欧洲大宗化学品加速收缩，巴斯夫与恒申拟建PA6合资公司

10月19日，巴斯夫与恒申集团签署了一份非约束性谅解备忘录，拟将双方在欧洲的聚酰胺6（PA6，俗称尼龙6）价值链相关业务整合为一家50:50对等持股的合资企业。

PA6是由己内酰胺聚合而成的热塑性树脂，兼具良好的力学性能、耐热性与耐磨损性。其下游应用主要分为纤维制品与工程塑料两大方向：纤维级产品用于服装、面料、箱包及地毯等纺织品，工程塑料级产品则用于汽车部件、电子电器、精密机械零件及包装薄膜等领域。

巴斯夫是PA6及其上游原料的领先生产商，在德国路德维希港、比利时安特卫普、中国上海漕泾以及美国得克萨斯州弗里波特设有生产基地，运营着全球规模最大的聚酰胺生产网络之一。恒申集团创立于1984年，总部位于福州，是全球最大的己内酰胺生产商，在中国及欧洲布局31个制造中心。

这笔合资发生在欧洲化工系统性退出大宗通用品生产的节点上。10月初在维也纳举行的第60届欧洲石油化工协会（EPCA）年会上，与会高管指出，欧洲化工市场规模已收缩15%至20%，这一收缩不是暂时的波动，而是欧洲制造业整体竞争力下降在化工领域的映射。收缩之下，企业的动作方向趋于一致：从大宗通用品撤出，将资源集中于仍有溢价空间的特种化学品或下游应用。

作为大宗化学品，PA6中游制造环节正面临成本与需求挤压。2026年3月，恒申集团于2018年收购的荷兰Fibrant赫伦工厂正式停产，该工厂拥有约13.5万吨/年己内酰胺产能，Fibrant给出的原因是需求极低且生产成本缺乏竞争力。

同年9月，德国洛伊纳化工园区的PA6生产商LEUNA-Polyamid在投资人招募失败后确认永久停产，其停产原因被概括为能源与原材料价格高企、亚洲产品的持续价格竞争，以及上游供应商要求预付款导致现金流承压。

PA6通用级切片同质化程度较高，而PA6聚合的直接成本以己内酰胺为主，己内酰胺生产对能源价格敏感。ICIS在2026年5月的分析中指出，欧洲尼龙市场已在低需求、高生产成本和不断增长的进口压力下运行数年，汽车、建筑和家庭用品等关键终端消费持续疲软，加工商难以转嫁更高的原料和能源成本。

此次合作纳入评估的是欧洲PA6价值链相关业务以及北美以外的全球挤出业务，工程塑料下游由双方各自保留。工程塑料是PA6价值链中面向汽车、电子电气等终端市场的应用环节，而聚合与挤出处于己内酰胺下游、工程塑料上游，是受欧洲能源与原料成本结构冲击最直接的一段。

巴斯夫执行董事会主席凯礼博士表示，“欧洲化工行业需提升竞争力。这既需要支持性的产业政策，也需要通过整合打造更强大的企业，使其在全球竞争中处于更有利的位置。”他提到，通过以高效的运营模式整合具有互补性的精选资产，有望提高资产利用率，降低成本，增强竞争优势。恒申集团总裁陈忠则表示，期待与巴斯夫共同将PA6及上游原料业务推向新的高度，释放双方协同效应。