前三季度人民币对美元即期汇率升值超4%，后续如何走

今年前三季度，人民币对美元中间价和即期汇率分别升值近4.18%和4.06%。

9月最后一个交易日，人民币对美元即期汇率16时30分收于6.7053，较上一交易日下降16点。今年三季度，人民币对美元即期汇率累计升值近1.18%。

今年前9个月，人民币对美元即期汇率累计升值2837个基点，升幅达到4.06%。

中间价方面，9月30日人民币对美元中间价调升60个基点，报6.7351。今年前三季度，人民币对美元中间价累计升值接近4.18%。

华泰证券指出，今年来中美国债利率持续分化，但人民币相对美元却总体呈升值态势，背后的成因一是外需强、内需偏弱带来大额顺差和结汇需求。前8个月银行代客结售汇顺差已达3976亿美元，远超去年全年。二是资本项下的资金流动也对人民币产生支撑。一方面，跨境资金流动的宏观审慎管理框架没有显著松动，使得资本外流压力并不明显；另一方面，受税收征管规范等因素推动，部分此前沉淀的境外资金阶段性回流，边际上增加了外汇市场的美元供给。最后，外部环境也为人民币升值营造了有利“氛围”。去美元化交易间歇发酵，非美国家积极推进储备多元化，人民币国际化也在积极推进。

中金公司在研报中指出，展望10月，预计美元高位震荡，人民币依靠出口与结汇供给保持韧性，围绕6.70附近双向波动（10月预测区间6.64–6.78，中枢6.71）。9月29日央行宣布调整完善若干货币政策工具或不会改变人民币的既有趋势。在美元尚未明确转弱之前，人民币加速升值的条件也不充分。总结来看，此次政策并没有全面扩大中美利差，对汇率的直接影响有限，汇率政策的重点是稳定预期、平滑波动，而不是阻止人民币有基本面支持的升值。因此，维持人民币保持韧性、升值节奏趋缓、双向波动增加的月度判断。

长江证券指出，政策层面看，当前汇率政策重点在于稳定预期、平滑波动，而非改变市场方向。短期来看，参考出口同比增速和前两轮升值幅度，本轮离岸人民币潜在升值点位或在6.5-6.6。中长期来看，弱美元叙事和人民币国际化进程或仍将持续支撑人民币升值。