IMF：亚洲经济增长仍具韧性，AI投资回报不确定性或带来风险

10月20日，国际货币基金组织（IMF）亚太部主任克里希纳·斯里尼瓦桑（Krishna Srinivasan）和副主任索纳莉·贾恩-钱德拉（Sonali Jain-Chandra）在亚太经济展望媒体圆桌会上表示，亚洲经济增长仍具韧性，AI相关投资和出口为部分经济体提供支撑，但增长红利分布不均，若AI投资回报不及预期，相关冲击可能沿供应链扩散。

IMF传播部高级新闻官严婷（左一）IMF亚太部主任克里希纳·斯里尼瓦桑（左二）IMF亚太部副主任索纳莉·贾恩-钱德拉（右二）IMF驻华高级代表马歇尔·米尔斯（右一）澎湃新闻记者 赵宇琦 摄

斯里尼瓦桑表示，亚洲经济目前主要受到三方面因素影响：今年2月以来的能源冲击、AI相关投资和出口增长，以及2025年初以来关税上调带来的贸易冲击。

IMF预计，2026年亚洲经济增速为4.8%，2027年进一步降至4.4%，但仍将快于全球经济增速，贡献略高于全球经济增长的三分之二。

斯里尼瓦桑表示，亚洲经济对能源的依赖程度较高，且相当一部分油气进口来自中东。不过，部分经济体通过多元化能源进口来源、压缩需求和增加替代能源使用等方式应对冲击，一些主要经济体也动用了库存。此外，政府采取了一系列措施控制通胀、缓解供应中断并支持居民收入。

与此同时，AI基础设施需求推动半导体需求增长，数据中心投资也为亚洲部分经济体提供了重要支撑。2026年上半年，亚洲出口增长明显加快。除科技产品外，出口市场多元化和区域内贸易也增强了部分经济体抵御关税冲击的能力。

不过，亚洲经济增长表现存在明显差异。印度经济增长表现好于预期，韩国及部分东盟经济体受益于科技热潮，而未能直接从AI投资中获益的经济体则面临增长预期下调，柬埔寨、孟加拉国及部分太平洋岛国受到的影响尤其明显。

钱德拉指出，亚洲在AI供应链中扮演着不同角色：韩国等经济体生产先进芯片，马来西亚等国家参与科技产品组装和封装，中国、印度等市场则有较活跃的数据中心投资。AI供应链覆盖面广，意味着一旦相关投资出现逆转，影响可能沿着供应链扩散至多个亚洲经济体。

钱德拉表示，目前很难确定AI投资热潮还能持续多久，相关生产率提升的幅度也存在较大不确定性。IMF的基准预测假设AI投资周期仍有持续空间，但没有将尚不确定的生产率提升纳入基准预测。如果预期中的生产率收益未能实现，投资可能出现调整，并对金融市场产生影响。

IMF同时指出，AI对就业市场的影响已经显现。亚洲经济展望报告指出，亚洲受AI影响较大的岗位招聘需求曾下降约10%，但这一影响已趋于稳定。斯里尼瓦桑表示，企业对技能的需求与劳动者现有技能之间存在错配，弥合这一差距有助于企业应对人工智能带来的变化。他认为，教育体系需要更加重视持续学习，帮助劳动者适应不断变化的工作环境。

在贸易方面，斯里尼瓦桑表示，亚洲区域内贸易仍有较大深化空间。IMF的分析发现，亚洲区域内中间投入品贸易的整合程度与其他地区相当，但最终产品贸易占比仅约30%。他表示，无论是商品还是服务，亚洲区域内贸易都有进一步发展的潜力。IMF建议深化区域贸易协定，并在协定中纳入具有法律约束力的条款，以进一步释放区域贸易潜力。