上市疫苗企业前三季度业绩分化明显，增值税税率、流感疫苗组分调整等成影响因素
随着A股2026年三季报接近尾声，国内疫苗企业的业绩情况也浮出水面。澎湃新闻记者梳理7家A股上市疫苗企业的三季报发现，疫苗赛道整体面临一定的转型与调整压力，企业间业绩分化较为明显。
多家疫苗企业在三季报中提到，自2026年起实施的生物制品增值税新规（征收率由3%调整为13%）、新生儿人口数量变化以及流感疫苗由四价转向三价等因素，对公司业绩有不同程度影响。不过，仍有部分企业通过海外业务放量等途径实现了业绩的增长。
增值税调整叠加市场环境变化，影响部分企业业绩
2026年1月1日起实施的税收新规，在多家疫苗企业的三季报中被频繁提及。根据财政部税务总局相关公告，公司国内销售的疫苗制品不再适用3%增值税简易征收，而是统一执行13%的一般计税方法。
沃森生物三季报
沃森生物（300142）三季报显示，公司前三季度实现营业总收入11.47亿元，同比下滑33.27%；归母净利润为753.7万元，同比下滑95.39%。公司在财报中直言，除了受增值税税率调整的影响外，人口下降及市场环境变化也是导致国内疫苗产品收入下降的重要原因。
行业龙头智飞生物（300122）曾经靠代理默沙东的九价HPV疫苗迎来高光时刻，如今也面临业绩承压的局面。前三季度，智飞生物实现营业收入65.39亿元，同比下降14.46%，归母净亏损收窄至6.83亿元。不过，智飞生物第三季度实现归母净利润1.25亿元，实现单季度扭亏为盈。
万泰生物三季报
手握国产九价HPV疫苗的万泰生物（603392）呈现出“增收不增利”的情况。公司前三季度营业收入为16.23亿元，同比增长8.29%，但归母净亏损扩大至2.31亿元，归母扣非净亏损收窄至2.86亿元。对于利润的变化，万泰生物表示，主要是营销投入增加、美元汇兑损失及部分近效期疫苗计提存货跌价准备等因素共同影响所致。
在税收新规的背景下，也有企业凭借海外业务等新路径交出了营收和利润双增的答卷。
康希诺生物三季报
康希诺（688185）前三季度营业收入达到8.82亿元，同比增长27.4%；归母净利润1629.13万元，同比增长12.82%。康希诺表示，在国内增值税适用优惠政策调整的背景下，依托于日益丰富的商业化产品组合及海外业务逐步放量。公司在营收快速增长的同时注重成本与费用管控，经营效率持续提升。
康泰生物（300601）的前三季度整体营业收入同比下降10.79%至18.41亿元，但其海外业务实现收入高达1.02亿元，同比大增143.88%。此外，公司前三季度归母净利润达9535.11万元，同比增长93.97%；其中第三季度单季归母净利润同比增长286.8%，环比增长163.77%。
该公司表示，海外市场是康泰生物全球化品牌升级的核心增量赛道，更是企业从国内疫苗厂商向国际化生物制药企业转型的关键支撑，2026年前三季度，公司海外业务的收入已经超过去年全年海外营收。
流感疫苗组分变化，终端定价下调成为业绩影响因素
除了共性的税率调整，流感疫苗赛道的企业在今年前三季度还面临着世卫组织（WHO）毒株推荐变化带来的巨大产品更迭。
此前，世卫组织宣布2026—2027年北半球流感季推荐的流感疫苗组分不再包含乙型Yamagata系流感病毒，推荐采用三价流感疫苗组分。这一变局在流感疫苗巨头华兰疫苗（301207）的财报中体现得比较显著：前三季度营业收入为3.01亿元，同比大降62.67%，归母净利润亏损为445万元。
华兰疫苗三季报
对于业绩的变化，华兰疫苗称，一方面是增值税政策调整；另一方面，随着流感疫苗组分调整，公司本流感季主要产品由四价流感疫苗转变为三价流感疫苗，终端定价相应下调。此外，公司积极响应国家流感防控部署，深度参与农村地区“一老一小”重点人群流感疫苗免费接种项目，相关疫苗以政策性优惠价格供应，综合因素导致了营收的大幅下降。
不过，产品结构的转换也带来了成本端的改善。华兰疫苗表示，由四价向三价过渡导致物料费用投入减少，且本期流感疫苗产量大幅增加、产能利用率提升，单位产品分摊的固定成本显著降低，综合使得营业成本同比下降。
拥有四价流感疫苗的金迪克（688670）前三季度收入92.05万元，同比下降98.77%，归母净亏损8938.06万元。该公司强调了流感疫苗组分调整的影响：本流感季三价流感疫苗将成为市场主推产品。公司三价流感疫苗产品于9月底获批，产品尚需取得生物制品批签发证明后方可上市销售，报告期内，公司暂无可供销售的三价流感疫苗。
此前金迪克也发布公告称，本流感季可供销售的时间受限，错过规模化销售时间窗口，对全年经营业绩产生不利影响，致使全年经营业绩存在较大不确定性。
值得一提的是，今年多地可使用医保个人账户来支付流感疫苗费用，比如上海市自2026年9月15日起，职工医保个人账户历年结余资金，可用于支付《上海市非免疫规划疫苗集团采购中选产品目录》内的非免疫规划疫苗（含被动免疫类生物制剂）费用及注射服务费，该目录涵盖116款疫苗，包括流感疫苗。此前，有上海社区卫生服务中心工作人员告诉记者，在支付新政的影响下，流感疫苗接种量同比增长明显。