单位供图
耐心资本，说起来容易，做起来很难。
北京大学光华管理学院院长、北京大学博雅特聘教授田轩点出关键：“你投十个项目，哪怕九个都成功，只要有一个失败，就可能被认为涉及国有资产流失，所以很多政府背景的基金在实际操作中不太敢‘投早、投小、投长、投硬’。”
怎么破？广东的答案不是喊口号，而是用制度保障“长钱长投”。
一是搭平台：
广东打造全省统一耐心资本平台，以永续型省级战略性新兴产业引导基金等省级国资平台为牵引，构建“政府—产业—金融—社会资本”复合资金供给体系。国资平台发挥“四两拨千斤”的杠杆效应，撬动社会资本数千亿元，形成总规模超万亿元的母子基金集群。
二是入法入规：
2024年10月，《广东省科技创新条例》正式实施，首次在省级地方性法规中专章部署科技金融，明确提出建立健全科技创新容错机制，不以国有资本保值增值作为主要考核指标。
在地市层面，广州开发区按投资阶段设置差异化容亏比例，种子直投、天使直投单项目最高允许出现100%亏损；深圳南山也提出基金内单个项目最高允许100%亏损。
三是松绑：
5月25日，广东省战略性新兴产业投资引导基金在广州正式启动。这是广东首只永续经营的公司制省级政府投资基金，目标注册规模1000亿元，首期500亿元，不设固定存续期限，从根源上解决传统政府引导基金“短钱长投”的困境。
制度的破题，让广东从根源上破解国资“不敢投、不愿投、怕担责”的痛点，为广东耐心资本发展扫清了核心障碍。
版面阅读
↓↓↓
原标题：《容忍单项目100%亏损，广东国资为啥敢？》