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“给科创企业赋能,光有科创板还远远不够”

澎湃新闻记者 承天蒙
2022-11-19 08:49
来源:澎湃新闻

“科创企业的发展,除了底层科技的突破,实业家、科学家的努力打拼之外,还需要更多的社会资源聚焦到科创领域去。科创板开板三年来,发挥了很大的效应,但是服务科创企业的潜力依然巨大。”11月18日,上海道禾长期投资管理公司董事、长三角科创企业服务中心理事阙波在复旦大学管理学院科创战略实践两周年主题活动上表示。当日,围绕着科创企业的发展机会,以及全社会应如何助力和引导科创企业发展,复旦大学教授、头部投资机构高管、校友企业家等在论坛上畅所欲言,从不同的角度畅谈了当前科创企业的发展机会,以及如何为科创领域赋能。

阙波认为,对早期科创企业的赋能,仍然是当前产业服务所欠缺的地方。科创企业的发展,除了底层科技的突破,实业家、科学家的努力打拼之外,还需要更多的社会资源聚焦到科创领域去。科创板开板三年来,发挥了很大的效应,但是服务科创企业的潜力依然巨大。投资人还是更愿意去投资细分行业的龙头GP(General Partner,普通合伙人),并且希望产业基金的市场化程度更高。阙波表示,早期的科创企业需要园区政策、税收政策,需要订单,还有人才和管理的赋能,这就需要长三角科创服务中心去做服务,通过服务去给科创企业赋能。

德同资本董事长邵俊介绍,无论是看必要性还是潜在回报的爆发性,硬科技的科创投资都必须从早期介入。但“长期投资”和“确定性”二者是一对矛盾,对此德同采取了一种“哑铃策略”。在哑铃的左端,是坚定不移地投资硬核科技的科创企业,并且非常早介入;在哑铃的右端,同时会做一些非常成熟的,对回报倍数要求不高,但是已经完成风险敞口的闭环,确定性相当高的投资,以达到平衡。左端解决投资回报倍数,右端解决DPI(Distribution Over Paid-In,投入资本收益率,DPI等于100%时为盈亏平衡)现金分配,两边相互促进,LP(Limited Partner,有限合伙人)也会更加有耐心和容忍度。

在投资时沿着一个产业链“顺藤摸瓜”进行投资,也相对可以降低风险。邵俊介绍,比如新能源汽车,从整车开始,到核心零部件,到上游的电池,电池的材料,甚至再上游的锂矿产、金属矿产,沿着产业链进行布局,这样对投资机构而言,相对的集中优势,知识的复用都非常有帮助。另外,早期企业需要很多帮助,如果机构在上下游已经有布局,天然地在自己的投资版图里形成一个良性的内循环,也可以为早期企业带来关键客户。

复旦大学管理学院院长陆雄文表示,现在不少科创企业遇到了很多问题,比如科学家怎么激励,股权怎么分配,资本引进后面临对赌怎么办,新加入的董事影响公司治理和战略怎么办等。这些问题对于科学家创业者是陌生的,因此他们希望得到管理学院的帮助和指点。然而,管理学现有的知识体系,大多是上世纪五十年代以来跨国公司在全球布局拓展的时代背景下,形成的公司治理结构和管理结构,这一套体系并不能直接回答当前科创企业直接面临的管理痛点和挑战。因此,复旦管院在科创战略中,进行理论研究和创新,全国第一本科创企业管理教材也已经编写完成。

    责任编辑:宦艳红
    图片编辑:蒋立冬
    校对:栾梦