老铺黄金预计去年净利润超14亿元：预增超236%，店铺营收大幅增长

老铺黄金  视觉中国 资料图

黄金圈的“爱马仕”去年业绩预计实现倍增。

2月20日晚间，黄金珠宝品牌老铺黄金（6181.HK）发布截至2024年12月31日的全年业绩盈利预告，集团预计2024年全年将实现净利润约14亿元至15亿元，预计同比增长约236%至260%。

对于业绩预增的原因，公告指出，由于集团品牌影响力持续扩大形成的市场显著优势，带来存量店铺整体营收（包括线上线下渠道）的大幅增长；集团产品的持续优化、推新及迭代，促进了营收的持续增长；以及对比2023年，本公司新增门店7家、优化及扩容门店4家，产生增量营收贡献。

据2024年半年财报显示，老铺黄金去年上半年实现收入35.20亿元，同比增长近1.5倍；净利润猛增至5.88亿元，同比增长近2倍。据记者计算，去年下半年老铺实现净利约8.12亿元至9.12亿元，同比增超2.7倍至3.16倍。

门店数量方面，截至2024年6月30日，集团在14个城市共开设了33家自营门店，全部位于包括SKP系4家和万象城系10家在内的知名商业中心。以2024年上半年为例，老铺黄金线下门店销售占大头，线上平台收入占比只占一成。

今年以来，老铺黄金多地门店现抢购潮，线上线下渠道多个爆款黄金产品出现断货。

足金珠宝按加工技术可分为古法黄金珠宝、硬金珠宝及普通黄金珠宝。专注古法黄金的老铺黄金，因旗下店铺均为自营门店，且多布局在重奢商场，也被称为黄金界的“爱马仕”。

“老铺黄金”于2009年在北京创立，品牌既供日常佩戴的饰品，也包含文房文玩金器、日用金器和居家摆件金器。据官网介绍，老铺黄金是我国率先推广“古法黄金”概念的品牌也是我国古法手工金器第一品牌。2019年，老铺黄金首创以足金黄金为底材，手工镶嵌钻石完全颠覆了钻石饰品行业以K金为底材的传统标准。2024年6月28日，老铺黄金登陆港交所。

整体售价方面，据老铺黄金招股书显示，截至2023年，老铺黄金99%的产品为足金黄金/足金镶嵌产品，销售的产品中，单价大多都在1万元以上，其中1万元至2.5万元区间的产品占比达到65%，而1万元以下的黄金饰品所产生的收入仅占总额的10%左右。老铺黄金大部分产品为一口价，价格不随金价变化而波动。在定价方面，招股书曾指出，管理层将定期审视产品价格，并在综合考虑原料及生产成本、工艺技巧难度，以及品牌的市场定位与市场需求等各因素后作出必要的价格调整，以确保盈利能力及品牌策略。

支撑老铺黄金高昂价格的最大卖点是“古法黄金”的加工工艺。中国黄金协会官网显示，《古法金饰品》团体标准于2021年3月15日正式发布，在该标准中，界定了何为古法金饰品，主要由两种或以上包括搂胎、刳胎、擀胎、锤揲、花丝、錾花、失蜡浇铸、金银错、宝石镶嵌、炸珠、吸珠、吹珠、手工修金、点翠、烧蓝等在内的我国传统金银细金工艺制造而成的，集现代设计理念、中华民族传统文化内涵和表面呈亚光、砂状肌理等古代宫廷金饰特征于一体的足金饰品。

工艺的繁复推动高定价，也为老铺黄金带来更高的毛利率。去年上半年老铺黄金毛利率达到41.3%。老铺黄金的招股书显示，相较于足金黄金产品，足金镶嵌产品毛利率更高，达到45.8%，足金镶嵌产品在其2023年总营收中占比为56%。一方面，古法黄金珠宝通常需要更多工艺，镶钻产品的设计及工艺更为复杂，因此利润率通常更高。且足金镶嵌产品通常是具有高品牌溢价的固定价格产品，具有较高的定价空间及毛利率。

截至2月20日港股收盘，老铺黄金（6181.HK）报468.4港元/股，跌1.18%。今年年内老铺黄金股价上涨超九成，上市至今股价上涨超10倍。

据国联证券研报显示，金价上行高端黄金珠宝溢价减小，以老铺黄金、君佩、琳朝等为代表的品牌创新工艺设计，消费者对黄金珠宝工艺审美价值认知迭代，未来高端黄金珠宝在中国珠宝市场份额有望提升。