【深度分析】邹天石教授：美元稳定币会导致美元贬值吗？

一些经济学者认为美元稳定币会带来美元大贬值（重置），甚至美国股市崩溃，这种说法真的靠谱吗？

我们可以从三个方面思考这个问题。首先，美元稳定币必须以美债为抵押品发行，发行者必须购买美债才能用1比1的比例发行稳定币，这其实就是一种通过记账方式转嫁债务的套路，并没有增发美元，只是把美元发行权转让给了美债购买者，减少了美联储的美元发行权。

以往美国企业往往依靠发行股票方式制造美元，不断通过回购股票方式拉升股价，这其实也是一种通过发债增加自身资产估值的方法。如今发行美元稳定币也可以获得同样效果，用稳定币购买自家股票，资产估值水涨船高。这对于美国股市有加持作用，美股是美国最大的资产蓄水池之一，对全球资本具有巨大吸引力，稳定币会起到吸引美元回流作用。

特朗普推动的“大而美税务法案”会在某种程度上扰乱美国金融资本通过美元对全球征收货币税的能力，减少进口，促进产业回流，刻意打压其他国家对美国出口，这些对美元使用比例会产生萎缩作用。这恰恰是各国摆脱对美元依靠的机会，但真正能够做到的国家少而又少，现实很残酷，像阿根廷这样的欠债国家太多，像中国这样贸易顺差国家却很少，何况中国内部也有强大美元利益集团。

全球经济都依赖美国人消费市场，都把钱变成美元储备，这是一个富人欲望驱动的美元需求市场，只要富人掌握各国权力，那么他们都会继续用权力套现美元，实现权力寻租合法化，把本币换成美元。美国人需要消费品，各国需要美元，美元依然是紧俏商品，这个大格局难以改变。

中国是唯一有真实机会抗衡美元霸权的国家，但不能用人民币国际化硬刚美元，这很不现实，而且风险太大，最好的办法还是推出港币稳定币作为人民币替身参战，此消彼长，逐步形成一个港币中国国债市场，让港币升值并流向全球，让港币和人民币之间形成固定联系汇率，取代港币与美元的联系汇率，最终实现人民币间接成为全球自由兑换货币。只有当人民币成为国际货币，中国人才能断绝被征收美元货币税，人民币才能进而成为世界性财富储备工具。

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海南大学“一带一路”研究院特约研究员

旅美地缘政治学家

中国画家

海南大学“一带一路”研究院

HUBRRI

海南大学 “一带一路”研究院在光明日报社和南京大学联合发布的“一带一路”领域全国最新专项排名中，综合实力名列全国第三。

其中，研究院的智库成果（P值）全国第三名，智库活动（A值）全国第一名，媒体影响力（I 值）全国第二名。

海南大学 “一带一路”研究院与清华大学公共管理学院研究中心、北京大学汇丰金融研究院等机构一起，于2019年底入选中国智库索引（CTTI）来源智库，并于2022年入选“中国智库索引（CTTI）高校智库百强榜”，获评为A等级智库。海南大学“一带一路”研究院并成为海南大学及海南省首个也是目前唯一一个荣登CTTI高校智库百强榜的高校智库。

海南大学“一带一路”研究院还作为中国华南地区唯一高校代表，入选“一带一路”国际智库合作委员会成员单位，成员单位包括欧盟-亚洲中心、法国可持续发展与国际关系研究所、英国海外发展研究所，以及中国财政部中国财政科学研究院、国家开发银行研究院、北京大学国际战略研究院、中科院科技战略咨询院等56家中外机构。

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