杭州消费券1元补贴拉动3.5元消费，学者呼吁全国大范围发
浙江杭州近期所发放消费券的效果如何？北京大学光华管理学院最新的一份研究报告给出了答案：在杭州，每1元钱的政府补贴带动了3.5元至5.8元的新增消费，杠杆效应达3.5倍以上。
4月27日，北京大学光华管理学院院长刘俏团队联合蚂蚁金服研究院发布《疫情之下的消费重启：中国城市数字消费券的应用与效果研究》，该报告以浙江省杭州市近期发放的电子消费券为研究对象，得出结论认为此次杭州发放的有杠杆的数字消费券显著拉动了居民消费。
3月26日晚间，杭州宣布将发放总额16.8亿元的消费券，其中政府发放额度为5亿元，1500万元用于困难群众的消费补助，剩余4.85亿元用于数字消费券发放，消费券活动周期为3月27日至5月31日。
3月27日至4月20日，杭州共发放五轮消费券。以第一轮为例，消费者可以在支付宝申领消费券卡包，每个卡包包含5张“满40减10元”的消费券，使用期限为7天、
光华-蚂蚁金融团队对杭州3月27日与4月3日所发放消费券的使用情况进行了分析。研究发现，杭州3月27日共发放消费券200万张，从中随机抽取10万张样本，其核销率为70.20%，即样本中获得消费券的消费者在7天有效期内平均使用3.51张券。每张券政府补贴为10元，结果显示35.1元的政府财政补贴带动了124.6元的新增总消费，杠杆倍数达到3.5倍以上，远超日本在消费券实践中所显现效果。
4月3日杭州发放的第三轮消费券额度比第一轮的要高，分别为满100减20、满200减35、满300减45三类。研究团队从成功领取消费券的消费者中随机抽取10万人，三类消费券的实际人均核销金额分别为13.7元、21.5元、28.6元，总人均核销金额为63.8元，结果显示这63.8元的政府财政补贴带来了新增总消费372.6元，杠杆率高达5.8倍。由此可见，消费券面额越大，对消费的促进作用越强。
研究还发现，消费券面额较小时对“必需型”消费拉动效应显著，面额提高后可拉动“享受型”消费。如3月27日发放消费券拉动效果最高的行业是餐饮服务（46.8元，3.7倍）和食品类（17.2元，3.3倍）等“必需型”消费。4月3日消费券面额增加后，对餐饮服务类和食品类的拉动作用仍然十分显著，但杠杆倍数均有小幅度下降，却显著有效拉动美妆服饰（22.3元，4.8倍）和餐饮以外服务11（20.7元，6.7倍）等“享受型”消费。
研究认为，消费券越简单、使用限制越少，效果越好。杭州几乎所有商户都有支付宝移动支付覆盖，就能确保消费者进行消费券核销的时候，能够有足够的核销面，不会造成政府资源的浪费。另一方面，杭州发放的是通用券，即消费者可使用消费券在线下商家购买任意种类的商品，消费者拥有极大消费自由，这就不会使消费者仅仅为了核销某行业消费券而购买不需要的商品。
有意思的是，研究结果显示，数字消费券对消费水平较低、中老年、线上消费倾向较低人群的消费拉动效应更显著。3月27日杭州数字消费券发放拉动低消费人群新增消费164.1元，拉动效应5.0倍，高于中消费人群（135.6元，3.9倍）和高消费人群（97.0元，2.6倍），这主要是因为低消费人群对消费券更敏感。
这一结论与惯常印象不同，一般认为认为年龄越大的消费者对新消费业态的接受程度低、数字经济的参与度不高，没有或是不熟悉移动支付的使用，是数字鸿沟表现比较有代表性的一类群体。然而杭州消费券的消费拉动效应却对41岁至50岁人群的消费拉动效应最强。报告由此认为，反映在年龄层面的数字鸿沟至少在杭州没有降低数字消费券对消费的拉动效果。这或许跟中国数字基建和数字经济在过去十年的高速发展有关。
刘俏团队在报告中呼吁，面对疫情造成冲击，中国需要出台力度更大的直接刺激消费的政策，建议在全国范围实施大规模消费券发放，刺激消费。
报告指出，国外发放消费券对消费刺激效果不彰并不意味着发放消费券在中国不可行。杭州的实践表明，消费券在拉动居民消费方面作用明显，如此之大的消费券实施效果与中国数字经济的发展、数字消费券的采纳以及消费券发放方式等有关。如果大规模在全国推广，对短期内刺激消费、增加内需、缓解近三千万中小微企业和近九千万个体工商户的经营困局、稳住就业，有重要意义。
政策方面，刘俏团队建议采取“双层”消费刺激方案，一方面，对低收入群体和疫区民众发放现金券，目的是纾困与保障民生；同时全国范围实施大规模发放消费券刺激消费。
其具体操作方案为：首先，针对低收入群体和因疫情失业的全体发放1000元用于消费的现金券，对湖北省就业人口和因疫情失业人口全员发放消费券，现金券补贴总金额估算为2627.22亿元。其次，在全国范围内大规模发放并核销总额为5000亿元的消费券，由国家统筹。以杭州3.5倍的杠杆效应来计算，5000亿的消费券核销能够带来1.75万亿的社会消费品零售总额，相当于带动了4.25%的社会零售总额增长，能够拉动2.46%的全年GDP增长。