秦洪看盘｜交投清淡中浮现清晰做多方向

周一A股市场出现了震荡中重心有所回稳的态势。其中，上证综指在早盘一度有所疲软，但随着北向资金的涌入带来的边际买力增强以及以汽车产业链为代表的经济复苏主线的活跃，上证综指等主要股指有所回升。只是光刻机概念股获利回吐，使得科创50指数有所不振。但随着复苏主线的回归，存量资金有望形成合力，抬升A股估值中枢。

存量资金分歧渐收敛

从今年以来的A股市场成交演绎来看，沪深两市是典型的存量资金博弈特征。所以，决定中短线方向的核心引擎关键在于存量资金的态度。可惜的是，在前段时间，存量资金的分歧一直很大，甚至在某些关键因子方面，还存在着较为尖锐的态势。体现在盘面交易金额数据中，就是北向资金在8月以及9月上旬的持续净流出，这其实也是A股市场在此周期内持续调整的诱因之一。

不过，在近几个交易日，一方面是因为一系列的经济数据陆续分布，显示出我国宏观经济增长已现向上拐点的趋势。强有力的数据弥补了前期市场参与者对中国经济的分歧，经济复苏渐成共识。体现在盘面中，就是北向资金在周一出现净流入的态势以及旅游股等复苏主线反复活跃的走势。

另一方面则是因为行业政策的分歧收敛。在8月份，医药股出现一波急促杀跌，主要由于医药行业的新政策改变了存量资金对未来医药行业的定价模式。但随着舆论暖风的频吹，医药股自上周以来开始出现了震荡回升的态势，在周一，部分创新药产业链以及化学药产业链个股延续着上周的反弹趋势，说明存量资金渐趋认可医药行业的投资价值，这有利于A股市场后续行情的演绎，至少意味着沪深两市“出血点”在减少。

复苏主线或将担当弹升引擎

由此可见，虽然场外资金仍然犹豫不决，仍未有大力加仓的态势，毕竟在周一成交金额仍然只有不足7000亿元，显示出市场的交投依然清淡。但是，从盘面来看，市场存量资金的分歧在减少，意味着市场的抛压也在减少，市场的做多合力的力量在持续增强。此时，如果A股所处的环境进一步出现新的积极乐观的信息，A股的弹性就会迅速释放出来。

即便暂时未有新的乐观增量信息，市场弹性尚不足予以积极期待。但A股也会因为分歧的收敛而使得多头的做多能量有所聚集，从而推动着A股估值中枢有所上移。这一方面是因为经济复苏合力预期显现将抬升A股上市公司的业绩中枢，进而抬升A股的估值中枢；另一方面则是A股的多头在某些板块或某些领域形成了新的做多引擎，从而有望牵引A股重心的上移。体现在盘面中，就是前文提及的医药股等行业预期开始改善的主线以及以旅游股为代表的复苏主线。

其中，复苏主线的扬升动能更为强硬一些。主要是因为复苏主线范围较广，不仅仅是旅游股主线，而且还包括食品饮料、汽车等产业链主线。另外，房地产利好政策的持续落地也会激发顺周期的房地产产业链，比如说家居、家电等细分领域成为复苏主线的新核心成员。如此一来，复苏主线既有宏观经济数据回升以及行业积极信息的支撑，也有存量资金预期渐趋一致后所带来的边际增量买盘。所以，复苏主线有望成为短线A股的弹升引擎，进而牵引着A股震荡回稳。因此，在操作中，仍宜高仓位运作，同时将仓位方向更多地放置在复苏主线中。

（执业证书：A1210612020001）