秦洪看盘｜弱势震荡中显现边际改善的希望

周二A股市场出现了弱势震荡的格局。一方面是因为保险股的疲软，另一方面则是因为半导体产业链股的深幅回落，挫伤了市场交易热情。不仅仅是个股行情活跃度的降低，而且沪深两市成交金额也随之萎缩。不过，市场的边际改善预期却持续增强，这或将带来新的做多希望。

缩量弱势震荡

虽然周二的盘面整体上是呈现出缩量弱势震荡的特征。但在早盘，仍有一定的做多努力，这主要来源于两个方面，一是周一领涨的医药股仍然保持着相对活跃的态势，尤其是仿制药、减肥药等诸多细分领域，仍然是短线交易型资金积极做多的方向之一。二是隔夜美股特斯拉大涨带动着A股自动驾驶以及AI产业链个股的活跃，所以，主要股指在午市前一度全线飘红，甚至连港股恒生指数也有探底回稳的分时走势图。

北向资金在周二午市收盘前仅微微净流出2亿元左右。但在午市后，净减持力度增强，净流出近20亿元。在成交金额持续萎缩下，如此较为集中的的卖出行为还是给A股的短线走势带来了较大的压力，主要股指随之回落。

量化与程序化的短线交易型资金则具有较强的助涨助跌的能量。在周二，由于半导体板块短线涨幅过大，触发了卖出指令，因此，半导体板块在周二跌跌不休，不少龙头品种一度被卖单封在跌停板。如此的走势影响了其他跟风资金追涨盘中热点的兴趣。所以，A股的交易热度在降低，交易意愿也在同步降低，主要股指自然难有大的作为。

边际改善信息增强

不过，周二的盘面也显示出，短线A股虽然交易机会在降低、短线走势的确呈现出缩量弱势震荡的格局。但不可忽视的是，A股市场出现了较为积极的边际改善信息：

一是在产业层面，比如说在医疗领域，经过8月中上旬的产业需求有所波动之后，目前已经回归正常状态，这可能也是近期仿制药、化学抗肿瘤药等细分领域的龙头股的股价开始震荡回升的逻辑之所在，因为这背后隐含着此类领域的龙头股的业绩将会持续改善，从而带来估值重心的回升。再比如说在火电能源领域，容量电价的推出使得火电股拥有了新的产业估值逻辑，进而使得此类个股的股价有进一步回升的空间。再比如说下半年以来，原油、煤炭等能源价格节节回升，不仅仅意味着全球产业库存周期见底回升的概率在提振，而且对A股的原油股、煤炭股的业绩预期也有较为明显的改善，进而有利于推动着此类个股估值中枢的提升。而且，此类个股还是A股的权重股、人气股，所以，此类个股的股价稳步回升的K线趋势也有望聚集市场人气。

二是在A股的资金供给、筹码供应等层面也有着较为积极的变化，从而推动A股的资金与筹码之间的博弈天平渐渐有利于多头，或者说资金的供给增速预期将超越未来的筹码供给预期。在资金供给端：比如说关于拓宽中长线资金投资渠道的信息，再比如说关于降低融资风险因子提供流动性的信息。在筹码供给端，不仅仅是减持新规限制了不少上市公司大股东的减持数量，而且在IPO等领域，也有新的预期，如此诸多信息的叠加，的确说明A股市场内在做多动能正在积极聚集中。

综上所述，在操作中，不宜过于谨慎，对未来可持有更为积极乐观的心态。相信，终会有乐观的未来奖赏当前的乐观者。

（执业证书：A1210612020001）