前瞻：美联储面临微妙决策点，市场预期明晨加息75个基点

美联储将在北京时间6月16日凌晨2时发布议息决议，市场预计此次加息幅度将达到75个基点。

芝商所的美联储观察工具(FedWatch Tool)数据显示，美东时间周一晚些时候，利率期货市场对6月会议上加息75个基点的预期概率从当日早些时候的30%跃升至96%。而加息75个基点将是自1994年以来最大的幅度。

同日，高盛周一援引华尔街日报的报道称，预计6月和7月将加息75个基点，然后在9月加息50个基点，而摩根大通经济学家Michael Feroli也在周一的客户报告中表示，“人们可能想知道真正的惊喜是否真的会加息100个基点，我们认为这是一个不小的风险”。

截至发稿时，芝商所预计美联储今晚决议加息75个基点概率高达91.3%，剩下的8.7%则预期加息100个基点。

上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷对澎湃新闻表示，最近一次CPI数据创新高，让人担忧联储的加息是否过于保守，导致部分市场人士希望更大幅度加息。

胡捷表示，从细节看，本轮CPI增量的75%来自能源，故通胀更多是因能源供给不足导致。而小额加息不会明显压抑常规能源需求，从而适应相对短缺的供给，因为常规能源的刚性需求无需贷款已经存在。这种情况导致市场焦虑，催生了更大幅度加息的期待，因为大幅加息的抑制效应或能外溢触达常规能源需求。

“但急速加息可能会扰乱市场的调适节奏，对经济产生不必要的额外收缩效应。一般应该尽量避免。”胡捷说，如果金融市场普遍预期75个基点的提息，而联储实际动作与之不符，也会在公布决定之后引发更多动荡，因此联储现在面临一个微妙的决策点。

除了加息幅度，此次美联储决议还有哪些看点？

胡捷表示，需求过剩导致的通胀对于加息较为敏感，而供给不足导致的通胀对于加息则不太敏感。此次会议能否对于通胀的原因做进一步的阐述，从而让市场更好地理解联储的加息和缩表策略，对于平息市场的焦虑会有所帮助。

对于鲍威尔可能会针对的问题，胡捷表示，供应链的问题应该有所讨论，缩表的时间表再次明确。

对于点阵图的变化，胡捷表示，预计点阵图向上平移25个基点。