IPO观察丨威力传动利润大幅下滑，应收账款高企

9月16日，深交所将安排创业板企业银川威力传动技术股份有限公司（下称“威力传动”）接受上市委员会审议。

据了解，威力传动主营业务为风电专用减速器研发、生产和销售，主要产品包括风电偏航减速器、风电变桨减速器。

威力传动此次IPO计划募集7.8亿元，其中5.79亿元用于精密风电减速器生产建设项目，1亿元用于研发中心建设项目，剩余资金用于补充流动性。

截至2021年末，威力传动的资产总额为7.13亿元，也就是说此次威力传动的募资金额超过了其总资产。

业绩隐忧大

威力传动近年业绩增长出现明显放缓趋势，且利润出现大幅下滑。

受风电抢装趋势影响，公司业绩出现大幅增长。2019年至2021年，公司营业收入分别为0.92亿元、4.97亿元、6.39亿元，最近三年年均复合增长率为163.21%。

2019年国家发改委发布《关于完善风电上网电价政策的通知》（发改价格[2019]882号）（以下简称《通知》），明确了风电行业补贴退坡的窗口期：2022年及以后全部机组完成并网的，执行并网年份的指导价，国家均不在补贴。为了使相应风电项目在规定时间内实现并网以享受补贴电价，相关企业开始进行项目抢装建设，风电行业出现“抢装潮”，风电新增装机容量快速增长。

2022年1-6月，受到“抢装潮”过后的客户需求波动、客户机型调整以及新冠肺炎疫情对采购交付的不利影响等因素导致公司业绩出现了较大幅度的下滑，经会计师审阅的营业收入、净利润和扣非后归属于母公司股东的净利润，分别较2021年1-6月下滑37.16%、45.72%和70.79%。

应收账款或暴雷

2019年-2021年，威力传动应收账款（含合同资产）账面价值分别为 5035.74万元、 1.8亿元和 3.11亿元，呈快速增长趋势。

截至2021年底，威力传动对第四大应收款客户——哈电风能的应收账款余额达到1813.29万元，这占应收账款比例的6.71%。而去年8月和今年8月，哈电风电分别为长沙市中级人民法院和湘潭市岳塘区人民法院列为“老赖”，被执行金额分别为1.04亿元和5983.63万元，案号分别为(2021)湘01执1633号和(2022)湘0304执1823号。

截至2022年6月末，威力传动负债率超过73%，远超过行业不到40%的负债率。

同时，威力传动所处的风电行业集中度较高，这导致其主要客户也呈现一定的集中性。报告期内，威力传动主营业务收入中来自前五大客户的收入比例分别为 99.61%、94.03%和 93.84%。其在招股书中表示，若公司未来与主要客户合作关系发生重大不利变化，或新客户拓展及维护不力，导致公司无法持续获得客户订单，可能对公司经营业绩造成不利影响。

内控问题频发

2018年至2020年间，威力传动实际控制人李想以借款方式占用公司资金，日最高占用余额分别为24.48万元、165.63万元和243.03万元；2019年至2020年间，威力传动原监事姬鹏飞拆借公司资金，涉及金额分别为109.80万元和662.74万元。2020年12月，上述拆借资金及对应利息已全部归还。公司未及时履行审议程序，后于2021年5月补充审议并披露；2020年，威力传动关联方宁夏卓稳包装技术有限公司与公司发生包装箱采购交易，合计金额282.32万元。公司未及时履行审议程序，后于2021年5月补充审议并披露。

2021年6月15日，因前述资金占用及违规关联交易的情形，股转公司公司监管一部委托公司主办券商开源证券向公司、李想、李阿波、李娜、甘倍仪转达口头警示的自律监管措施。

责编 王雅菡

检校 刘姝乐