95岁巴菲特最后一封股东信：股神的人生终章，藏着最朴素的成功密码
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导读
美国时间11月10日，当北京时间的双11钟声尚未远去，一个足以震动全球商界的消息传来——95岁的沃伦·巴菲特，发布了他人生中最后一封股东信。这封信不止是一位投资巨擘的“谢幕辞”，更是他用近一个世纪的人生智慧，写给全世界的“人生使用说明书”。我们第一时间为你整理核心精髓，无关转瞬即逝的热点，只关乎穿越周期的真诚与力量。
当“股神”的传奇谢幕，我们终于看清，他留给世界的不是一串惊人的财富数字，而是商业文明最温柔的注脚。那些关于成长、价值与善意的箴言，打破了身份与阶层的壁垒，告诉每一个普通人：人生的真谛，从来都藏在最朴素的选择里。这封跨越世纪的信，值得你和身边的人一起品读。
正文
致各位股东：
我将不再撰写伯克希尔的年度报告，也不会在年度股东大会上长篇发言。用英国人的话说，我要“归于平静”了——算是吧。
格雷格·阿贝尔将在年底接任掌门人之位。他是一位出色的管理者，工作不知疲倦，沟通坦诚直率。愿他任期长久。
未来，我仍会通过每年的感恩节寄语与各位股东及我的子女交流伯克希尔的情况。伯克希尔的个人股东群体十分特别，他们总会慷慨地将自己的收益分享给那些处境不佳的人。我很珍惜与大家保持联系的机会。今年请容我先稍作回忆，之后我会谈谈伯克希尔股票的分配计划，最后再分享一些关于商业和个人的看法。
感恩节将至，我由衷感激自己能幸运地活到95岁——这既让我心怀感恩，也有些意外。年轻时，我从没想过自己能活这么久。其实早年间，我曾险些丧命。
那是1938年，当时奥马哈的市民们习惯将本地医院分为天主教医院和新教医院，这种分类在当时似乎理所当然。我们家的家庭医生哈雷·霍茨是位友善的天主教徒，他出诊时总会提着一个黑色的医药包，还总叫我“小家伙”，而且诊疗费收得很少。1938年我突发剧烈腹痛，霍茨医生上门诊治，简单检查后告诉我，到第二天早上就会没事了。
之后他便回了家，吃过晚饭还打了会儿桥牌。但他始终无法放下我那些有些异常的症状，于是当晚便安排我前往圣凯瑟琳医院接受紧急阑尾切除术。在接下来的三周里，我感觉自己仿佛置身修女院，也渐渐喜欢上了这个新的“小舞台”。我从小就爱说话，修女们也很照顾我。
更让我开心的是，我三年级的老师马德森小姐让班里30位同学每人给我写了一封信。男生的信我大概都扔掉了，但女生写的信我读了一遍又一遍——住院倒也有意外的收获。
康复期间最难忘的事（其实术后第一周我的情况还很不稳定），是我亲爱的伊迪姨妈送我的礼物：一套看起来非常专业的指纹采集工具。我立刻给所有照顾我的修女都采集了指纹。（我可能是圣凯瑟琳医院接收的第一个新教孩子，她们也不知道该对我抱什么期待。）
当然，我的想法现在看来很荒唐：我当时觉得，说不定哪天某个修女会走上歧途，到时候联邦调查局（FBI）就会发现他们居然没采集过修女的指纹。20世纪30年代，FBI及其局长J·埃德加·胡佛在美国备受尊崇，我甚至幻想胡佛先生会亲自来奥马哈查看我这份“珍贵的收藏”，还想象着我和他能迅速锁定并抓获那个行为不端的修女，到时我肯定会声名鹊起。
显然，这个幻想从未实现。但颇具讽刺意味的是，多年后人们发现，我当初本该采集指纹的是胡佛本人——他因滥用职权而声名扫地。
好了，这就是20世纪30年代的奥马哈：我和朋友们最渴望的东西不过是一副雪橇、一辆自行车、一只棒球手套和一列电动火车。接下来，我想说说那个年代在我身边长大、对我人生影响深远，却让我过了很久才认识的几个人。
首先要提的是查理·芒格，我64年的挚友。20世纪30年代，查理住的地方我1958年买下并一直居住至今的房子只有一个街区之隔。
早年我与查理擦肩而过，险些没能成为朋友。查理比我大6又2/3岁，1940年夏天，他在我祖父的杂货店打工，每天工作10小时，薪水只有2美元（巴菲特家族
的节俭基因可是深入骨髓）。第二年我也在那家杂货店做过类似的工作，但直到1959年，我28岁、他35岁时，我们才终于相识。
二战服役结束后，查理从哈佛法学院毕业，之后便定居加利福尼亚。但他总说，在奥马哈的早年生活塑造了他的人生。60多年来，查理对我的影响无可估量，他是最好的导师，也是最贴心的“老大哥”。我们之间虽有分歧，却从未争执过——“我早告诉过你”这种话，他从来没说过。
1958年，我买了第一套也是唯一一套房子。当然，那是在奥马哈，距离我长大的地方大约两英里，距离我的姻亲不到两个街区，距离巴菲特杂货店大约六个街区，距离我工作了64年的办公楼只有6-7分钟的车程。
再说说另一位奥马哈人——斯坦·利普西。1968年，斯坦将《奥马哈太阳报》卖给了伯克希尔；10年后，应我的请求，他搬到了布法罗市。当时伯克希尔旗下子公司拥有的《布法罗晚报》正与当地一家早报展开“生死竞争”——那家早报还发行布法罗市唯一的周日版报纸，而我们当时正处于劣势。
最终，斯坦推出了我们自己的周日版报纸。此后数年，这份曾一度严重亏损的报纸，在我们3300万美元投资的基础上，实现了超过100%的年税前回报率。在20世纪80年代初，这笔收入对伯克希尔而言至关重要。
斯坦长大的地方离我家大约5个街区。他的邻居之一是小沃尔特·斯科特。大家应该还记得，2009年正是沃尔特将中美能源公司（MidAmericanEnergy）带入伯克希尔的。他还是伯克希尔董事会的重要成员，直到2021年去世，同时也是我非常亲密的朋友。数十年来，沃尔特一直是内布拉斯加州慈善事业的领军人物，奥马哈市乃至整个州都留下了他的印记。
沃尔特曾就读于本森高中，我原本也该去那所学校——但1942年，我父亲出人意料地击败了一位连任四届的现任议员，当选国会议员，我的人生轨迹也因此改变。生活就是这样充满意外。
别急，还有更多故事。
1959年，唐·基奥和他年轻的家人住在我家正对面的一所房子里，离芒格一家住的地方大约100码远。唐当时是一名咖啡推销员，但注定要成为可口可乐的总裁，以及伯克希尔的忠实董事。
当我遇到唐的时候，他的年收入是1.2万美元，他和妻子米奇要抚养五个孩子，他们都要上天主教学校（有学费要求）。
我们的家人很快成为了朋友。唐来自爱荷华州西北部的一个农场，毕业于奥马哈的克赖顿大学。早年，他娶了一个叫米奇的奥马哈女孩。在加入可口可乐之后，唐成为了全球的传奇人物。
1985年，唐担任可口可乐总裁期间，公司推出了“新可乐”，但这次尝试以失败告终。唐发表了一篇著名的致歉声明，宣布恢复“经典可乐”的销售。做出这个决定之前，唐曾说，公司收到的那些抬头写着“头号白痴”的邮件，最后都会直接送到他的办公桌上。他那篇“致歉声明”堪称经典，至今仍能在YouTube上看到。他坦然承认，事实上，可口可乐的产品属于公众，而非公司本身。此后，可口可乐的销量大幅回升。
大家可以在CharlieRose.com上观看唐的精彩访谈。（汤姆·墨菲（TomMurphy）和凯·格雷厄姆（KayGraham）也有几部佳作。）像查理·芒格一样，唐永远是一个来自中西部的男孩，热情、友好、地道的美国人。
最后是在印度出生和长大的AjitJain，以及我们未来的加拿大首席执行官GregAbel，他们都在20世纪末的奥马哈生活了几年。事实上，在20世纪90年代，格雷格就住在法纳姆街，离我只有几个街区远，尽管当时我们从未见过面。
难道奥马哈的水里有某种神奇的成分吗？
我十几岁的时候在华盛顿特区生活了几年（当时我父亲是国会议员），1954年，我在曼哈顿找到了一份本以为是永久工作的工作。在那里，我受到BenGraham和JerryNewman的盛情款待，结交了许多终生的朋友。纽约拥有独特的资产——现在依然如此。尽管如此，在1956年，仅仅过了一年半，我就回到了奥马哈，再也没有流浪过。
我们国家有许多优秀的公司、顶尖的学校和先进的医疗机构，它们都有各自的独特优势，也都人才济济。但我觉得自己非常幸运：能结交这么多终身挚友，能遇到我的两任妻子，能在公立学校接受良好的启蒙教育，年少时能认识那么多有趣又友善的奥马哈成年人，还能在内布拉斯加州国民警卫队里交到各种各样的朋友。简而言之，内布拉斯加州就是我的家。
回首往事，我认为无论是伯克希尔还是我个人，若不是以奥马哈为根基，都不会取得如今的成就。在美国中部出生、成家、创业，是我此生莫大的幸运。我能有今天，纯粹是靠运气——就像抽中了一支超长的幸运签。现在说说我的高龄。我的基因其实并不算好——家族史上最长寿的人（诚然，年代久远的家族记录难免模糊）也只活到92岁，直到我打破了这个纪录。但我很幸运，遇到了奥马哈几位睿智、友善且尽职尽责的医生：从哈雷·霍茨开始，到如今依然如此。至少有三次，是住在我家几英里范围内的医生救了我的命。（不过现在我已经不给护士采集指纹了——95岁的人可以有很多怪癖，但总得有个限度。）
能活到高龄，离不开源源不断的好运——每天都要避开各种“意外陷阱”：香蕉皮、自然灾害、酒驾或分心驾驶的司机、雷击，不一而足。
但幸运女神变幻莫测，而且说起来有些残酷——她非常不公平。很多时候，我们的领导人以及富人得到的运气远多于他们应得的份额，而这些人往往不愿承认这一点。出身豪门的人一出生就拥有了终身的经济保障，而另一些人一来到这个世界，就要面对悲惨的童年，甚至更糟——身体或精神上的残疾让他们无法拥有我习以为常的生活。在世界上许多人口稠密的地区，我很可能会过着悲惨的生活，而我的姐妹们处境会更糟。
我1930年出生时，身体健康、智力尚可、身为白人男性，还生在美国。哇！真要感谢幸运女神。我的姐妹们和我一样聪明，性格甚至比我更好，却面临着完全不同的人生境遇。幸运女神在我人生的大部分时间里都眷顾着我，但对于90多岁的人，她还有更重要的事情要做——运气是有上限的。
与此相反，时光老人随着我年岁增长，对我愈发“关注”。而且他从未失手：在他的“记分牌”上，每个人最终都是他的“战利品”。当平衡感、视力、听力和记忆力都在不断下降时，你就知道时光老人已经在身边了。
我算是“晚熟”的老人——衰老到来的时间因人而异——但一旦它来了，就无法抗拒。
令人意外的是，我总体感觉还不错。虽然行动变慢了，看书也越来越吃力，但我仍然每周五天去办公室，和一群很棒的同事一起工作。偶尔我还能想出一些有用的点子，或者有人会向我们提出一些原本可能错过的合作邀约。由于伯克希尔的规模和当前的市场环境，好点子并不多，但也并非完全没有。
不过，我意外的长寿也带来了不可避免的重大影响——这对我的家人和我慈善目标的实现都至关重要。
下面我就来谈谈这些影响。
未来规划
我的孩子们都已超过正常退休年龄，分别是72岁、70岁和67岁。如果认为这三位如今各方面都处于巅峰状态的人，都能像我一样幸运地“延缓衰老”，那未免太不现实。为了提高他们能在替代受托人接手前，处理完我几乎全部遗产的可能性，我需要加快向他们各自管理的基金会进行生前捐赠的速度。我的孩子们现在经验丰富、智慧成熟，还未步入老年，但这个“黄金时期”不会永远持续。
幸运的是，调整捐赠计划并不困难。但还有一个因素需要考虑：在伯克希尔的股东们对格雷格·阿贝尔建立起像我和查理长期以来那样的信任之前，我希望保留相当数量的伯克希尔A股。建立这种信任应该不需要太久——我的孩子们和伯克希尔的董事会已经100%支持格雷格了。
我的三个孩子如今都已足够成熟、聪慧，精力充沛且判断力敏锐，能够妥善管理巨额资金。而且，在我去世后，他们依然会在世；若有必要，他们可以根据联邦税收政策或其他影响慈善事业的发展，制定前瞻性或应对性的策略。他们很可能需要适应这个不断变化的世界。“死后掌权”向来效果不佳，我也从来没有这样的想法。
幸运的是，我的孩子们从母亲那里继承了优秀的品质。几十年来，我也努力成为他们更好的榜样，影响他们的思想和行为——但我知道，我永远无法与他们的母亲相提并论。
我为每个孩子都安排了三位替代受托人，以防他们过早离世或出现残疾。这些替代受托人没有优先级排序，也不专门对应某个孩子。他们都是非常出色的人，洞悉世事，且没有任何利益冲突。
我已经告诉我的孩子们，不必追求“创造奇迹”，也不必害怕失败或失望——
这些都是不可避免的，我自己也经历过很多。他们只需要比政府项目或其他私人慈善机构通常能达到的效果稍好一些即可，要知道，这些财富再分配方式本身也存在缺陷。
早年我曾设想过各种宏大的慈善计划，但尽管我很固执，这些计划最终都没有实现。在我漫长的人生中，我还见过许多不合理的财富转移：政客们的胡乱分配、家族继承中的不当选择，还有一些能力不足或想法古怪的慈善家造成的浪费。
如果我的孩子们能把慈善工作做好，我和他们的母亲一定会感到欣慰。他们的初衷是好的，而且已经有了多年的实践经验：起初只是管理少量资金，后来资金规模逐渐增加，如今每年的资金规模已超过5亿美元。
他们三人都愿意长时间工作，以各自的方式帮助他人。
加快向子女基金会的生前捐赠，并不意味着我对伯克希尔的前景看法发生了改变。格雷格·阿贝尔的表现完全超出了我最初认为他应接任伯克希尔CEO时的高期望。他对我们许多业务和员工的了解，如今已经远超我；而且对于许多CEO甚至不会考虑的问题，他也能快速学习掌握。无论是CEO、管理顾问、学者还是政府官员，我想不出有谁比格雷格更适合管理大家和我的资产。
例如，格雷格对我们财产与意外险业务的增长潜力和潜在风险的理解，远超许多长期从事该行业的高管。我希望他能身体健康，长期任职。若运气好的话，未来一个世纪里，伯克希尔可能只需要五六位CEO。尤其要避免那些计划65岁退休、渴望“炫富”或试图建立“家族传承”的CEO。
有一个不太愉快的现实需要提醒大家：有时，母公司或子公司一位优秀且忠诚的CEO可能会患上痴呆症、阿尔茨海默症或其他导致长期丧失能力的疾病。
我和查理曾多次遇到这种情况，但都没有及时采取行动——这是一个严重的错误。董事会必须警惕CEO出现这种情况的可能性，CEO也必须关注子公司高管是否有类似问题。说起来容易做起来难，我可以举出过去几家大公司的例子。我能给出的建议就是：董事们要保持警惕，发现问题就要发声。
我这一生，曾见过一些改革者试图通过要求披露CEO与普通员工的薪酬差距，来“敲打”CEO们。结果，委托代理声明的篇幅从之前的20页左右骤增至100多页。
但这些善意的举措并未达到预期效果，反而适得其反。根据我的观察，大多数情况下，A公司的CEO看到B公司竞争对手的薪酬后，会委婉地向自己的董事会暗示，自己的薪酬应该更高。当然，他们还会提高董事的薪酬，并精心挑选薪酬委员会的成员。新规定带来的不是薪酬节制，而是攀比之心。
这种“攀比效应”愈演愈烈。其实，那些富有的CEO也是普通人，他们真正在意的往往是其他CEO比自己更富有。嫉妒与贪婪总是如影随形。而且，有哪个顾问会建议大幅削减CEO或董事的薪酬呢？
总体而言，伯克希尔旗下业务的前景略优于行业平均水平，其中不乏几家规模可观、与其他业务关联性较低的“明星企业”。但一二十年之后，肯定会有许多公司的表现超过伯克希尔——公司规模扩大后，增长必然会受到限制。
伯克希尔是我所知的所有企业中，发生毁灭性灾难风险最低的公司。而且，伯克希尔的管理层和董事会对股东利益的重视程度，几乎超过了我所了解的任何一家
公司（我见过的公司可不少）。最重要的是，伯克希尔的经营始终会以对美国有利为原则，绝不会从事任何可能让自己陷入“依赖他人”境地的活动。随着时间推移，我们的管理层会变得相当富有——毕竟他们肩负着重大责任——但他们不会渴望通过“家族传承”或“炫富”来积累财富。
伯克希尔的股价会波动不定，在我目前管理公司的60年里，股价曾三次下跌约50%，未来也可能出现类似情况。但大家不必绝望：美国经济总会复苏，伯克希尔的股价也会随之回升。
最后的几点想法
或许有一点是出于私心的感悟：我可以说，我对自己人生的后半段比前半段更满意。我的建议是：不要为过去的错误苛责自己——至少从错误中吸取一些教训，然后继续前进。任何时候想要改进都不算晚。找到好的榜样，然后向他们学习。汤姆·墨菲就是最好的榜样之一，大家可以从他开始。
还记得阿尔弗雷德·诺贝尔吗？后来以他的名字命名了诺贝尔奖。据说，他弟弟去世时，一家报纸误将他的名字登在了讣告上，诺贝尔读到了自己的“讣告”。他对讣告中的内容感到震惊，也意识到自己需要改变人生轨迹。
不要指望靠报社的失误来警醒自己：不妨先想清楚，你希望自己的讣告上写些什么，然后用一生的行动去配得上这样的评价。
伟大并非源于积累巨额财富、获得大量曝光或掌握政府大权。当你以成千上万种方式中的任何一种去帮助他人时，你就是在为这个世界做贡献。善意无需成本，却价值连城。无论你是否有宗教信仰，“黄金法则”（己所不欲，勿施于人）都是为人处世的最佳准则。
写下这些话时，我深知自己曾无数次考虑不周，也犯过很多错误，但幸运的是，我从许多优秀的朋友身上学到了如何更好地做人（尽管现在离完美还有很长的路要走）。请记住，保洁员和董事长一样，都是有尊严的人。
我祝愿所有读到这封信的人都能度过一个愉快的感恩节——即使是那些曾经冒犯过别人的人，改变永远不嫌晚。记得感谢美国为你提供了如此多的机会，但也要明白，机会的分配难免会有不公，有时甚至带有私心。
慎重选择你的榜样，然后努力成为像他们一样的人。你永远无法做到完美，但总能变得更好。
原标题：《95岁巴菲特最后一封股东信：股神的人生终章，藏着最朴素的成功密码》