宠物行业，被资本抛弃了？

今年的宠物行业，好像被资本抛弃了？

近日，宠经说在小红书上频繁刷到类似讨论。一边是宠物消费市场仍在增长，新品牌和跨界玩家不断入场；另一边，公开披露的融资却明显减少，过去动辄数亿元的大额项目也鲜少出现。

那么，宠物投融资市场究竟是在降温，还是进入了新一轮筛选？2026年上半年，全球宠物资本都投到了哪里？

国内宠物AI受热捧

从今年已披露的项目来看，宠物AI相关企业较为集中，业务覆盖智能穿戴、宠物翻译、情感识别和辅助诊疗等多个领域。

典型如，星联未来于今年1月完成数千万元A轮融资，资金将用于多模态AI技术研发、产品升级及海外市场拓展。该公司主要通过智能项圈采集宠物的运动、行为和生理数据，并将其应用于定位、健康监测及风险预警。

此外，PettiChat和PurrPurr也相继获得融资。前者主要研发宠物AI翻译器，后者则通过宠物声音及行为数据，识别宠物情绪并生成宠物日记。

与早期的智能喂食器、饮水机不同，这批企业已经不满足于解决宠物“吃喝拉撒”的问题，而是开始尝试理解宠物。

声音、动作、睡眠及生理数据被长期记录后，可以进一步用于情绪判断和疾病预警。此前功能相对单一的宠物硬件，也由此成为宠物健康服务的数据入口。

宠物AI之外，智能健康和药械也是今年国内资本关注的方向。

3月，质子心宠获得诺和动保与质子科技的天使轮投资，资金将主要用于宠物健康管理平台建设及智能心电衣迭代。

5月，宠物健康大模型企业绮算法完成数千万元融资。该公司基于宠物诊疗病历、医学知识及多模态数据训练垂直模型，并将其应用于问诊、诊断和健康管理。

从这些项目来看，宠物医疗的投资重点正在向医疗设备、健康监测和诊疗工具延伸。

相比扩张线下宠物医院，一款医疗设备或者一套软件系统可以进入更多医院和诊所。拥有医疗数据、核心算法和自主产品的企业，也因此成为新的投资标的。

食品品牌降温，大企业直接下场

值得关注的是，曾经大热的新锐宠物食品品牌，今年在融资名单中已经明显减少。

前几年，不少新锐品牌凭借线上销量增长获得资本加持，流量投放、达人种草和直播带货，也成为品牌快速做大规模的主要方式。

但随着入局者增多，宠物食品的产品卖点和营销方式越来越接近。品牌一边需要持续投入市场费用，一边还要面对流量成本上涨和价格竞争，销售规模并不一定能够转化为利润。

在这样的背景下，资本开始重新衡量宠物食品品牌的价值。相比依靠营销增长的品牌，拥有研发、工厂、原料资源和稳定客户的供应链企业，经营情况更容易判断。

不过，公开融资数量减少，并不意味着进入宠物赛道的资金也在减少。

近年来，不少本身便是资本的企业跨界宠物，如阿迪达斯、茅台集团旗下子公司、妙可蓝多、追觅、伊利、三只松鼠等等。

这些企业并非以财务投资者的身份购买少数股权，而是直接将自身的原料、技术、供应链和品牌能力带入宠物市场。

这也是宠物赛道与部分行业不同的地方。对于大型企业而言，与其投资一家宠物公司，不如直接孵化品牌或者增加一条产品线，进入成本和试错成本都相对可控。

对于采用代工和线上销售模式的小型宠物品牌而言，前期也不一定需要融资。通过寻找工厂代工、开设线上店铺，企业无需自建工厂，便可以完成产品上市和市场测试。

因此，公开融资事件只能反映宠物资本市场的一部分。融资数量不多，并不代表进入宠物行业的新玩家正在减少。

海外大额资金流向医药、鲜食和原料

与国内资金集中于宠物AI、智能健康及早期项目不同，海外宠物行业今年已经出现多笔大额融资和并购。

其中，宠物医药成为最吸金的方向之一。

今年2月，美国宠物长寿科技企业Loyal完成1亿美元C轮融资，成为上半年全球宠物行业金额较大的融资事件。该企业正在研发面向老年犬的长寿药物，融资将主要用于推进产品研发和审批。

随着宠物寿命延长，肿瘤、心脏病和慢性疾病逐渐增多，宠物长寿也开始从营养保健概念进入药物研发和临床验证阶段。

宠物食品在海外同样没有失去吸引力。

今年3月，澳大利亚鲜食企业Lyka获得6700万澳元C轮融资。该公司已经建立鲜食生产、个性化配餐和订阅配送体系，融资将用于业务扩张及犬只健康研究。

2月，美国鲜食犬粮品牌Ollie还被西班牙食品集团Agrolimen收购。虽然双方没有公布交易金额，但有消息称，Ollie在此次交易中的估值超过6亿美元。

可以看到的是，海外资本并未放弃宠物食品，但获得大额资金的多为鲜食、功能营养及订阅制企业。这些企业已经拥有稳定用户、复购收入和成熟供应链，而非刚刚进入市场的新消费品牌。

上游新型原料也在吸引资本。

近日，法国昆虫原料企业Innovafeed完成5100万欧元融资，将重点拓展宠物食品和水产养殖市场。过去三年，其法国工厂累计生产超过1.5万吨昆虫蛋白和油脂，产量增长10倍，生产成本降至此前的七分之一。

不过，Innovafeed在融资的同时也宣布削减60个岗位，并减少部分研发活动。

融资与裁员同时发生，也反映出资本对新型原料企业的要求正在提高。昆虫蛋白等创新原料仍有机会，但企业还需要拿出产量、成本和客户订单，仅有环保概念已经不够。

国内投早期技术，海外投成熟资产

从今年上半年的情况来看，国内外宠物资本呈现出不同的投资特点。

国内获得融资的企业大多处于天使轮至A轮阶段，投资方向主要集中在宠物AI、智能穿戴、健康监测和医疗工具。与此同时，一批大型企业绕过投资环节，直接推出宠物产品或者新业务。

海外的融资金额和轮次则相对更高，资金主要流向宠物创新药、鲜食、新型原料和已经形成规模的企业，并购也更加活跃。

国内资本寻找的是宠物行业可能出现的新产品和新入口，海外资本则更愿意购买已经得到验证的技术、用户和收入。

因此，仅凭上半年公开融资数量不多，便判断宠物行业正在被资本抛弃，并不准确。

本没有离开，只是进入宠物行业的方式变了。除了早期融资，跨界进入、业务孵化和产业并购，已经成为资金进入宠物赛道的重要路径。

与此同时，能够拿到融资的项目也在变化。过去依靠流量和销量增长的宠物品牌正在减少，AI、药械、上游原料和成熟商业模式，成为资本新的选择。