每日看盘｜流动性压力边际放缓，人民币资产步入修复周期

周一A股市场出现了震荡中重心快速上移的态势。

其中，科创50指数早盘一度下跌逾3%，不过，随着上市新股交易渐趋平稳，动量资金回流科创资产，科创50指数随后步入V型反转态势，收盘时上涨1.16%。与此同时，上证综指、深证成指、港股恒生指数等股指也渐趋强势，走出了上周五急跌后的阴霾。

看来，不仅是科创资产，以A股为代表的人民币资产也有望同步进入到修复周期。

交易情绪明显回暖

从近期盘面来看，无论是海外市场还是以A股为代表的人民币资产，在近期均面临着一波三折的地缘冲突所带来的流动性压力。毕竟国际油价在上周持续走高，美联储加息预期再度升温，从而使得全球流动性压力渐趋增强，非美资产面临着较强的资金抽离效应，全球科创资产面临着较为沉重的估值收缩压力。对于A股来说，流动性压力也较为明显。

不过，在周一，这两个较为清晰的流动性压力明显减缓。一是国际油价在周一出现大幅回落的态势，美元指数随之走低，美元收缩的压力随之放缓。因此，周一的亚太股市出现了明显交易情绪回暖的态势，对全球流动性更为敏感的港股恒生指数在盘中涨幅一度逾1%，而且，其日K线图已有盘出底部的态势，说明只要全球流动性略有宽松，海外资本就会迅速回流以港股为代表的人民币资产，这随之也有利于A股等人民币资产的交易情绪持续复苏。

二是大市值新股平稳登陆科创板，对科创资产的流动性抽离效应明显低于预期，这既可能是科创50指数在早盘急跌后迅速回升的动力源泉，也是以AI为代表的科创资产在周一出现修复行情的动力源泉。其中，前期回调较为充分的海外链各个细分领域，比如说PCB、CPO等领域的龙头品种股价弹性更为突出，显示出A股交易情绪的确在迅速回暖。

或进入较长修复周期

当然，在周一盘面演绎过程中，也有不尽如人意之处。比如说量价配合似乎并不理想。虽然主要股指大多收出中阳K线，但是，沪深两市的成交金额只有2.08万亿元，仅较上个交易日放大1455亿元，较前期一度3万亿元的日均成交金额大幅萎缩；而且，扣除上市新股1400余亿元的成交金额后，沪深两市成交金额较上个交易日几乎没有清晰的放量苗头。

对此，有分析人士指出，这可能与当前量化资金被舆情过度关注有着一定关联，毕竟在聚光灯下，量化资金也不愿意过度曝光，所以，他们并未过度参与当前A股的修复行情。也正因如此，让市场分析人士看到了未来A股的增量资金来源，毕竟以量化资金为代表的动量资金对科创资产有着近乎神圣的信仰，因此，随着市场交易情绪的持续复苏，舆情关注力度的减缓，量化资金有望成为后续A股修复行情的一个新增量资金源头。

与此同时，近期一波三折的地缘冲突再度平息，说明了冲突双方均有强大的约束条件，所以，后续流动性再度迅速收紧的概率在持续降低，这也有利于整个市场交易情绪的持续复苏。在此过程中，不仅有利于全球资本市场的流动性，还会带来新的投资主线，比如铜、金、锡等资源价格的上涨所带来的资源主线强势，这其实在周一盘面中已有所体现。

综上所述，以A股、港股为代表的人民币资产的确进入到一个相对温和的交易情绪复苏的周期。因此，在操作中可以相对积极一些，一方面是积极跟踪前期跌幅较大的科创资产修复所带来的交易性机会，另一方面也可以跟踪资源主线。

（执业证书：A1210623100001）