“它经济”崛起！吃、用、病、葬都是生意

3月11日，路斯股份（832419）正式在北交所上市，成为第88只北交所股票，也被视作北交所“宠物食品第一股”。

近年来，国内宠物经济逐渐崛起，对社会消费产生了巨大拉动作用。而随着城镇中养猫养狗人士越来越多，宠物交易、食品、用品、医疗、美容、训练、殡葬等一系列服务也越来越齐全，相对成熟的宠物行业产业链，大大降低了“铲屎官”们的负担。人们经济水平的提高，引来更多年轻人养宠物，宠物经济迎来高速增长期。

而弗若斯特沙利文的预测称，至2023年中国宠物市场规模有望达到4723亿元，未来几年增速有望维持在15%以上。

资料显示，路斯股份发行价为7.2元/股，发行市盈率为21倍，发行股票1304.34万股，募资约9391.25万元。

路斯股份成立于2011年，2015年5月挂牌新三板创新层，2021年6月，公司申请挂牌精选层，北交所成立以后，公司随即选择冲刺北交所。

作为一家宠物食品生产商，路斯股份的主要产品包括肉干产品、宠物罐头、宠物饼干、宠物洁牙骨四大类。目前，路斯股份以出口为主、国内销售为辅。报告期内，公司境外销售收入占比分别为77.12%、80.01%、83.86%和85.59%，呈稳定上升趋势。

公司工作人员此前透露，此次登陆北交所拟募集资金用于“年产3万吨宠物主粮”的项目，将主要面向国内市场。目前国内宠物食品市场已进入快速发展阶段，公司正逐步加强国内市场的开拓力度，需要投入更多的推广运营资金、人力和开发等资源以提升国内市场占有率。

▌宠物市场：国内渗透率较低，但吸金力略有下降

和国外宠物市场相比，我国宠物市场渗透率低，有很大的增长空间。据网络数据，目前中国宠物的渗透率仅为22%，对比发达国家的宠物渗透率，美国为68%，加拿大为52%，澳大利亚为57%。

规模高达千亿元的宠物市场，引来百度、京东、阿里、抖音、B站、小红书等诸多企业布局宠物业务，有的做宠物电商，有的玩宠物内容，有的做宠物医疗，还有的做宠物服务，猫猫狗狗的一生被安排得明明白白。

网络数据显示，2021年国内宠物行业共发生42起融资，披露的融资金额超过31亿元。而2020年国内宠物行业共发生49起融资，2021年比2020年少了7起，披露融资金额少了44亿元。

在2021年宠物行业融资事件中，宠物食品领域占16起、宠物用品（包括宠物智能）领域占13起、宠物连锁6起、宠物医疗占5起，宠物食品投资热度最高，宠物医疗融资金额最高。

▌宠物食品：需求大、高频次、强刚需、高复购率

俗话说“民以食为天”，这句话放在宠物身上同样成立，宠物食品具有需求大、高频次、强刚需、高复购率等特征，是宠物产业重要的经济支柱。据Statista数据，预计2021年全球宠物食品市场规模约1029亿美元，自2012年以来年均复合增速6.17%。

Euromonitor公布的数据显示，2020年中国宠物食品行业消费规模突破440亿元，达440.8亿元，同比增长23.9%。近十年来，中国宠物食品市场CAGR超过25%，增速高于全球的6.4%。其中，宠物主粮市场在宠物食品市场中占据绝对主导。面对较为广阔的市场空间，国产品牌有望从营销、品质、品牌等方面持续发力，打破外资主导的格局以抢占市场。

值得一提的是，虽然国内宠物食品市场空间大，但宠物食品企业扩大盈利规模是一个棘手的问题，中宠股份、佩蒂股份等头部企业陷入净利润大幅下滑的窘境。

财报数据显示，中宠股份2021年第三季度实现营收7.55亿元，同比增长19.48%；实现归母净利润3102.18万元，同比下降38.11%。另外，佩蒂股份2021年第三季度实现营收2.04亿元，同比下降47.77%；实现归母净利润1372.66万元，同比下降65.44%。

赚钱难的原因，除了原材料涨价、宠物食品安全事件频发之外，巨头入局市场竞争愈加激烈，导致企业运营成本增加也是重要的原因。

▌宠物医疗：毛利率极高，行业集中度越来越高

对“铲屎官”们来说，除了宠物食品，看病也是一大支出，动辄上千甚至过万的费用，实在令人头疼！

从市场需求和企业盈利情况来看，宠物医疗无疑是一门暴利生意。

一方面，宠物医疗和宠物食品一样是刚需，而且宠物医疗专业性强、技术壁垒高，有一定的服务主导权、话语权以及较高的定价权，市场规模可观。鲸准研究院数据显示，2020年我国宠物医疗市场规模约为560亿元；其中，宠物诊疗、宠物药品、宠物疫苗各自占比分别为95%、4%和1%。

另一方面，宠物医疗企业拥有超高的毛利率。以专注于兽药领域的瑞普生物为例，2020年，瑞普生物实现净利润3.98亿，同比增长104.88%，近五年复合增长为31.59%；毛利率54.04%（常规企业税后毛利率在30%左右）。

此外，不断增长的宠物医疗企业也表明了宠物医疗市场有利可图。天眼查数据显示，超88%的宠物医疗相关企业成立于5年内，超51%的相关企业成立于1年内。以工商登记为准，我国2021年前三季度新增超11万家宠物医疗相关企业，同比增长233%。

不过，宠物医疗市场行业集中度越来越高，新瑞鹏、瑞派、宠爱国际、萌兽医馆等龙头企业牢牢占据有利地位，新入局者并无竞争优势。

▌宠物医疗保险：产品同质化严重而且价格高昂

另外，宠物医疗保险近年来也日渐增多。据了解，宠物医疗保险主要包括宠物医疗险、宠物第三责任险、宠物托运险等等，其中宠物医疗保险因天价医疗费用最受欢迎。目前，中国人保、平安财险、太平洋保险、阳光财险、大地保险等保险公司纷纷推出相关保险缓解了宠物主人的压力，人们对宠物保险的关注度达到顶峰。

公开资料显示，截至2019年，全球宠物保险市场总规模约36.8亿美元，且预计到2027年，全球宠物保险市场总规模将增加至118.4亿美元。此外，中国的城镇保险市场总规模约3000亿元，2015年至2020年，宠物市场复合增速达32.8%。

需要注意的是，宠物保险产品同质化严重而且价格高昂，可供消费者挑选的高性价比品类不多。不过可以肯定，未来随着饲养员保险消费习惯的养成，以及保险产品的多元化发展，我国宠物保险市场将迎来一片蓝海。

▌宠物殡葬：市场广阔，但行业服务水平分化严重

近年来，宠物殡葬市场同样呈现爆发式增长趋势。天眼查APP数据显示，截至2022年1月，我国经营业务包含“宠物殡葬”的企业共有1462家。另外，相关数据统计表明，未来在2023年左右，宠物殡葬市场规模将达到2000亿元左右。

市场推行宠物殡葬既有情感因素也有现实因素。

首先，在城市里处理宠物遗骸是一件难事，火化是最优选项。其次，宠物殡葬加盟店成本较低、利润高，创业者比较感兴趣。再有，作为陪伴自己很久的宠物，大多数人都希望可以体面送它一程。数据显示，有53.9%的人愿意在宠物去世后购买宠物殡葬服务。

宠物殡葬满足了消费者的情感需求，也给投资者制造了一个机遇。只是目前宠物殡葬行业服务水平分化严重，解决方案质量参差不齐，用户评优度有待提高。如若未来行业建立起规范化、标准化的行业标准，宠物殡葬市场还将进一步扩大。

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原标题：《“它经济”崛起！吃、用、病、葬都是生意》

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