解读丨首提多项增量政策！吴清最新讲话释放什么信号，对市场有何影响？

10月19日，证监会主席吴清在2026金融街论坛年会上发表主题演讲，首次提及了多项资本市场增量政策。

中金公司指出，关于资本市场，吴清在讲话中首次提及了五方面增量政策：一是筹建基金业运行监测中心，把私募份额登记收归监测中心，实质性加强私募基金监管。二是“高度警惕境外挂钩A股个股的杠杆产品等新风险点”，明确提升对于包括北向TRS（总收益互换）在内的新产品形态的关注度。

“三是稳步推出北交所新股市值配售，申购资格与额度挂钩持股市值，解决大规模冻资问题，同时促使投资者提前配置北交所股票，激活板块流动性。”中金公司进一步指出，四是发布《证券市场先行赔付指导意见（征求意见稿）》，对于投资者损失，相关机构可自愿先行赔付，保护投资者利益。五是正式落地《违规转让证券案件行政处罚实施规则》，将收购人与大股东、董监高一并纳入从严监管。

“从资本市场角度，本届论坛围绕货币政策框架完善、资本市场改革、金融市场稳定及扩大开放等领域释放积极信号，在近期投资者情绪偏谨慎、增量资金不足的背景下，相关举措有望增强市场流动性，稳定市场预期、提振投资者信心。”中金公司表示。

华泰证券也分析称，监管政策基调释放积极稳健信号，18只主动ETF等增量产品与中长期资金安排有助于改善当前资金供需与市场结构；对于跨境风险提示与监测强化，则有利于防范输入性与新型风险。

“整体上，监管仍以预期管理为政策主要目标，一系列政策宣导旨在稳定资本市场预期和信心。”华泰证券称。

资本市场多重积极信号的释放，将如何影响A股表现？

“向前看，积极信号正在增多，当前位置机会大于风险，后市不悲观。”中金公司表示，本次论坛围绕稳市机制、投资端改革和流动性支持的部署，向市场释放政策积极信号，有利于稳定市场预期、提振投资者信心。

“其中，证监会提出的鼓励回购增持、强化违规减持约束、推动长周期考核、深化公募改革、扩宽资金入市渠道等，则有望改善险资等长期资金的入市条件，缓解市场资金面压力。”中金公司指出。

中金公司进一步指出，经历前期调整后，A股整体估值的中期性价比有所提升。同时业绩方面，今年上半年A股上市公司业绩连续好于投资者预期，2026年整体业绩增速有望创近五年来最佳表现。“全球货币秩序重构与科技叙事对A股的支撑逻辑没有改变，此前调整已经较充分反映近期多重超预期输入性风险挑战带来的不利影响，对A股市场中期走势不必悲观。”

中信建投证券也认为，证监会主席重磅发声，明确坚持稳字当头、全力维护资本市场安全稳定，提出持续深化资本市场包容性改革，完善违规减持处罚规则、扩大中长期资金入市渠道，这在一定程度上有利于市场信心的修复。

配置方面，中金公司建议投资者重回“哑铃型结构”，并关注两条主线：一是三季报业绩增速环比改善领域，如上游部分有色金属、受益于AI高景气与海外需求的科技硬件等；二是高股息资产，国内长端利率处于历史低位水平，上市公司整体维持股息率与分红规模，在投资者观望情绪较高的时期，高股息板块再度成为资金配置的重要选择。