李扬：去杠杆没有过去而是长期化，说已结束是错的

12月8日，中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬在复旦大学EMBA2018中国企业家高峰论坛上表示，杠杆率过高仍是当前中国金融风险的集中体现。“去杠杆”没有过去，而是更长期化了。

“说‘去杠杆结束’是错的，如果不能有效完成去杠杆工作，未来中国金融还会爆发出显性问题。”李扬说。

李扬表示，以周期性观点来看，中国经济金融在经过上一轮扩张期后，已经进入下行“清算”期，因此去杠杆将会成为长期任务。但中美经贸摩擦的深入和长期化，使得当前去杠杆问题高度复杂化。

李扬称，从单纯的去杠杆，到结构性去杠杆，再到稳杠杆，中国去杠杆政策已渐趋稳健、理性。这意味着去杠杆已成为长期政策。

但李扬同时表示，作为一项长期战略，去杠杆要把握好时机、节奏和步调。清产能和去杠杆为的是杜绝危机发生。倘若操之过急，不注意时机、节奏，不关注各类政策的协调，很可能自我制造出“明斯基时刻”，甚至“雷曼时刻”。

李扬认为，去杠杆的重点，一是国有企业方面，要把国有企业降杠杆作为重中之重，特别要抓好处置“僵尸企业”工作。二是地方政府方面，要厘清政府和市场的关系，厘清中央政府和地方政府事权、财权关系。

李扬称，”去杠杆，千招万招，管不住货币都是无用之招。”这意味着，货币政策趋紧将是主要趋向。