公募基金总规模超12万亿，增幅最大的货币基金或被限制规模

12.17万亿元！2018年的第一个月，公募基金管理的资产规模便突破12万亿元，刷新了历史最高纪录。

2018年3月1日，中国基金业协会最新公布的2018年1月公募基金市场数据显示，截至2018年1月底，中国境内共有基金管理公司113家，其中中外合资公司45家，内资公司68家；取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资管子公司共13家，保险资管公司2家。

以上机构管理的公募基金资产合计12.17万亿元，较2017年12月底的11.6万亿元，增加了5705.08亿元，增幅为4.92%。

具体来看，货币基金成为整体市场规模再上新台阶的重要推手，截至2018年1月底，货币基金规模为7.3万亿元，较前一个月增长了6425.89亿元，增幅达9.54%。这也是货币基金规模首次突破7万亿元整数关口。

不过，占到公募基金整体规模超六成的货币基金，或将迎来监管政策调整。

一位基金公司人士向澎湃新闻记者表示，最新业内流传的说法是，在资管新规公布以后，所有的理财型基金按照颁布时点，规模只能减少，不能增加。

“最近一直有消息说，监管在考虑进一步对货币基金进行限制，像是给货币基金直接用于消费、支付以及T+0赎回设定每日额度，上限拟定为一万元，但还没有看到具体的细则下发。”另一位基金公司人士向澎湃新闻记者表示，此前中国规模最大的货币基金——天弘基金旗下余额宝已陆续出台多项举措，来防范潜在的流动性风险。目前来看，这显然只是试水。

2017年12月以来，监管层对货币基金年底冲规模的监管动作频频，先是在2017年12月8日召开基金评价座谈会，要求基金评价机构淡化货币基金规模，协会也不再公布包括货币基金规模的基金管理人排名。随后，提出了更细化的10余条监管要求，基金管理机构不得进行任何形式的宣传扩大货币基金规模，并防控岁末年初流动性风险。

根据监管要求，货币基金规模超风险准备金200倍的公司严禁冲规模，冲规模的把控标准在于实质结果导致存量大幅增加，规模控制要从严掌控，一旦发现就要严惩。而且，基金管理人不得通过任何宣传（包括微信、朋友圈等）来扩大货币基金规模，若违反规定，监管机构将采取严厉措施，包括按照同期未分配利润的一定比例补足风险准备金，并会对高管问责。

2018年2月1日起，天弘基金开始设置余额宝每日申购总量，即单日实际申购达到设定额度时，当日不再受理申购申请，每日申购额度根据基金申购、赎回情况动态设定，天弘基金并不会公布余额宝每天的限购总量。而自此前的2017年5月起，天弘基金开启了一系列针对余额宝申购及保有额度的主动调整。目前，余额宝个人交易账户持有额度上限为10万元，单日购买额度为2万元。

此外，也有市场人士指出，对于货币基金的监管政策调整需要将其放在更广义的背景下来研判。

2018年1月，央行用非存款机构部门持有的货币市场基金取代货币市场基金存款（含存单）。也就是将货币基金直接纳入广义货币M2。

“货币市场基金流动性比较高，使用方便，对于货币供应量的影响比较直接，同样具有货币创造的功能。”中国银行国际金融研究所外汇研究员王有鑫此前曾表示，“随着货币市场基金规模持续升高，给银行资产负债结构和央行货币政策调控带来较大影响。”

王有鑫指出，从银行资产负债结构看，在各类货币市场基金出现之前，银行资产负债表结构相对简单，负债端主要是存款，资产端是各类贷款和债券。随着货币市场基金的发展，负债端结构变得愈加复杂，部分活期存款从银行体系流失，转而购买收益率更高的货币市场基金，再通过协议存款或同业存单等渠道回流银行体系，拉长了负债链条，同时造成负债成本提高。