10亿债券兑付违约，谁来拯救“巨婴”华晨？

近日，华晨一只发行于2017年10月的规模10亿元的私募债“17华汽05”，在今年10月23日到期未能兑付，华晨再次陷入债务危机。

华晨集团相关负责人在接受《每日经济新闻》采访时确认了这一消息，“华晨集团当前资金确实出现暂时困难，所以未能按期兑付到期债券，集团正在积极努力研究解决办法。”他还表示华晨集团会给公众一个交代，并且解决方案的“出炉”时间“不会太长”。

事实上，今年8月就有媒体曝出华晨开始陷入了债务危机，多只债券未按时兑付，但很快华晨就出面“澄清”了。尽管如此，多家机构还是调低了华晨的信用评级。

据2020年债券半年报显示，华晨集团已经总负债1328.44亿元，负债率达71.4%，可以说华晨早已是积重难返。

眼下的华晨可以说是东北工业的一个缩影。

作为东北最大的国企，华晨近年一直都营收乏力。2019年，华晨中国净利润67.62亿元，数据看似光鲜，但可怕的是其中华晨宝马就创造了76.26亿元的净利润。如果刨掉华晨宝马的利润贡献，华晨在2019年的税前利润将实际亏损 13.34亿元。

可以说华晨这么大个国企，基本就靠华晨宝马这家合资公司撑着。

不过，华晨“抱大腿”的好日子并不会太长久了。

2018年4月，中国政府宣布将放宽中国汽车业外国拥有权限制（即外国投资者据此不得拥有汽车制造公司50%以上之权益）并将于2022年开放中国乘用车市场。宝马动作很快，它是该政策的第一个受益者。

2018年10月11日，宝马宣布以36亿欧元的价格向沈阳金杯汽车收购华晨宝马汽车25%的股权，预计 2022年完成交割，届时宝马将实际拥有华晨宝马75%的股份正式控股，华晨则手持剩余的25%。

华晨宝马一直都是华晨中国最大的利润奶牛，甚至可以说是唯一支柱，丢掉25%的分红对于近日深陷债务危机的华晨中国来说无疑是雪上加霜的。

但彼时的华晨中国掌门人祁玉民不得不同意这桩显而易见的亏本买卖，因为股比放开是国家层面的大战略，是响应改革开放、复兴东北的重要举措。

过度依赖宝马，自主板块持续亏损，谁来拯救“巨婴”华晨呢？

事实上，作为东北的头牌国企，华晨已经经历了几度混改，但最终都是雷声大雨点小，如果再度启动混改，胜算又能有几何？

最近有外媒传出消息，辽宁省交通建设投资集团将牵头对华晨中国进行私有化，目前这家公司已经拥有华晨中国12%的股权，该计划最早可能在今年第四季度启动。

但针对这一消息，华晨中国母公司华晨汽车很快就进行了“辟谣”：按照省委省政府的统一安排部署，华晨集团向辽宁交通投资有限责任公司转入其持有的华晨中国的4亿股股票。目的在于为进一步拓展业务发展空间，打通上下游产业链和供应链，增进战略投资合作关系，为集团战略转型奠定基础。有关“辽宁交投在考虑牵头私有化华晨中国”问题，公司没有得到任何方面的相关信息，切勿被不实信息误导。

有人说，华晨那么大个国企要倒了，国家不得出手扶持一把？今年8月，华晨某内部人士在回应债务危机一事时也自信满满：“公司作为辽宁省的国企，不会让它出事，不用太过担心，目前财务状况一切正常”。

但10亿债券的违约，却让事情显得并非如此。

背负千亿债务的华晨目前面对的局面并不乐观。等待它的结果是破产重组，和众泰、力帆一样慢慢从汽车圈消失吗？

（原标题为《华晨终于不行了》，内容有部分删改）