并非个例，老旧VLCC成交价反超新船订单价

霍尔木兹海峡危机彻底打破了油轮市场传统的船龄折旧定价规律，目前五年船龄的VLCC交易价格，已高于韩国船厂全新VLCC新船订造价。航运数据机构Signal Ocean最新《油轮市场监测报告》显示，资产定价逻辑倒挂已蔓延至所有主要原油运输船细分船型。

近日，有报道称，阿芙拉型油轮联营池N2 Tankers又一艘老旧阿芙拉型油轮完成出售，成交价超过船厂同型新船造价。欧洲业内消息透露，10.9万载重吨、2018年建造的“Southern Reverence”轮，由日本船东Nissen Kaiun持有，以7450万美元的价格售予未具名买家。

上周，N2 Tankers还达成另一笔交易，将2018年建造、配备脱硫塔的10.8万载重吨“Pusaka Borneo”轮作价7600万美元出售，但有消息提示该交易尚未最终敲定。

新老船舶价格倒挂

当前，VLCC新船订单价为1.29亿美元，而5年船龄同型船报价反而高出900万美元。苏伊士型油轮二手船与新造船价格基本持平，阿芙拉型油轮同样出现价格倒挂，老旧阿芙拉型油轮报价甚至比5年船龄同型船还高出160万美元。

美国航运分析机构Veson Nautical指出，今年阿芙拉型油轮资产价值与营运收益均创下历史高位。机构补充称：“霍尔木兹海峡持续局势危机压缩了货运可运量，船舶绕行拉长航程、增加吨海里需求，但有效运力供给并未同步增长，进一步收紧现货可用运力池。”

该机构分析师表示，多重因素推高阿芙拉型油轮交易价格，近期一单同规格船成交价格创下历史最高纪录。Veson数据显示，8年船龄阿芙拉型油轮估值较去年大涨42%，达到7517万美元的历史高点。一年期期租费率翻倍攀升至每日6.3万美元，受中东局势影响，现货日收益一度冲高至每日15.8万美元。

即时可用运力稀缺

Veson监测到二手船交易活跃度大幅降温，今年迄今阿芙拉型油轮仅成交25艘，同比降幅超五成。分析师称：“市场订造新船意愿同样低迷，2026年阿芙拉型油轮仅签下1单新船，而2025年同期为8单。”

转售船市场的扭曲程度更为极端，买家愿意给出相比新造船高出21%-35%的价格，仅为获得即时可用运力。其中，VLCC转售船成交价高达1.745亿美元，较新船溢价高达4550万美元，溢价完全源于火爆运价行情下的即期可用运力稀缺。

Signal Ocean解释称：“正常市场环境下，转售船仅仅因为省去造船等待时间享有小幅溢价，5年船龄船舶交易价必然明显低于新造船。但当前这两条市场规律均已失效。”

霍尔木兹海峡通航受限已超过60天，油轮市场格局发生根本性重构。海峡通行量较地区冲突爆发前暴跌超95%，全球船舶调配逻辑被彻底改写。

愿意投入大西洋航线（主要从美湾装货运往亚洲）的船东收获高额运费溢价，而不愿或无法等待18至24个月新船交付周期的买家，不惜高价抢购即期现成船舶。

运价持续承压

运费市场走势则呈现互补但更为复杂的态势。当前运价仍处在历史高位，挪威船舶经纪公司Fearnleys本周数据显示，VLCC日收益接近10万美元，但运价行趋势已令船东担忧。

Fearnleys表示：货运量不足的负面影响正真切显现，运价持续承压。

这种压力具备结构性特征。空驶压载船舶异常扎堆，令市场从地缘冲突扰动，演变为根本性的需求端问题。

目前VLCC空驶压载比例约55%，苏伊士型与阿芙拉型油轮均达51%。三大主力船型压载率同步突破50%，经纪公司Sentosa评价该现象“极不寻常”。

Signal Ocean数据显示，美湾地区压载船舶数量急剧攀升，VLCC日均在泊数量逼近60艘，成为5月初大西洋航线运价走弱的重要推手。

“大量空驶压载船舶大举涌向美湾，数量增速已超过满载运力。市场开始关注资产价格后续反应。当前行情被业内对标历史重大石油冲击事件，国际能源署（IEA）也评价，本轮航运扰动规模已超过以往历次重大供应中断事件。”该公司表示。