通用GPU厂商天数智芯启动招股：发行价144.6港元，1月8日挂牌交易

12月30日，国内首家通用GPU厂商天数智芯（09903.HK）正式启动招股，计划在香港联交所主板上市。

根据公告，天数智芯招股期从12月30日至1月5日，拟全球发售2543万股。每股招股价144.6港元，每手100股，集资约36.8亿港元，其中香港公开发售占10%，其余为国际配售。公司预计H股将于2026年1月8日开始买卖。

根据全球公开发售文件，在此次发行中，公司引入了18家顶级投资方组成的基石团队，共计拟认购15.83亿港元，包括有中兴通讯（香港）、UBS AM Singapore、华胜天成（香港）、第四范式、安擎国际、汇添富（香港）、华夏基金（香港）、芯鑫控股、明山资本等。

国内首款实现量产的通用GPU产品

天数智芯成立于上海，是国内最早投身通用GPU领域的企业之一。天数智芯已成功推出“天垓”与“智铠”两大产品系列，构建了覆盖云边协同、训推组合的完整通用算力系统，全面满足从复杂的AI模型训练到云端及边缘侧推理等多样化算力需求。

2021年，天数智芯发布的天垓Gen1是中国首款实现量产的通用GPU产品，也是国内首款采用7纳米先进制程的量产通用GPU芯片，一举打破国外厂商长期垄断，实现与国际主流产品对标，并在同年9月实现量产及商用，填补了国产通用GPU训练市场的空白。

2023年第四季度，天数智芯的“天垓Gen2”顺利量产，产品性能持续升级；2024年第三季度，“天垓Gen3”正式发布，预计2026年第一季度量产，形成“发布－量产－迭代”的稳健节奏。

针对推理场景，天数智芯推出国内首款专为AI推理优化的通用GPU“智铠”系列，其中“智铠Gen1”“智铠Gen1X”于2022年12月发布，2023年2月即实现量产。截至目前，智铠系列产品已成功部署于多样化的计算场景中，尤其在企业AI部署、大语言模型的生产规模服务、即时影像处理与分析、医学影像分析及各类需要高效稳定推理能力的场景中成效显著。

此外，生态兼容性方面，天数智芯实现了关键突破。根据弗若斯特沙利文报告，公司是国内首家通过自研软件栈全面兼容全球主流通用GPU编程生态系统及平台的企业，解决方案能支持领先AI框架，实现各种AI应用的高效集成。其“一次部署，持续适配”的方式不仅确保了快速落地与卓越的场景适应力，更通过持续的软件优化保证显著的成本优势，同时在多种应用场景中实现解决方案性能的最大化。

芯片出货量翻倍增长，客户数量实现“三级跳”

依托完整的产品布局，天数智芯的商业化进程扎实推进。

招股书数据显示，2022年至2024年，公司客户数量从22家跃升至181家，实现“三级跳”。截至2025年6月30日，公司已为来自云计算服务供货商、AI模型开发商、研究机构及电子、半导体、制造及消费互联网等多个领域的企业的超过290名客户提供服务，并在金融服务、医疗保健及交通运输等重要行业完成超900次实际部署，客户黏性与行业渗透率持续提升。

与此同时，出货量同步攀升。天数智芯通用GPU产品从2022年的7.8千片增至2024年的16.8千片，以及2025年上半年的15.7千片，三年内翻倍增长。

这一数据反映出市场对其产品性能、稳定性与生态兼容性的高度认可，也印证了国产通用GPU在天数智芯的引领下，已从“可用”稳步迈向“好用”的关键阶段。

良好的出货对应到公司财务报表上，天数智芯的收入也呈现显著跃升趋势。2022年-2024年营收分别达1.89亿元、2.89亿元、5.40亿元，复合年增长率高达68.8%。2025年上半年营收3.24亿元，同比增长64.2%。

当然，作为一家初创GPU公司，天数智芯依然处于亏损状态。公司净亏损从2022年的5.536亿元增至2023年的8.17亿元，并进一步增至2024年的8.92亿元，从截至2024年6月30日止六个月的4.04亿元增加至截至2025年6月30日止六个月的6.09亿元。

天数智芯解释称，导致亏损的主要原因为研发成本增加、行政费用以及销售费用增加。公司预计2025年净亏损将录得大幅增加，主要由于公司的薪酬开支大幅增加以及继续投入新产品的研发。

不过，近年来，国产通用GPU在资本市场持续受到认可，国产通用GPU赛道的估值体系也开始重构，在算力主权上升为国家战略的背景下，资本市场对国产通用GPU企业的定价，已逐步脱离短期利润导向，而是聚焦于企业是否具备可持续的技术资产、不依赖外部生态的交付能力，以及在政策与需求双驱动下的替代确定性。

此次赴港上市，天数智芯预计募集资金投向聚焦于研发产品和解决方案、销售及市场推广等领域。通过全面加速技术迭代与商业化落地进程，以实现拓展产能规模、深化生态协同等目标。