祥源怎么了？
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作者 | CAAPA签约作者
主编 | 杨明
责编 | 井翔远
一边是22.95亿港元大手笔战略投资海洋主题公园巨头，一边是金融资产收益权产品逾期兑付的传闻，这家深耕文旅17年的企业正同时品尝着扩张的雄心与资本市场的质疑。
2025年6月2日，港交所公告显示，祥源控股集团将以约22.95亿港元战略投资海昌海洋公园。若交易成功，祥源将控股这家国内首家在港交所主板上市的主题公园运营商，构建“山海联动”的文旅新版图。
然而仅仅六个月后，另一则消息将祥源推上风口浪尖。2025年12月7日晚间，祥源集团相关负责人回应市场关注的金融产品逾期兑付问题。
这究竟什么情况？
金融产品逾期兑付风波
就在市场还在消化祥源大手笔投资海昌海洋公园的消息时，2025年12月初，一则关于金融产品逾期兑付的报道引发了新的关注。
有媒体报道称，在浙江金融资产交易中心平台交易的部分金融资产收益权产品到期未能兑付，而这些产品的增信人均为祥源控股集团及其法定代表人俞发祥。
12月7日晚间，祥源集团相关负责人正式回应表示，三个上市公司不承担债务，也不提供担保，因此对三个上市公司没有影响。这三个上市公司分别是浙江祥源文旅股份有限公司、安徽省交通建设股份有限公司以及海昌海洋公园控股有限公司。
上市公司紧急澄清
事件发生后，交建股份和祥源文旅迅速发布公告进行澄清。公告显示，公司就相关事项向祥源控股及公司实际控制人进行了核实并进行自查。
公告明确了三点：首先，在某平台发行的涉及与祥源控股地产合作项目的金融产品存在部分逾期兑付情形，祥源控股、公司实际控制人就上述兑付义务承担连带保证责任。
其次，本次事件涉及的金融产品与交建股份/祥源文旅及其参、控股子公司均无关，这两家上市公司不承担任何兑付及担保义务，也未为任何金融理财产品的兑付提供担保或增信。
最后，公司目前生产经营一切正常，并承诺确保与控股股东、实际控制人在资产、人员、财务、机构及业务等方面的独立性。
山海联动与业绩增长
祥源控股集团的扩张步伐在2025年上半年达到高潮。6月2日，港交所的一则公告宣告了其22.95亿港元的战略投资计划，目标是国内领先的海洋主题公园运营商海昌海洋公园。
这次交易不仅仅是资本运作，更是祥源文旅版图的一次战略性补全。祥源自2008年涉足文旅产业以来，已在全国14个省市布局40余个文旅项目，覆盖了6处世界遗产、10处国家5A级景区和16处国家4A级景区，形成了以“大湘西”“大黄山”“大南岭”为核心的山岳型旅游目的地集群。
通过旗下A股上市公司祥源文旅，祥源已经整合了张家界百龙天梯、黄龙洞、凤凰古城等一批优质山岳景区资源。而海昌海洋公园则在上海、郑州、三亚等主要城市布局了综合主题文旅项目，其中包括2个国家5A级景区和4个国家4A级景区，累计接待游客超3亿人次。
这次“山岳+海洋”的资源互补，被祥源控股集团负责人称为构建“覆盖自然风光、主题娱乐、休闲度假、文化体验等于一体的全域旅游生态”的关键举措。
文旅板块的亮眼数据
祥源的扩张并非空谈，其核心文旅板块的业绩提供了有力支撑。
2025年4月28日，祥源文旅发布的第一季度业绩报告显示，实现营业收入2.12亿元，同比增长55.22%；实现归属于母公司所有者净利润3119.48万元，同比增长158.67%。这一高速增长的数据，为祥源的战略扩张提供了财务上的底气。
祥源的野心不止于“山海联动”。公司正在加速布局低空经济，旗下祥源通航已在丹霞山、齐云山等景区试点低空观光。未来的祥源，可能整合“旅游目的地集群、海洋主题公园、文旅低空旅游”三大核心业务，打造“海陆空”立体化旅游体验。
业内人士分析认为，这次战略投资是祥源实施“投资+运营”双轮驱动业务战略的关键举措，也是其踏上“从本土到全球”国际化征途的积极探索。通过这次投资，祥源的业务版图将新增辽宁、河南及重庆三个省市，完成对国内十七个省市的产业布局。
扩张与风险的平衡
祥源集团正在同时进行两场战斗：一方面是大手笔的战略扩张，另一方面是金融产品逾期兑付带来的信誉挑战。
从积极面看，祥源通过战略投资海昌海洋公园，确实实现了资源互补和版图扩张。业内专家指出，祥源可依托海昌的轻资产管理经验，降低资本开支，提升运营效率；海昌则可借力祥源的资源整合能力，加速战略布局。
这次合作被称为“珠联璧合”，有望在存量竞争时代为双方开辟新的增长极。祥源的资本与运营能力，叠加海昌的海洋文化资源与轻资产经验，可能形成“1+1>2”的协同效应。
然而，金融产品逾期兑付事件暴露了祥源在快速扩张过程中可能存在的资金压力。虽然集团回应称上市公司不受影响，但这一事件仍然会对祥源的整体信誉和融资环境产生一定影响。
祥源集团表示正在和当地政府积极洽谈，解决问题。这一表态显示了公司对问题的重视和解决问题的决心，但具体解决方案和时限仍有待观察。
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截至发稿，祥源文旅和交建股份的股价在公告发布后保持相对稳定，市场似乎暂时接受了上市公司与集团债务风险隔离的说法。而海昌海洋公园的股价，则在祥源战略投资消息公布后经历了市场对折价认购的短期反应后逐步回稳。
祥源的“山海联动”故事才刚刚翻开第一章，其构建的“海陆空”立体旅游版图能否成功，不仅取决于战略眼光和资源整合能力，更取决于在扩张过程中对财务风险的精准把控。
希望祥源的文旅之路走得更长更稳健。
(文章仅表达作者观点，不代表平台立场，欢迎留言与作者交流探讨)
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原标题：《祥源怎么了？》