9月CPI同比增1.9%，负增长54个月的PPI转正了
曾一度令人担忧的通缩压力暂时宣告解除。
10月14日，国家统计局发布2016年9月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，CPI环比上涨0.7%，同比上涨1.9%，虽已连续4个月处于“1时代”，但同比增幅随比上月提升0.6个百分点；
而尤其值得一提的是，9月份PPI环比上涨0.5%，同比上涨0.1%，这意味着PPI终于结束了长达54个月的负增长，首次转正，是自2012年3月以来首次由负转正。
业内分析人士认为，PPI指数从今年年初开始的不断回升，并最终在9月由负转正，这代表着中国经济已现企稳之势，年内经济增速达到6.5%-7%的目标已无太大压力。但在宏观政策方面，CPI的回暖与PPI的转正也意味短期内货币政策宽松的可能性不存在了，降息、降准几乎无望。
通缩压力暂时解除，整体经济明确出现企稳迹象
“预计未来PPI还将继续保持回升的状态。”交通银行金融研究中心高级研究员刘学智在接受澎湃新闻（www.thepaper.cn）记者采访时表示，CPI虽说仍处于“1时代”这一低水平，但总体来看，目前流动性充裕，对于物价起到了一定抬升作用。
“可以判断为通缩压力已经暂时解除了，但是并没有通胀风险。”刘学智说。
从已经公布的部分9月份经济成绩单来看，刘学智分析认为，GDP下行的压力已经得到缓解，对于全年的经济增速达到年初制定的6.5%-7%的区间目标感到乐观。
摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊也表示，宏观经济数据反映经济企稳回升的态势趋于明朗，“全年经济增速落在6.5-7%的目标增长区间应该没有问题，换而言之，保住6.5%的增长下限应该没有悬念，我们预计具体增速应该在6.6-6.7%之间。”
不过，高盛高华发布的报告则认为，短期内PPI仍然有重新回到负值区间的风险。报告称，倘若来自油价上涨和货币贬值的提振作用消退则将导致整体PPI通胀率重回负值区间。例如，未来工业需求增速可能面临的不利因素之一可能来自于房地产市场；今后一旦增速放缓，则可能对未来的建设活动构成下行风险，进而累及金属需求和价格。
该报告还指出，令PPI通胀率持续处于正值区间并实现改善工业部门健康状况这一更重要目标的关键在于：一方面要通过加大基建投资等措施改善工业领域需求，另一方面要化解过剩产能以实现更高的均衡价格。
四季度货币政策宽松预期降温，降息、降准几乎无望
而在宏观政策方面，正是因为经济得到企稳，刘学智预测，未来的宏观政策也将对比之前有所调整。
“稳增长还是会放在第一位的。但下一阶段，预计政策上会更加注重经济结构的调整，如供给侧改革、体制机制改革、去产能等的力度都会加码。”刘学智预计，此前一些在计划内却进展缓慢的改革措施或将被提上日程。
在货币政策方面，鉴于经济企稳与资产价格泡沫风险的加大，业内分析人士普遍认为，货币政策宽松的可能性已经很小。
“预计短期内降息、降准都没有可能了。”刘学智称，虽然目前以房地产泡沫为代表的资产价格泡沫风险尚在可控范围内，但风险已然需要引起足够重视。
“但因为稳增长的需求仍在，所以短期内货币政策应该也不会骤然转向收紧。”刘学智说。
国金证券也点评认为，9月CPI和PPI的同比和环比涨幅均超出市场预期，这会令市场对四季度货币政策加大宽松的预期降温。如果后期环比涨幅不再继续扩大，货币政策收紧的可能也不大。因此，短期货币政策整体或仍将维持稳健，但市场预期或边际趋紧。
鲜菜、鲜果、汽油价格影响CPI同比涨幅扩大约0.49个百分点
此外，对于最新的CPI和PPI成绩，国家统计局城市司高级统计师余秋梅进行了解读，分析了CPI和PPI回暖的原因。
余秋梅称，从环比看，9月份CPI上涨0.7%。食品中，部分地区处于蔬菜换茬期，加之受台风等恶劣天气影响，鲜菜价格环比上涨10.7%；天气转凉，部分瓜果逐渐下市，鲜果价格环比上涨5.2%。鲜菜和鲜果环比上涨合计影响CPI上涨0.33个百分点。
非食品中，受国内成品油调价影响，汽、柴油价格环比分别上涨2.8%和3.3%；受开学季部分地区幼儿园和民办学校上调学费影响，教育服务价格环比上涨2.1%；服装换季，衣着价格环比上涨0.8%。汽柴油、教育服务和衣着价格环比上涨合计影响CPI上涨0.25个百分点。
从同比看，9月份CPI同比上涨1.9%，涨幅比上月扩大0.6个百分点。一方面，部分消费品价格同比由降转涨。其中，鲜菜、鲜果、汽油价格同比分别由上月下降3.9%、0.6%、3.6%转为上涨7.5%、6.7%、2.2%，影响CPI同比涨幅扩大约0.49个百分点。
另一方面，部分服务价格同比涨幅扩大。飞机票、教育服务价格同比分别上涨4.0%、3.2%，涨幅分别比上月扩大2.2和1.0个百分点，影响CPI同比涨幅扩大约0.07个百分点。
在PPI方面， 9月份PPI环比上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。余秋梅分析，9月PPI环比变动的特点主要有三：
一是价格上涨的行业个数明显增多，在调查的工业大类行业中，25个行业产品价格上涨，比上月增加8个；
二是部分重要工业行业价格涨幅明显扩大，其中煤炭开采和洗选、化学原料和化学制品制造业价格环比分别上涨5.4%和0.5%，涨幅比上月分别扩大3.9和0.4个百分点；
三是部分工业行业价格由降转升，其中石油和天然气开采、石油加工业价格环比由上月下降转为本月分别上涨4.0%和3.2%。
在同比方面，9月份PPI同比上涨0.1%，结束了同比连续54个月下降的态势，自2012年3月以来首次由负转正。
余秋梅称，今年以来，在稳增长、去产能、去库存政策作用下，国内工业行业供需矛盾有所缓解，重点行业库存、销量均出现向好态势，加之国际市场原油、铁矿石、有色金属等大宗商品行情有所好转，国内工业品价格持续回升。从重要大类行业看，黑色金属冶炼和压延加工、有色金属冶炼，压延加工业，煤炭开采和洗选业3大行业合计影响当月工业生产者出厂价格总水平同比上涨约0.8个百分点，是影响PPI同比转正的重要因素。