赣锋锂业与澳矿企代加工合同突然终止，都是碳酸锂价格下跌惹的祸？
6月17日，江西赣锋锂业集团股份有限公司（以下简称“赣锋锂业”）发布公告表示，公司与澳矿企PMI此前签订的代加工合同提前终止，赣锋锂业此后不再将后者包销的锂辉石加工为双方约定的锂化合物产品并代为销售。
6月19日，澎湃新闻记者从知情人士处了解到，这份代加工合同之所以突然终止，主要是PMI方面认为，在目前碳酸锂等锂盐价格已经大幅下跌的情况下，将锂辉石原矿委托加工成锂化合物再销售，不如直接卖原矿更划算。
“市场行情一般是，涨价的时候，碳酸锂等锂盐产品涨得快，跌价的时候，原矿跌得慢。”该人士进一步补充说。
在公告中，赣锋锂业也表示，合同终止后，PMI将以市场价格向赣锋锂业销售原代加工部分锂辉石。
2022年2月，赣锋锂业及全资子公司赣锋国际与PMI签署了《合作协议》，约定由 PMI向赣锋锂业提供其在澳洲Mt Marion锂辉石项目包销的锂辉石，并由赣锋锂业加工为双方约定的锂化合物产品，且由赣锋锂业负责销售，销售价格为市场价格。
PMI成立于1994年，是澳洲上市公司澳大利亚矿产资源有限公司（MRL）的全资子公司，主营业务为采矿服务、矿产品生产和基础建设。目前，赣锋锂业与PMI各持有澳大利亚Reed Industrial Minerals Pty Ltd(以下简称“RIM”) 50%股权，而RIM 旗下Mt Marion锂辉石项目是目前全球最大的锂辉石项目之一。
目前，赣锋锂业包销Mount Marion锂精矿总产量的49%，PMI包销51%。赣锋锂业此前表示，Mount Marion锂精矿为公司锂盐生产原材料的重要来源。该项目锂辉石精矿产能正由原 45—48万吨/年扩建为90万吨/年，预计新增产能的爬坡工作将从2023年二季度开始，2023年全年锂辉石精矿产出以及锂辉石精矿平均品位均有望较2022年有所提升。
Mt Marion锂辉石项目
那么，这份代加工合同当初为何要签订？
上述知情人士表示，“对于作为最上游锂矿企的PMI而言，不满足于仅仅卖原矿，而是希望能够在碳酸锂行情较旺的情况下，也想分享一部分锂盐的利润。”
而对赣锋锂业而言，其也在当时的公告中表示，合同签订是双方本着互利共赢的态度，在充分考虑现阶段锂市场情况后达成的合作。合同的签订有利于强化赣锋锂业与PMI之间长期稳定的合作关系，有利于提升公司的持续盈利能力，将对公司 2022 年度的经营业绩产生积极影响。
可以看到，在当初签订合同的2022年2月9日，碳酸锂价格在当年元旦站上30万元/吨之后开启跳涨模式，2月中旬冲上40万元/吨，并在3月初突破50万元/吨大关，较年初上涨近7成。对比2021年年初5.5万元/吨的低价更是直接暴涨8倍，涨幅高达809%。2022年11月底，碳酸锂价格更是涨到了58万元/吨的历史最高位点。
在此背景下，2023年1月，赣锋国际又与PMI签署了新的《合作协议》，将原协议中的合作期限更新至2023年底，且可以经双方同意后进一步续期12个月至2024年底。
今年以来，受到传统燃油车购置税优惠和新能源汽车补贴等政策退出的影响，中国新能源汽车需求增速骤降。作为电动汽车动力来源的锂电池的主要原材料，国内电池级碳酸锂价格一度暴跌至4月末的18万元/吨的低位，下跌幅度接近79%。6月19日，上海有色网的数据显示，电池级碳酸锂持平报31.4万元/吨。
据业内人士分析，相对于碳酸锂价格的定价机制，澳洲锂辉石精矿的价格通常由长协合同价格指引，价格变动具有一定的滞后性，此外，澳洲锂辉石精矿的供需状况在短期内也相对偏紧。
赣锋锂业2022年年报显示，澳洲是全球最大的锂矿石生产国，在过去三年里，位于澳洲西部的几座新的锂矿山陆续投产，一些现有的项目也宣布或执行了扩张计划。根据亚洲金属网的数据，截至2023年2月，5%—6%锂辉石精矿的中国到岸价格约合5960—5980美元/吨，较2022年初价格2550—2570美元/吨上涨132%—134%。
预计2022年至2023年，澳大利亚锂辉石供给依然是全球锂资源供应的主要增量之一，目前已公布的锂辉石产能扩建计划或者新建产能计划的项目包括 Greenbushes、Mt Marion、Pilgangoora、Ngungaju、Wodgina、Finniss 等。但是受到运输不畅、劳动力及设备短缺、矿山品位下降等因素影响，澳洲锂辉石项目新产能或复产产能的投产及爬坡速度存在低于预期的可能性。
同时由于锂资源开发周期较长，其他种类的锂资源项目产能无法在短期内释放。总体而言，随着新能源车行业及储能行业下游需求的不断增长，预计短期内锂辉石精矿的供给仍然较为紧张。
以赣锋锂业此次涉及到的Mt Marion项目为例，据上海有色网报告，Mt Marion在2022年Q4锂精矿产量环比增长9.01%至12.1万吨。但由于加工设备供应延迟和劳动力短缺，Mt Marion 90万吨的产能计划略有推迟，预计2023年4月开始调试，7月开始满产。2023财年，Mt Marion出货量指引从Q3的58.8—64.7万吨降至最新50-56万吨，即2023年Q1和Q2平均出货指引为15.05万吨。
在澳锂精矿的定价方面，据上海有色网分析，Marion因为存在大量低品位锂精矿的缘故，销售价格仍处于业内较低的位置，2022Q4定价为4151美元/吨。 Cattlin以长协为主，但客户没有股权关系，2022Q4平均销售价格约5982美元/吨（CIF，SC6）。 PLS由于股权分散，在经历Q3价格小幅波动后，Q4又随着碳酸锂价格的上升进行了大幅涨价，2022Q4平均销售价格达6273美元/吨。
那么，此次合同的突然中止，对赣锋锂业而言，自然会蒙受加工费用的相应损失，不过在业内人士看来，也不是全然没有好处。“此前的合同中，赣锋锂业承担的不仅是代加工，还要代销售，这个环节中规则较多，比如生产什么样种类的产品——是氢氧化锂还是碳酸锂，是电池级碳酸锂还是工业级碳酸锂，还有产品的定价调价，都由对方来定，”上述知情人士就分析表示，“这就不如加工和销售自己的产品来得灵活，自由度更高。”