【原创首发】股权回购定价引争议，千万投资陷入僵局——企业与册亨农商银行各执一词

2026年5月27日，西双版纳薏隆商贸有限责任公司正式向贵州册亨农村商业银行递交《股权回购异议申请书》。在这份书面材料中，企业直言银行给出的股权回购价格远低于原始入股成本，定价有失公允，要求对方按照合理价格收购全部股权。与此同时，企业也道出自身窘境：因种种客观原因，早已错过撤销股东会决议的法定时效，异议股东退股维权的期限也所剩无几，加之这笔投资带来的大额亏损，公司资金周转困难，正常经营难以为继。

（图为册亨农商银行外景）

一纸申请，也让这场持续多时的股权纠纷彻底摆上台面，事情要从六年前的一笔投资说起。

2020年8月，薏隆公司内部全体股东达成一致，决定对外投资，斥资1274万元认购册亨农商行650万股股份，折算下来每股单价1.96元。资金很快完成划转，各项手续办理完毕后，薏隆公司顺利入驻，成为该行持股5.51%的第四大股东。

（图为股东的入股凭证）

合作伊始，隐患已然埋下。薏隆公司事后了解到，这家银行股权票面价值仅为每股1元，但在洽谈合作、签订协议的整个过程里，银行始终没有主动告知这一关键信息。

2020年12月，银行向薏隆公司发放正式股权证，确认了其股东身份，本是互惠共赢的合作，后续发展却渐渐偏离预期。薏隆公司表示，成为股东后的五年间，自己始终没法正常行使股东应有的各项权利。银行每次召开股东大会，都没有专门进行点对点通知，银行的经营动态、会议决策等内容，也从未向该公司同步。面对质疑，银行给出的解释是薏隆公司名下部分股权办理了质押贷款。在企业看来，股权只是用作抵押担保，合法股东身份并未改变，不该因此被剥夺知情、参与管理的基本权利。

（图为册亨农商行的股权处置公告）

双方的矛盾在2025年底彻底激化。

当年12月，薏隆公司临时收到股东大会召开的消息，随即又被告知，由于股权处于质押状态，公司无法到场参会，也不享有投票表决的权利。就这样，在缺少这家重要股东参与的情况下，册亨农商行召开会议，重点审议和当地十余家金融机构合并组建新银行的方案，同时敲定了针对不同意合并股东的退股办法。

（图为不用去参会通知）

得知合并方案后，薏隆公司明确投出反对票，并主动提出退出股份，希望协商解决后续事宜，但其诉求一直没能得到妥善回应。

2026年2月，银行及新银行筹建组发布公告，要求所有持反对意见的股东，务必在3月8日前完成退股或转股手续。同时银行确定股权回购价为每股1.35元，按这个价格计算，薏隆公司当初投入的1274万元，最终仅能拿回877.5万元，直接亏损近400万元。悬殊的差价，让企业难以接受。

期限届满后，双方依旧没能达成统一意见。一边是投资亏损、维权时间紧迫，一边是改制推进、规则已定，纠纷就此陷入僵持。

面对薏隆公司的异议和外界的诸多疑问，册亨农商行也主动作出回应，坦诚说明了整件事的来龙去脉。

针对最关心的回购价格问题，银行解释，本次1.35元/股的价格，并非内部随意定价，而是由第三方资产评估、清产机构多次核查测算得出，省内同期参与改制的金融机构，全部执行统一标准。相关评估材料完整存档，银行也已书面通知薏隆公司，对方随时可以到场查阅核对，并且该回购价格此前已经对外公示，薏隆公司也签字予以确认。

至于股东参会、权限受限等问题，银行表示，股东大会的召开信息，长期通过地方报纸、官方微信公众号、线下公示栏等多个渠道对外发布，参会还设置了预登记流程。薏隆公司成为股东后，仅参与过一次股东大会，后续并未按要求报名登记。股权质押确实会对投票权形成限制，但银行从未禁止该公司参会，所有流程均严格依照规章制度推进。

银行强调，此次机构合并是重大改革工作，全程依法依规开展，不存在违规操作。

一边是投资者认为权益受损、巨额投资缩水，维权之路步履维艰；一边是银行坚持流程合规、定价有据可查，各项工作均按规矩推进。昔日的投资伙伴，因金融机构改制、股权处置产生巨大分歧。这场围绕千万股权的拉锯，也成为当地农商行改制过程中，一场备受关注的纠纷。（记者 思远）

北极海新闻“拍案说法”栏目律师观点：

辽宁青松律师事务所王惠律师认为，本次纠纷主要围绕股东权利行使和股权回购价格两大焦点，从法律和行业常规角度客观分析。首先在股东参会与知情权方面，企业召开股东会，有义务通过合理方式让全体股东知晓会议信息。银行通过报纸、公众号、公示栏发布公告，并设置预登记环节，是目前行业普遍采用的公开方式。股权质押一般不会直接剥夺股东参会资格，但如果双方约定或内部制度有明确要求，投票权限受到限制也符合常规，股东也应主动关注公开信息，按时完成参会登记。

其次关于股权回购价格，金融机构改制涉及股权调整时，引入第三方专业机构评估资产、确定价格，是保障公平的常用做法，评估结果具备参考效力。入股价格和回购价格出现偏差，会受企业经营盈亏、市场行情、政策调整等多种因素影响，不能简单以原始买入价判断定价不公。股东如果对评估结果存疑，依法有权查阅全套评估资料。建议双方继续友好协商，若始终无法达成共识，可整理合同、公告、评估报告、沟通记录等全部证据，通过诉讼等合法途径化解矛盾，依法维护自身正当权益。

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