首航新能开启创业板IPO发行，光储全球化布局迎来黄金发展窗口
2025年伊始，全球能源转型浪潮迅猛袭来。伴随“双碳”目标的逐步落地实施，新能源市场迎来空前的发展热潮。光伏产业在经历了一段周期性波动后，产业链盈利能力逐步修复，储能领域更在全球范围内展现出强劲的增长势头。在此关键节点，一家深耕光伏逆变器和储能产品、全球市场布局领先的新能源企业——深圳市首航新能源股份有限公司（以下简称“首航新能”），于近日正式启动创业板IPO发行申购程序。招股意向书披露，公司拟在深圳证券交易所创业板公开发行股票4123.7114万股，拟募集资金约为12.11亿元，其中主要用于新能源产品研发制造项目、储能系统建设项目、研发中心升级项目以及营销网络建设等。这标志着首航新能在资本市场踏上全新的征程。
自2013年创立以来，首航新能始终致力于新能源电力设备的研发、制造与销售，经过多年技术积累和市场开拓，已形成了以光伏并网逆变器、储能逆变器和储能电池为核心的完整产品谱系。凭借持续的技术创新能力与海外市场的成功开拓，公司已然跻身全球光伏逆变器市场的前列。根据国际知名机构Wood Mackenzie数据，2023年首航新能全球光伏逆变器出货量位列第十名，市场份额逐年提升，品牌影响力也在全球市场显著提升。
站在行业拐点与资本市场双重风口之上，首航新能此次创业板上市，将如何借助资本的力量，加速布局全球市场？公司长期稳健增长背后的逻辑究竟是什么？
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光储双赛道协同布局首航新能深度把握产业上行黄金窗口
近年来，全球范围内能源转型趋势势不可挡，“双碳”目标的持续推进使得新能源产业受到前所未有的关注。其中，光伏发电凭借资源丰富、技术成熟、成本不断下降等诸多优势，已成为可再生能源最重要的细分领域之一。与此同时，储能产业作为光伏产业的重要配套技术，也随着新能源占比的快速提升，开始进入规模化增长阶段。首航新能自2013年成立之日起，便精准地选择了“光伏+储能”的双赛道布局，以敏锐的市场嗅觉和卓越的技术实力，持续深耕这一极具发展潜力的黄金赛道，形成了光伏逆变器和储能系统两大业务支柱，实现了对产业周期变化的良好适应。
纵观行业发展轨迹，在过去数年间，光伏产业链上游原材料价格曾一度出现大幅波动，尤其是硅片价格剧烈震荡，产业链各环节盈利水平一度承压。然而进入2025年以来，硅片价格明显趋稳，产业链供需关系逐步优化，这也意味着困扰光伏产业链多年的盈利压力正在得到明显缓解。据多家市场研究机构预测，光伏产业的整体盈利能力最快将在2025年上半年出现明确拐点，而从产业中游来看，逆变器作为关键组件之一，有望率先受益于这一产业链回暖趋势。
具体来看，光伏逆变器虽然在光伏发电系统成本中占比不高，但其重要性却举足轻重，被业内普遍认为是光伏系统的“大脑”，不仅负责直流电能到交流电能的转换，还要承担最大功率点跟踪（MPPT）、电网保护、电能质量控制等多项核心功能，因此技术门槛高、附加值相对较高。伴随光伏装机规模的高速扩张，全球逆变器市场持续保持快速增长态势。根据全球知名市场研究机构IHS Markit的最新预测，2021—2025年，全球光伏逆变器累计出货量预计将接近1TW，总市场规模有望达到540亿美元（约合人民币近4000亿元），庞大的市场容量为深耕该领域的企业提供了充足的成长空间。首航新能凭借前瞻的战略视野，持续加大在光伏逆变器领域的投入，通过多年的技术积累和市场经验，建立起稳定且多元的产品结构。目前，公司光伏并网逆变器业务收入占主营业务比例已超过一半，达到55.03%，在公司整体营收结构中占据重要地位。同时，公司积极捕捉市场变化，在光伏发电技术路线从集中式向组串式逐步演变过程中，成功地切入了组串式逆变器领域，形成了从小功率户用到大功率工商业及地面电站的全功率段覆盖，能够高效满足不同客户场景的多样化需求。
在光伏产业蓬勃发展的同时，储能产业的快速兴起为新能源领域打开了又一个高速增长的空间。随着光伏和风电等新能源比例逐渐提升，能源间歇性和波动性带来的电网安全与稳定问题愈发凸显，储能技术的重要性也日益增加，正逐步成为支撑未来能源结构转型的基础设施。
据德邦证券最新发布的研究报告显示，全球储能市场在2022年新增装机容量达到69GWh，预计到2027年将进一步攀升至652.4GWh，复合增长率高达56.7%。而中金证券的预测则显示，到2025年全球储能出货量将达到449GWh，同比增长约三成，呈现快速扩张的趋势。
首航新能较早看准了储能产业发展的巨大前景，自2016年便开始布局储能技术研发与产品开发。经过数年的持续投入，公司先后成功推出了面向户用储能场景的智能一体机PowerAll、面向工商业场景的PowerMagic储能系统以及面向大型地面电站的PowerMaster集中式储能系统。值得一提的是，公司推出的储能系统不仅实现了全面覆盖各类应用场景，还通过模块化、集成化、智能化的产品设计，显著提升了系统整体效率和安全性，深受全球客户的认可。
得益于“光伏+储能”的双赛道战略布局，首航新能在行业整体周期波动的背景下，仍然保持了较强的市场竞争力。公司在海外市场表现突出，据国际权威市场研究机构Wood Mackenzie的最新统计数据，2023年首航新能在全球光伏逆变器市场出货量排名第十位，进一步巩固了公司在国际市场的领先地位。招股书也显示，2021年至2024年上半年，公司境外业务收入长期稳定在主营业务收入的75%以上，欧洲市场更是公司营收的重要来源，为公司提供了稳固的增长基础。
与此同时，首航新能始终坚持技术驱动的核心战略，不断加大研发投入以巩固自身技术优势。2021年至2024年上半年，公司累计研发投入达7.49亿元，研发费用率持续高于同行业可比公司平均水平。截至目前，公司已拥有超过百项发明专利和多项核心技术，构筑了坚实的技术壁垒。这些专利和核心技术，不仅有效地推动了产品性能和竞争力的不断提升，也为公司在全球市场的开拓提供了技术保障。
此次首航新能公开发行股票拟募集资金共计约12.11亿元，其中超过7.72亿元将用于新能源产品研发制造项目，1亿元用于储能系统建设项目。可以预见，上市后的资金投入将进一步强化公司在光伏逆变器与储能领域的产能扩张和技术创新能力，帮助公司更好地抓住产业景气周期的上行机会，实现更快的发展。
综上所述，面对光储双赛道的黄金发展窗口期，首航新能依托自身在技术、产品、市场布局等多维度优势，已为未来数年的快速发展奠定了坚实基础。借助IPO契机，公司有望进一步夯实在全球市场的领先地位，为投资者描绘出长期可持续的高成长蓝图。
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全球市场布局先行一步首航新能借力国际化战略筑牢盈利根基
在光伏与储能产业蓬勃发展的浪潮下，中国企业凭借技术优势和成本控制能力，早已开始向全球市场拓展。不同于大多数新能源企业，首航新能从创立之初即坚定地实施全球化布局战略，提前锁定了海外市场这一广阔蓝海，通过深耕海外市场赢得了较高的品牌知名度和市场份额，也为公司近年来持续的高盈利水平提供了稳固的基础。
回顾首航新能的全球化布局历程，早在成立之初，公司创始团队就敏锐地察觉到国内光伏市场激烈的竞争格局和周期波动的风险。为避免过度依赖国内市场而陷入竞争漩涡，公司管理层果断提出“立足国内，布局全球”的战略方针。2014年，公司成立仅一年之际，便主动开拓欧洲市场，与波兰知名企业CORAB建立了合作关系。这一合作，不仅打开了波兰市场的大门，更为首航新能进一步开拓欧洲市场奠定了良好的基础。
从此之后，首航新能的海外市场布局持续加速，陆续在意大利、德国、法国、巴西、澳大利亚、印度等多个国家和地区与当地领先企业建立了长期稳定的合作关系。公司先后与意大利ZCS公司、德国REFU公司、波兰EnergyNAT公司和SOLTEC公司，以及法国SYSTOSOLAR公司等国际合作伙伴紧密协作，通过广泛的渠道网络建设和本土化营销服务体系，使公司的产品和服务快速渗透到欧洲、亚太、拉丁美洲、中东及非洲等多个新兴市场，逐步实现了全球市场的深度覆盖。
根据招股书披露数据，2021年至2024年上半年，首航新能的海外市场收入占主营业务收入比例分别高达88.01%、89.61%、75.57%、83.19%，海外业务已成为公司最为核心的收入来源。其中，欧洲市场尤为突出，成为公司收入结构中最重要的组成部分。这也使得公司在国内光伏产业链上游原材料波动周期中，表现出了明显更强的抗风险能力，海外市场的持续稳定增长，有效缓解了国内市场波动对公司经营稳定性的影响。
海外市场收入占比高的背后，是公司较早地布局全球市场带来的显著竞争优势。一方面，全球化布局有效提高了公司的议价能力，使公司产品能够实现较高的毛利水平。例如，公司招股书明确指出，在2024年上半年，公司并网逆变器境外销售的毛利率达到39.94%，而境内仅为16.41%。显然，海外市场的高盈利水平为公司持续稳健经营提供了重要支撑。另一方面，凭借深厚的海外渠道和服务体系，首航新能在国际市场的品牌影响力也不断提升，多次获得德国EuPD Research颁发的多个国家“顶级光伏品牌”荣誉，这也进一步增强了公司在全球市场的竞争实力。
同时，近年来全球能源市场环境的变化也为首航新能的国际化战略带来了更多机遇。2022年以来，全球能源危机背景下，欧洲地区对能源安全的担忧逐渐升级，户用及工商业储能系统需求出现了爆发式增长。首航新能及时把握这一市场机遇，迅速推出并升级了面向欧洲户储和工商储市场的PowerAll和PowerMagic系列储能产品，以更加灵活、高效和安全的技术方案迅速占领市场，实现了销量与盈利的同步增长。根据招股书显示，公司最新的储能逆变器产品，境外销售毛利率稳定维持在较高水平，这表明公司在海外市场的竞争优势正在逐步加强。此外，随着新兴市场国家能源转型政策的深入推进，亚太、拉丁美洲、中东及非洲等地的光伏与储能需求也开始显著释放。印度、巴西、波兰等新兴国家已成为全球增长最快的光伏市场之一，而首航新能在这些国家市场占有率位居前列。例如，在波兰与巴西市场，公司均已稳居光伏逆变器行业的前列位置。招股书中提到，2022年度全球光伏逆变器市场排名中，首航新能位列全球第十，市场占有率达到3%左右，其中在部分国家的市场占有率显著高于全球平均水平。这种新兴市场的提前布局，为公司未来的发展提供了更加广阔的空间。
值得强调的是，首航新能在全球化战略过程中，并未简单依赖低价策略，而是依托自身研发的技术优势和本土化的服务能力赢得客户信任，成功实现了品牌的价值提升与客户黏性的提高。目前，公司海外市场的客户群体多为各国领先的光伏系统集成商与大型经销商，客户资源稳定且优质，大幅降低了海外市场拓展的难度与风险，确保了公司海外收入的持续性。
如今，首航新能的全球化战略已进入成熟阶段，并逐步形成以欧洲市场为核心，以亚太、拉美和中东非洲为拓展空间的全球市场布局体系。随着未来全球光伏与储能市场的进一步扩容，公司此次IPO募集资金的投入，特别是营销网络建设项目的实施，将进一步加强公司在海外市场的服务与销售能力，帮助公司扩大在全球市场的竞争优势，全面提升市场份额和盈利能力。
展望未来，凭借早期的海外布局和近年来国际市场需求的不断释放，首航新能在光伏与储能两大领域已占据明显优势。公司未来将持续深化海外市场战略，积极推动新产品的市场化应用，不断提高海外市场渗透率，并进一步增强全球品牌影响力。通过深度的国际化战略布局，首航新能将持续受益于全球新能源产业高景气周期的红利，为投资者提供更具长期投资价值的确定性预期。
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