复星医药上半年营收增4.75%，有产品全力准备医保谈判

“公司的斯鲁利单抗已经完成2026国家医保目录申报，全力准备医保谈判。”

8月26日，在2026年中期业绩媒体交流会上，复星医药（600196.SH；02196.HK）执行董事、首席执行官刘毅向澎湃新闻记者表示，对于本轮医保目录调整，期待更多认可具备全球差异化创新价值、已经拿到国际主流市场准入与卫生技术评估证据的产品进入医保；同时，期待医保、商保衔接机制进一步细化落地，构建梯度清晰的多层次支付体系。

7月31日，国家医保局宣布，2026年国家医保目录及商保创新药目录调整工作通过形式审查的申报药品的评审工作已结束，一批临床价值获得认可、创新程度显著提升、弥补保障短板的药品通过了专家评审。按照国家医保局此前发布的工作安排，今年的医保和商保创新药目录调整工作，8月至9月是谈判/竞价/价格协商阶段，10月至11月是公布结果阶段。

8月25日晚间，复星医药公布2026年中期业绩。上半年，公司营收为204.42亿元，同比增长4.75%，按恒定汇率口径计算，营业收入同比增长7.17%；归母净利润17.21亿元，同比增长1.15%；归母扣非净利润11.44亿元，同比增长19.09%。经营活动产生的现金流量净额为24.24亿元，同比增长13.59%。

更具体来看，上半年，复星医药的创新药品收入为49.11亿元，同比增长13.84%，占制药业务收入比重达33.21%，同比提升2.17个百分点。同期研发总投入32.47亿元，同比增长25.66%。

在创新药对外授权的热潮下，复星医药也官宣了多个对外授权，包括控股子公司复宏汉霖就斯鲁利单抗注射液先后与卫材、雅培达成战略合作：授予卫材在日本及约定领域的开发、生产及独家商业化权利；授予雅培在亚洲、中东、非洲及东欧共42个国家和地区的独家商业化许可。

在许可引进方面，复星医药与AriBio就阿尔茨海默病在研药物AR1001达成全球独家选择权合作，在原有中国及东南亚区域权益基础上，有权进一步拓展至美国、欧洲、日本等全球核心市场，并将作为该产品对应区域的上市许可持有人。目前AR1001用于治疗早期阿尔茨海默病的国际多中心三期临床试验已完成最后一位患者的最后一次访视，顶线数据将于2026年内公布。

在神经退行性疾病方面，复星医药曾在2025年底宣布与绿谷医药及其现有相关股东共同签订相关投资协议，拟出资约人民币14.12亿元控股收购绿谷医药，将阿尔茨海默病治疗药物甘露特钠胶囊（业内俗称“971”）纳入管线。

对于971的最新研发进展，复星医药总裁、创新药事业部首席执行官王兴利表示，目前为止进展非常顺利，入组人数已经超过1000 人，按照预期到明年就会完成入组，后年年底就会完成整个结果的分析，“我们会在后面 3—10 年连续不断地推出跟阿尔茨海默病相关的一些治疗手段”。

在此次沟通会上，也有媒体问及生物类似药集采的影响。对此，复星医药高级副总裁、首席财务官、创新药事业部联席总裁黄智指出，化药仿制药集采已经到了第十二批，成为常态，行业一直在等生物类似药集采真正落地。站在企业角度，希望生物类似药降价幅度不会像仿制药那么大。当然，企业自身也会持续推进工艺改造，通过降低单位成本来对冲降价带来的压力。

黄智认为，集采对生物类似药的影响可能不会那么“一刀切”。以贝伐珠单抗为例，其市场渗透率较低，集采下有望实现销量增长。