北大经院《对话投资总监》系列讲座（三十五） | 罗文杰：ETF的器与道——指数基金投资及风险管理实践
2025年12月3日，北京大学经济学院与北京大学金融工程实验室在北京大学第一教学楼101教室联合举办“对话投资总监”系列讲座本年度第三十五场。本次讲座邀请南方基金指数投资部总经理罗文杰作为演讲嘉宾，以“ETF的器与道：指数基金投资及风险管理实践”为题，为北京大学师生作主题报告。讲座由北大金融工程实验室黎新平博士主持，100余名师生参与了讲座。
罗文杰作报告
首先，罗文杰指出，全球ETF市场仍在快速扩容，截至2025年三季度末，全球规模已接近19万亿美元。其中，美国以约七成份额长期领跑，欧洲、亚太等地区稳步跟进。凭借三十余年的制度与产品演进，美国ETF已从早期的宽基、行业、债券，逐步拓展至商品、Smart Beta、主动与主题ETF，品类日益丰富。在“主动投资难以持续跑赢、费率与透明度更受重视”的行业背景下，资金持续向被动指数化产品加速流入，退休金等中长期资金的入市以及买方投顾体系的崛起成为关键推力，同时市场格局呈现高度集中特征，头部机构凭借低费率、全品类布局与差异化能力巩固竞争优势。对比之下，我国ETF自2004年起步、近年来进入发展“快车道”，产品体系与生态日趋完善、规模实现显著增长，但市场集中度仍低于海外，在产品创新与投资者教育方面存在更大发展空间。随着投资者认知觉醒、资产配置去中心化趋势增强，加之政策层面推动指数基金高质量发展与产品创新，我国ETF有望在长钱入市、机构化深化与多层次指数化需求的共振下，迎来更广阔的发展机遇。
讲座现场
随后，罗文杰以ETF业务为实例，展示其不断完善的产品矩阵与全市场覆盖能力，并重点解读被动投资中“高精度跟踪+稳定增厚”的实现路径：一方面通过精细化的跟踪偏离与误差管理、流程化风控和模型化监测，持续获取长期稳定的正偏收益；另一方面依托期货基差/期现交易、大宗交易折价机会、转融通等多元手段，在严格风险约束下为投资组合贡献可观的收益增厚来源。她分享道，AI与专家智能（EI）在投研、交易、监控和客户服务中的融合落地，以及覆盖盘前—盘中—盘后的ETF全流程风险监控体系。结合国内股指期货与期权市场的制度演进与成交结构变化，罗文杰进一步拆解衍生品在指数投资中的关键应用：利用股指期货进行流动性与仓位管理、套保与CTA/套利、以期权合成期货补齐品种缺口、构建多头替代/对冲框架以最小化跟踪误差，并通过备兑策略获取“生息”现金流、支持月度分红，乃至引入基于市场情绪四象限的择时改进。罗文杰以实操系统与真实案例串联，帮助同学们理解被动产品背后的运作逻辑与风险管理。
接着，罗文杰从ETF策略与服务体系出发，串联起大类资产配置、风格与行业轮动以及单只ETF在交易与组合中的具体运用，展示如何在模型和数据的支撑下，为不同风险偏好和投资场景量身定制投资方案。在此过程中，她分享了时点动量、行业与风格轮动、情绪定投等策略在实盘中的运用体会，并结合多个代表性产品，与同学们探讨如何在市场波动中把握节奏，“敢逆势、会分批、能止盈”，逐步搭建适合自身的多层次指数投资框架。
讲座最后，罗文杰与在场同学们进行了深入的交流与探讨。黎新平博士对南方基金团队的到来表示衷心感谢。
现场交流
本次讲座为北大师生系统梳理了海内外ETF市场的发展格局，深入呈现了公募机构在指数投资与风险管理方面的实务经验，同时提供了从资产配置到策略落地的完整视角，帮助师生们在了解市场大趋势的同时，更加理性和专业地看待ETF这一重要资产配置工具。
主讲人简介
罗文杰现任南方基金指数投资部总经理，拥有南加州大学数学金融硕士学位和加州大学计算机科学硕士学位，在指数投资和量化研究领域拥有18年专业经验，曾任职于摩根士丹利投资银行（纽约），目前主要致力于量化因子研究、策略开发、产品开发及交易流程优化等工作。罗女士是南方基金多个旗舰指数基金产品的基金经理， 其管理的中证500ETF是国内最大的股票ETF之一，上市以来连续8年荣获金牛奖，是唯一上市以来每年均获得金牛奖的指数基金。
北京大学金融工程实验室简介
北京大学金融工程实验室是依托北京大学经济学院搭建的研究和教学平台，致力于推动量化投资、金融工程、大数据金融以及金融科技方面的学术研究与实践应用，实现学术界与金融业界良好的互动交流。
实验室聚焦于运用数学建模、统计分析、计算金融、大数据以及机器学习方法进行量化金融的研究，以数理化方法探讨金融市场的规律。实验室的目标不仅仅是推动金融工程等学术领域的前沿研究，同时也推动量化金融技术在教学、投资实践、金融监管以及金融政策等方面的实际应用。实验室课题研究包括：量化基本面、金融科技及AI、市场交易行为、高频数据、风险预警与管理。
供稿：北京大学金融工程实验室
美编：初夏
原标题：《北大经院《对话投资总监》系列讲座（三十五） | 罗文杰：ETF的器与道——指数基金投资及风险管理实践》