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12月CPI、PPI环比“双降”,为稳增长提供了较好条件
澎湃新闻记者 侯嘉成
2022-01-12 12:28  来源:澎湃新闻
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刚刚公布的2021年12月物价数据显示, CPI同比涨幅见顶回落,环比由涨转降,为2021年7月以来首次环比下跌;PPI同比涨幅继续回落,环比也由平转降,为2020年6月以来的首次环比下降;PPI与CPI“剪刀差”继续收窄。
1月12日,国家统计局发布的数据显示,中国12月居民消费价格(CPI)同比上涨1.5%,低于市场预期的1.7%,环比下降0.3%;2021年全年,全国居民消费价格比上年上涨0.9%。图片来源:国家统计局

图片来源:国家统计局

12月份工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨10.3%,低于市场预期的11.3%,环比下降1.2%;工业生产者购进价格同比上涨14.2%,环比下降1.3%。2021年全年,工业生产者出厂价格比上年上涨8.1%,工业生产者购进价格上涨11.0%。图片来源:国家统计局

图片来源:国家统计局

CPI环比由涨转降,同比涨幅回落
国家统计局城市司高级统计师董莉娟表示,扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%,涨幅与11月相同。
同比来看,CPI上涨1.5%,涨幅比上月回落0.8个百分点。具体看,食品价格同比由上月上涨1.6%转为下降1.2%,影响CPI下降约0.22个百分点。食品中,猪肉价格下降36.7%,降幅比上月扩大4.0个百分点;鲜菜价格上涨10.6%,涨幅比上月大幅回落20.0个百分点。非食品价格上涨2.1%,涨幅比上月回落0.4个百分点,影响CPI上涨约1.69个百分点。非食品中,工业消费品价格上涨2.9%,涨幅回落1.0个百分点,其中汽油和柴油价格分别上涨23.0%和25.4%,涨幅均比上月回落较多。
从环比看,CPI由上月上涨0.4%转为下降0.3%。具体看,食品价格环比由上月上涨2.4%转为下降0.6%,影响CPI下降约0.10个百分点。食品中,鲜菜上市量增加,价格高位回落,环比由上月上涨6.8%转为下降8.3%;受季节性因素影响,鲜果价格上涨3.4%;冬季腌腊进入尾声,加之生猪出栏有所加快,猪肉价格涨幅比上月大幅回落11.8个百分点。非食品价格由上月持平转为下降0.2%,影响CPI下降约0.17个百分点。非食品中,工业消费品价格由上月上涨0.3%转为下降0.5%,其中受国际原油价格下行影响,汽油和柴油价格分别下降5.4%和5.8%。服务价格由上月下降0.3%转为持平,其中,因春节临近,家政服务价格上涨1.3%;疫情影响居民出行,宾馆住宿价格下降0.8%。
万博新经济研究院院长滕泰对澎湃新闻表示,2021年全年CPI上涨不到1%,主要受猪肉等食品价格回落的影响,尤其是12月份CPI环比由升转降,更是受猪肉价格同比下降36.7%的影响。
“不过,即便剔除食品价格影响后的核心CPI涨幅也不高,较好地实现了年初制订的CPI3%以下的物价稳定目标。”滕泰说道。
“预计今年全年CPI呈现中枢缓步抬升走势,其中2、3季度会相对抬升明显一些,但动能温和。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对澎湃新闻表示,随着逆周期与跨周期政策有望带动国内需求动能稳步增强;基数回归常态,尤其是猪肉价格同比逐步恢复正常,带动物价走升。
周茂华还表示,全球疫情影响尚未结束,全球供应链问题仍在,全球异常气候天数明显增多,需要对能源及部分原材料输入性通胀保持警惕;国内需要做好非洲猪瘟防疫措施。
PPI环比由平转降,同比涨幅回落
12月份,保供稳价政策效果持续显现,叠加原油等部分国际大宗商品价格走低影响,工业品价格有所回落。2021年全年PPI增长8.1%,创2003年有数据记录以来的新高。
从同比看,PPI上涨10.3%,涨幅比上月回落2.6个百分点。其中,生产资料价格上涨13.4%,涨幅回落3.6个百分点;生活资料价格上涨1.0%,涨幅与11月相同。调查的40个工业行业大类中,价格上涨的有37个,与11月相同。主要行业中,价格涨幅回落的有:煤炭开采和洗选业上涨66.8%,回落22.0个百分点;石油和天然气开采业上涨45.6%,回落22.9个百分点;石油煤炭及其它燃料加工业上涨36.4%,回落16.7个百分点;黑色金属冶炼和压延加工业上涨21.4%,回落9.6个百分点;有色金属冶炼和压延加工业上涨20.0%,回落6.5个百分点。价格涨幅扩大的有:燃气生产和供应业上涨12.5%,扩大1.6个百分点;电力热力生产和供应业上涨4.8%,扩大2.4个百分点;食品制造业上涨4.2%,扩大0.7个百分点。
从环比看,PPI由上月持平转为下降1.2%。其中,生产资料价格下降1.6%,降幅比上月扩大1.5个百分点;生活资料价格由上涨0.4%转为持平。保供稳价政策落实力度不断加大,煤炭价格继续回落,煤炭开采和洗选业价格下降8.3%,降幅扩大3.4个百分点;煤炭加工价格下降15.4%,降幅扩大7.0个百分点。冬季钢材、水泥等建筑材料需求偏弱,价格有所下降,黑色金属冶炼和压延加工业价格下降4.4%,非金属矿物制品业价格下降1.4%。国际原油、有色金属价格走低,带动国内相关行业价格下降。石油开采价格下降8.3%,精炼石油产品制造价格下降4.0%,化学原料和化学制品制造业价格下降2.1%;有色金属冶炼和压延加工业价格下降1.4%。另外,进口液化天然气价格上涨,影响燃气生产和供应业价格上涨5.3%;燃煤发电市场交易价格浮动范围扩大,电力热力生产和供应业价格上涨3.0%。
滕泰表示,PPI全年8%以上,虽然比较高,但是已经连续两个月回落。对比德国PPI高达19%,美国CPI高达6.8%,中国2021年较好地实现了低通胀背景下的经济恢复性增长。
 “未来PPI同比逐步回落,但放缓‘斜率’受疫情及供应链影响。” 周茂华预计,大宗商品价格有望从高位回落;国内商品保供稳价措施效果继续显现,全球经济逐步向长期趋势回归,美联储加快政策政策化步伐,加之目前绝大多数大宗商品价格相对实体制造业仍然太高。同时基数效应减弱,2021年生产者价格基数明显抬升也将是推动PPI同比放缓的重要因素之一。
周茂华表示,尽管全球疫苗推广与经济活动对疫情产生一定适应性,但不能低估奥密克戎等变异毒株影响,2022年全球仍处于与病毒斗争阶段,供应链与物流运输修复仍需要一定时间,这就可能对商品供给仍构成一定制约。
未来宏观政策怎么走?
12月CPI,PPI均呈现出“双降”势态,PPI与CPI之间的剪刀差降至8.8个百分点,比上月收窄1.8个百分点。这将会在宏观政策层面上产生什么样的影响?图片来源:民生银行首席研究员温彬,研究员冯柏《PPI、CPI涨幅回落,剪刀差进一步收窄 ——2021年12月CPI、PPI数据点评》

图片来源:民生银行首席研究员温彬,研究员冯柏《PPI、CPI涨幅回落,剪刀差进一步收窄
——2021年12月CPI、PPI数据点评》

滕泰表示,目前PPI、CPI的下降为加快稳增长提供了较好的条件。
周茂华也表示,国内结构性通胀不会对国内逆周期与跨周期政策构成实质影响,政策重心仍偏向促内需稳增长。
“目前相对于生产供给端,内需尚未完全恢复,部分需求仍受到抑制,行业复苏不够平衡,外需不确定性较大,国内需要托底政策需要适度发力推动需求稳步恢复,促进供需均衡发展。” 周茂华说道。
周茂华还表示,针对结构性通胀及疫情非对称影响,以及美联储可能加快收紧政策,国内纾困支持政策需要兼顾短期稳增长与中长期经济发展,政策精准发力,加强政策间协调配合,提升政策效率,将政策潜在负面影响降至最低。
“美联储政策收紧已是共识,但何时加息、加几次息、何时缩表仍存在不确定性,也存在超预期风险,因此,也要做好应对美联储货币政策转向的准备,为经济复苏提供安全稳定的金融环境。” 中国民生银行首席研究员温彬说道。
“从结构和趋势上分析,还不能掉以轻心:经济增长速度前高后低,三季度GDP增速只有4.9%,面临着三重下行压力;消费者物价水平也面临着两位数的PPI从上游向下游传导的压力,一旦食品价格由降转升的影响,以及全球通胀向中国传导的压力。”滕泰说,2022年上半年主要目标是稳增长,下半年则有可能面临着稳增长和控物价的双重挑战。
“下一阶段,全球通胀有望回落,但仍存在不确定性;国内随着增长基数的提升,叠加保供稳价政策持续实施和大宗商品价格见顶回落,预计PPI将继续回落,CPI中枢或有所上升,国内通胀整体保持温和水平,对货币政策掣肘有限。”温彬说,今年经济工作稳字当头、稳中求进的基调已经明确,宏观政策将加大跨周期和逆周期调节力度,各方面的积极政策将出台实施并靠前发力,促进经济运行在合理区间。

责任编辑:郑景昕   图片编辑:张同泽

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