央妈再降息，这次股市会不会大涨？

        去年11月20日，中国人民银行（央行）意外宣布降息，引发了一波A股暴涨行情。时隔三个月，2月28日“央妈”再度降息，宣布自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。

        对于此次“预期内”的降息，市场人士坚定认为，“央妈”此举利好经济，为股市、债市、楼市等都带来了暖风。

        上投摩根基金经理吴文哲表示，央行在两会前降息，符合市场预期，未来货币宽松仍有空间。此次降息有助于蓝筹股估值进一步修复，大盘指数有望在蓝筹股的带动下走强。

        兴业证券首席策略分析师张忆东称，这次"央妈没任性”，“加力”财政政策以有效稳定经济。国泰君安宏观分析师任泽平也认为，此次降息将利好经济、高杠杆行业、房市、股市和债市，经济入冬带来政策友好和股市入春。

今年还有降息降准吗

        任泽平预计，“两会”下调GDP（国内生产总值）增长目标至7%，上调赤字率至2.5%。“两会”前后人民币还会适度贬值、财政政策加码宽松，以稳增长。因此预计后续还有降准操作，2015年至少还有1次降息、2次降准。

        任泽平称，半年内已经2次降息1次降准。2014年试验的各种定款宽松工具效果存疑，预计2015年可能开启全面宽松，这是开始而不是结束。

        中金公司则认为，降息依然不够，仍需要更为坚决的降准来对冲贬值带来的资金外流，同时主动引导货币市场利率下行并带动整体利率下降。其表示，如果央行不主动投放更多流动性，资金面仍将偏紧，未来仍亟待降准来缓解资金面的紧张。只有货币市场利率真正降下来，经济动能才有可能逐步企稳回升。

        申万宏源宏观首席分析师李慧勇显然更大胆，其预计，央行还有2次降息、5次降准。李慧勇解释，因为通货紧缩是“头号敌人”，只有不断地量宽（降息降准）才能缓解实际利率过高，经济收缩的恶性循环。

股债双牛还会延续

        张忆东认为，此次降息有助于资金流入实体，接下来的股市可能是一个“百花齐放”的格局。一德期货首席经济学郭士英则预计，本次降息有望令A股“三羊开泰”，同时对部分工业品也构成短期利好效应。

        行业方面，华泰证券强烈看好金融股。华泰证券认为，首先，券商将明显受益于降息；其次，保险迎接权益投资时代，降息将加速资产结构调整，加大权益类占比；第三，银行低估值已包含利率市场化预期，降息可激活场外资金进一步进场，这些资金是银行估值的强有力修复。“若银行大幅低开，则可大买。”华泰证券称。

        除了金融与房地产，张忆东看好与民生、基础设施建设相关的水利、环保、能源、铁路等行业。此外，其维持对金融股短期内箱体震荡的看法。

        吴文哲则认为，地产及相关产业链、部分资源类股等受益较大；对银行股而言，扩大存款利率浮动区间提升了资金成本，对基本面的影响偏负面，但考虑到降息激发的市场做多热情，市场表现未必悲观。从中长期的投资机会来看，在科技创新、经济转型的过程中，更看好代表转型方向的绩优成长股，这也可能是今年上半年表现更抢眼的品种。

        从债市的角度来看，民生证券认为，过去囤积于地方、地产和产能过剩行业的流动性涌入权益和债券市场趋势没有改变，维持股债双牛的判断。中金公司也认为，目前宜持券待涨，仓位轻仍可以继续加仓。此外，货币政策放松后，风险偏好的上升也会推升风险资产价格的上涨，近期全球的风险偏好重新上升，股债仍有望双牛。

利于房地产市场企稳

        除了股市债市，招商证券认为，降息最直接的作用在于稳定资产价格和资产价格预期，特别是房地产。而房地产价值稳定是社会信用扩张的基础，也是金融机构和私人部门恢复杠杆能力的前提。

        方正证券表示，本次降息对楼市稳定意义重大，可在一定程度上对冲人民币的远期贬值压力，维持年内贬值幅度可控的基本判断。

        华泰证券也认为，由于房地产在中国经济中举足轻重的作用，降息有利于房地产市场的企稳。华泰证券分析称，房地产抵押贷款合同是长期合同，贷款利率随基准利率浮动，降息降低存量贷款的融资成本，利好房产销售。同时，房产投资对利率非常敏感，降息有利于缓解房地产投资下行趋势，稳定经济增长。

        不过，民生证券则称，能否改变经济下行压力还有待观察。民生证券表示，降息后，一线城市房地产销售企稳确立，但全国房地产销售能否企稳还需观察，房地产投资企稳最早需要三季度确认；其认为，城投剥离地方政府融资职能，赤字口子不大，反腐高压下，地方政府主导的基建投资不一定能反弹。终端需求不足，制造业依旧主动去库存。经济下行压力不易缓解。