华致酒行现上市首亏，珍酒李渡吴向东“两面承压”

4月28日，被誉为“酒类流通第一股”的华致酒行（300755.SZ）发布2025年年报，在酒业寒冬中，公司过去一年实现营业收入58.95亿元，同比下降37.71%，归母净利润为-3.69亿元，出现上市以来首次亏损。

据了解，华致酒行2005年5月在云南迪庆州成立，2019年1月上市，目前大股东为云南融睿高新技术投资管理有限公司，持股47.8%，实际隶属于华泽集团有限公司（简称“华泽集团”），背后实际控制人为吴向东。

吴向东是国内酒水行业领军人物，公开履历显示，他1969年出生于湖南醴陵，1998年创立白酒品牌“金六福”，并在此基础上建立起华泽集团。2019年，华致酒行在A股上市，成为中国酒类流通第一股。

除了成立华致酒行并将其推向资本市场外，吴向东控制香港上市公司珍酒李渡（06979.HK），这家公司是在贵州珍酒厂、江西李渡酒业有限公司基础上整合而成，两家实体都是吴向东早期通过收购得来。

华致酒行目前超过九成的收入来自白酒销售，可谓“成也白酒败也白酒”。年报显示，华致酒行2025年白酒业务毛利率只有4.9%，同比下滑2.43个百分点，因加大存货跌价准备力度，资产减值损失飙升至3.05亿元，这成为全年巨亏的主要原因。

华致酒业存货周转天数2025年末提升至183.6天，与2024年的138天相比，库存去化压力加大。年报显示，公司库存占总资产比例仍高达49.6%，近半数资产被存货锁定，未来如果白酒行业整体没有改观，这些存货对公司业绩仍存在较大的潜在影响。

寒冬期的华致酒业也在想方设法压减成本，2025年末，公司领取薪酬的员工数量仅剩1447人，与2024年末的2363人相比，减员约39%，力度可谓巨大。

进入2026年，华致酒行继续延续下行趋势，一季度实现营业收入22.14亿元，同比下降23.37%，归母净利润0.53亿元，同比下降37.89%，期末现金及现金等价物余额11.09亿元，同比下降0.97%。

渠道端的华致酒业业绩陷入亏损，吴向东在产品端的日子也算不上好过，珍酒李渡上市第二年就遭遇了业绩大幅下滑。

2025年，珍酒李渡实现营业收入36.50亿元，同比下降48.3%，公司权益股东应占利润5.38亿元，同比下滑59.3%，剔除股权激励等非经营性项目影响后的经调整净利润只有5.23亿元，同比降幅高达68.8%。

报告期内，珍酒李渡主力品牌双双遇挫，其中旗舰品牌“珍酒”表现尤为疲软，全年收入减少57.1%至19.21亿元，占总收入的52.6%，另一主力品牌“李渡”的收入也同比减少17.3%，仅剩10.85亿元，占总收入的29.7%。

两大上市公司业绩承压之下，吴向东向外界展现出了较为轻松的一面。4月18日，他直播了一场与一线员工共同在遵义某农家庄园过周末的活动，公开报道显示，吴向东在这次活动中多次询问员工工作生活中遇到的困难，认真回应员工诉求与想法。（大众新闻·东烽财经栏目组）