前三季度A股IPO承销座次大洗牌：国泰海通单数居首，中金收入领跑

2026年前三季度，A股IPO“蛋糕”规模明显扩大。

据Wind统计，2026年前三季度，A股共有123家企业完成IPO（按上市日计算），首发募资合计2163.15亿元。相较2025年前三季度的78家合计募资773.02亿元，今年前三季度A股IPO数量同比增长57.69%，首发募资额同比增长179.83%。

随之而来的，是券商投行业务的增长。今年前三季度，共有30家券商（合并母子公司）参与IPO保荐承销，承销及保荐费用合计72.03亿元。去年同期则有28家券商分羹，承销保荐费用合计37.09亿元。

国泰海通保荐上市家数居首

从已上市项目来看，国泰海通以20家居首；中金公司以16家位列第二；中信证券排名第三，有12家；中信建投同样超过10家，有11家排名第四。

此外，去年同期未有IPO承销入账的东吴证券，今年前三季度上市家数已有7家，进入前五。华泰证券、国金证券、国信证券上市家数均为6家。

与上年同期相比，头部券商排名有所变化。2025年前三季度，国泰海通以9家位居第一，中信证券、华泰证券均以8家排名第二，中信建投以6家位列第三，国金证券、东兴证券、申万宏源均以4家并列第四。

其中，今年前三季度上市家数位居次席的中金公司，去年同期的上市家数仅3家，与东方证券、招商证券、国联民生证券并列第五。

从承销及保荐收入来看，2026年前三季度，中金公司以13.54亿元排名第一，领跑全市场。

国泰海通、中信证券的前三季度承销及保荐费用同样超过10亿元，分别以11.73亿元和11.64亿元位列第二、第三。

中信建投以5.59亿元排名第四；华泰证券则以4.74亿元位列第五。

前五家券商募资占近八成

从市场集中度来看，头部券商在IPO首发募资金额上的优势进一步提升。

Wind数据显示，2026年前三季度，中金公司、中信建投、中信证券、国泰海通、华泰证券五家券商合计募集资金1703.68亿元，占全市场的78.76%；上年同期，这五家券商合计募集资金497.37亿元，占比64.34%，一年间提升14.42个百分点。

其中，中金公司募资金额706.16亿元，占全市场的32.64%，上年同期占比为16.25%。

从项目来看，中金公司的募资规模受到大型IPO项目带动。据Wind统计，前三季度，中金公司参与保荐的长鑫科技（中金公司与中信建投联席保荐）募资666.07亿元，位居全市场首位，占全市场募资规模的30.79%；华润新能源（中金公司与中信证券联席保荐）、惠科股份分别募资245亿元和84.93亿元，沈鼓集团、盛合晶微、振石股份等项目募资规模也均超过10亿元。

从券商排名看，前五家券商与其余机构之间也形成差距。排名第五的华泰证券募集资金68.31亿元，排名第六的国投证券募集资金42.49亿元。排名第六至第十位的五家券商合计募集资金180.92亿元，排名第十之后的券商合计募集资金176.59亿元。

前十家券商合计募资1884.59亿元，占全市场的87.12%，上年同期为76.93%。前三季度共有30家券商有IPO承销及保荐入账，上年同期为28家。

头部券商内部也存在分化。中金公司首发募资规模由上年同期的125.61亿元增至706.16亿元，华泰证券则是上述头部券商中唯一一家首发募资金额同比下降的机构，由108.89亿元降至68.31亿元，保荐家数由8家降至6家。

北交所上市家数居首

从上市板块来看，北交所前三季度完成IPO的企业数量最多，科创板首发募资规模最高。

Wind数据显示，北交所前三季度共有62家企业完成IPO，占全市场123家的50.41%，较上年同期的15家增长313.33%；首发募资从50.60亿元增至211.04亿元，增长317.10%。

科创板前三季度首发募资1054.55亿元，占全市场的48.75%，较上年同期的81.17亿元增长1199.26%。从项目来看，除长鑫科技外，前三季度科创板还有盛合晶微、北芯生命、托伦斯等多个项目完成上市。

创业板前三季度上市家数为20家，较上年同期的29家减少9家，但首发募资从205.60亿元增至232.08亿元，增长12.88%。

沪深主板（沪市主板+深市主板）前三季度上市家数为22家，上年同期为26家；首发募资规模则从435.67亿元增至665.49亿元，增长52.75%，占全市场的30.76%。

25家券商保荐项目撤否率降至15.52%

IPO规模扩大的同时，保荐项目撤否情况也受到关注。

Wind数据显示，2026年前三季度，从申报项目来看，有撤否记录的25家券商合计申报451个项目，主动撤回家次70家，这25家券商的整体撤否率【编注：当期终止（主动撤回）项目数 ÷ 当期保荐申报项目总数】为15.52%，较上年同期的22.25%下降6.73个百分点。同期，全市场没有IPO项目被审核否决，终止项目均为主动撤回。

从头部券商来看，国泰海通申报74个、撤回8个，撤否率10.81%，上年同期为5.77%；中信证券申报68个、撤回6个，撤否率8.82%，上年同期为15.69%；中信建投申报49个、撤回9个，撤否率18.37%，上年同期为19.44%；华泰联合申报32个、撤回5个，撤否率15.63%，上年同期为13.64%。

部分中小券商的撤否率相对较高。其中，甬兴证券、国融证券前三季度分别申报了2家和1家，撤否率均为100%；华创证券申报了3家、撤回2家，撤否率为66.67%；国元证券、华源证券撤否率均为50.00%，分别申报了6家和2家。

头部券商方面，今年前三季度，申万宏源证券承销申报18家、撤回5家，撤否率27.78%；中国银河、浙商证券撤否率均为25%，分别申报了4家和8家；广发证券申报21家、撤回5家，撤否率23.81%。

值得注意的是，中金公司本期未出现撤否记录，因此未进入上述撤否榜单。上年同期，中金公司申报25家、撤回4家，撤否率为16.00%。

开源证券发布的行业周报认为，三季度A股和港股市场IPO业务环比增长，新项目上市有利于提升直投和跟投业务盈利，在市场波动加大的背景下，头部券商的盈利韧性有望凸显。

东吴证券在报告中提出，境内境外IPO均回暖，集中度进一步提升。该机构表示，“考虑到行业发展政策积极，集中度有进一步提升的趋势，我们认为大型券商优势仍显著。”