沐曦冲上3000亿，中一签血赚36万
作者 | 陈璐瑶
编辑 | 张恺翀
12月17日，“国产GPU第二股”沐曦在科创板上市，午间收盘报824.5元/股，市值3298.8亿元，超越摩尔线程。
市场情绪颇为热烈，有投资者表示羡慕：“一天就走完摩尔线程一周行情，这简直是白捡钱，可惜中不到签。”
还有人感慨，“开眼了，你十辈子赚不到的钱，别人一把就出了。”
中一签赚36万，比摩尔线程还高
沐曦股份的打新热度丝毫不输前辈，甚至更胜一筹。
其网上发行最终中签率仅0.0335%，比摩尔线程还要低。每万名“打新”股民中，仅有不到4人能中签。
其发行价104.66元/股，上市市值约418亿元。按当前股价计算，投资者只要持有一股就能赚719.8元。
一手则赚约7.2万元！一签5手，更是近36万元！
按上市首日收盘价计算，截至12月16日，摩尔线程、昂瑞微、影石创新分别以24.31万元、6.65万元、6.49万元，排在打新收益前三位，而沐曦股份以开盘价格计算便已经可以排在第一。
同时，沐曦股份的弃购规模较小，共有20349股遭弃购，弃购金额212.9万元，低于摩尔线程的334.8万元。
有投资者晒出的成交记录显示，其以887元成交价卖出，成交额达26万，“回了点血，感谢陈总”。
创始人身家暴涨，葛卫东浮盈超200亿
股价的暴涨，让沐曦股份的创始人与投资方收获了巨额浮盈。
简单估算，一天不到，创世人陈维良身家就涨超584亿元。
发行前，他直接持股约控制22.94%，按发行价算，对应财富95.9亿元；
发行后，他持股降至约20.63%，按当前市值算，对应财富680.5亿元。
据招股书，沐曦股份自成立以来已完成十余轮融资，股东超过120家，阵容豪华，包括私募界的大佬、混沌投资及创始人葛卫东本人、红杉中国、经纬创投、国寿资本等知名机构。
其中，葛卫东或是这次最亮眼的赢家。
过去，葛卫东通过旗下混沌投资及个人出资，累计投入约12.5亿元，占沐曦股份发行后的6.73%，成为第二大股东。
前期投资（2022.9 - 2025.3）：通过混沌投资多次增资，累计投入约4.5亿元，获得3.15%的股份。
近期加仓（2025.2 - 3）：以个人名义出资8亿元参与增资，将总持股比例提升至6.73%。
若按沐曦股份当前市值计算，其持股市值超222亿元，爆赚17倍，大约209.5亿元。
除此之外，DeepSeek创始人梁文锋也在这场IPO中收获可观浮盈。
其实际控制的宁波幻方量化与浙江九章资产，此前在网下配售中共获配62963股，均设6个月限售期。
若以当前价824.5元/股计算，梁文锋旗下量化机构当日浮盈已超4500万元。
狂欢背后，隐忧同样明显
不过，上市对于沐曦及其庞大的股东阵营而言，并非终点，而是一场新长跑的起点。
由于研发投入高，目前国产GPU企业普遍处于亏损状态，沐曦股份也不例外。
2022-2024年，沐曦股份分别实现归母净利润-7.8亿元、-8.7亿元、-14.1亿元，合计亏约31亿元。
同期，沐曦研发费用分别为6.5亿、7亿和9亿元，三年研发费用总计22.5亿元，占营收的比例超过282%。
不过，进入2025年，其亏损幅度显著收窄。前三季度，沐曦股份实现营业收入12.4亿元，同比增长453.5%；实现归母净利润-3.5亿元，同比减亏55.8%。
沐曦股份在招股书中表示，预计首次公开发行股票并上市后，账面累计未弥补亏损将持续存在，导致一定时期内无法向股东进行现金分红。
根据测算，公司达到盈亏平衡点的预期时间最早为2026年。
浙商证券在研报中表示，作为人工智能的算力底座，AI芯片具有研发难度高、投入大、周期长的特点，且当前行业的前沿发展趋势仍由海外厂商主导。
沐曦股份也在招股书中坦言，其部分产品虽已实现量产，但进入重点行业客户需经历严苛的技术验证与生态适配，销售规模正处于爬坡期，当前收入仍难以覆盖高昂的研发及运营成本。
结语
随着摩尔线程、沐曦股份相继上市，国产GPU赛道的资本化进程明显加速。目前，壁仞科技、燧原科技等也正在紧锣密鼓地推进上市准备工作。
随着更多同类公司登陆资本市场，投资者将不得不面对一个核心问题：当稀缺性逐渐消失，这些尚未盈利的芯片公司，究竟该用怎样的标尺来衡量其价值？
而在这场资本助推的技术竞赛中，最终能跑出几家真正具备国际竞争力的中国企业，仍需拭目以待。
唯一可以确定的是，国产GPU的资本故事，还远未到终章。
原标题：《沐曦冲上3000亿，中一签血赚36万》