8月7日，伊利股份发布2019股权激励方案，拟向激励对象授予限制性股票共计1.83亿股，占总股本60.97亿股的3.00%。从激励范围看，此次限制性股权激励方案为范围最大，激励对象人数最多。

限制性激励覆盖面大，激活核心团队积极性

据公告显示，本次激励对象共计474人，包括任职董事、高级管理人员、核心技术（业务）骨干及其他对公司未来发展和经营业绩有影响的员工。授予价格按公告前一交易日价格的50%，即15.46元/股，约合前一日收盘价格30.8元的5折。从本次激励范围看，伊利股份此次限制性股权激励方案为范围最大的一次，激励对象共计474人，是公司历次股权激励中人数最多的一次。

据了解，扩大激励范围，意在全力激活核心人才团队的积极性，将资本存量变为资本增量。

伊利当前常温板块优势明显，但低温、奶粉等业务仍然处于激烈竞争之中，而康饮、奶酪等事业部又刚刚起步，人才是快消品企业之竞争力根本，股权激励有助于公司绑定核心管理骨干，助力公司在冲击更高目标时拥有更强战斗力。

考核指标维度宽标准严，自愿筹资购买自担风险

为进一步保证激励效果，本次伊利限制性股票激励政策也进一步突出了对核心团队约束力：严格的“约束”考核指标既涵盖了工作业绩、工作态度和安全合规等方面，也选取了“净资产收益率”和“净利润增长率”这两个核心指标作为业绩指标。据悉，过去5年，A股市场连续5年保持净利润8%以上的公司只有210家，占比只有6%；再加上净资产收益率不能低于15%这一更硬核的指标，过去5年，A股市场满足要求的公司只有72家，占比只有2%。

此外，为激励对象设置个人业务考核指标。474人就有474套对应的考核数据。个人具体业绩的考核指标，是按照分档分数规定优秀、良好、及格和不及格，这些考核数据，全维度考虑了所处岗位的绩效情况，也细化了考核标准。集团性限制指标是最容易引人注目的。伊利集团以2018年年报的数据为对比依据制定了这次限制性股权激励计划。具体来说就是分为2个层级，一个是净利润增长率每年不能低于8%，另外一个是净资产收益率不能低于15%。据分析，指标15%的净资产收益率几乎是所有限制性股票考核的重点，因为这是企业盈利能力的重要体现。伊利股份选择15%的roe数值作为目标，能保持15%以上，更有利于保持企业利润的长远发展，是对投资者更负责的体现，同时也可体现伊利集团的财务稳健性。

受激励对象自筹资金、自愿购买、自担风险。此举给予奖励对象自由选择权，充分体现了收益和风险并存的原则，本次股票购买是现金购入，与未来业绩挂钩，管理层必须全面投入提升业绩方能兑现激励，这也说明受激励对象对推动未来业务发展的信心和决心。

多方利益高度捆绑，给予公司成长空间

根据国家相关法规，限制性股票激励的解禁周期不得少于一年，纵观A股，其实很多公司限制性股票激励发布时都是市价的一半。

自2009年算起，10年间，伊利股份的股价涨幅为2679%，年化收益率高达38.93%。2018年，伊利市场占有率是23.6%，位居行业第一；伊利营收为795.53亿元，位居行业第一。此外，资产周转率、现金流、管理费用、成本控制能力等凸显企业管理能力的数据，伊利都在行业内处于绝对领先地位。

据悉，伊利股份管理团队非常稳定，稳定的管理层结构正是得益于公司内部股东结构稳定，以及科学的激励方式。科学的激励方式使得公司、员工以及股东成为利益共同体。据悉，早在2016年，伊利推出限制性股票激励计划，激励对象是270余名核心业务和技术人员。正是这一关键举措，把个人利益与企业发展目标牢牢绑在一起，在近3年里伊利实现了高速稳健增长，陆续推出安慕希、畅轻、金领冠睿护等战略性产品，高端产品金典品牌突破百亿大关，造就了2018年798亿收入和60亿利润的行业奇迹。

现在伊利再次推出股票激励计划，限制性股票激励将股东、管理层、员工与企业利益深度捆绑，将个人利益和公司业务发展高度绑定，有利于进一步提升管理效能，促进业务发展，实现股东、管理层、员工、企业多方共赢。

招商证券食品饮料行业分析师杨勇胜表示，伊利公司激励方案落地，扩大激励对象，绑定核心骨干，通过优秀机制不断强化自身核心竞争力，五年维度力争50%的扣非业绩成长空间。因此，给予公司2020年28倍PE，维持35元目标价和“强烈推荐-A”评级。