“躺着赚钱”遭质疑,南极人开年“难难难”?

风口财经记者 吕华

开年两周三次跌停,南极电商太“难”了。

1月12日晚间,南极电商针对此前“体外循环造假疑云”发布了澄清公告,称公司所有数据都截取自电商平台官方数据,真实、可靠、可溯源。同时还发布回购进展公告,称公司累计回购公司部分股份3560.1万股,占公司目前总股本1.45%,成交金额约3.48亿人民币。

受两则公告影响,1月13日,南极电商在继2021年开年以来连续出现3个跌停板之后,盘中涨超7%,涨幅随后回落维持在3%左右,最终以2.28%涨幅、9.44元/股收盘。

短期来看,公告在一定程度上提振了市场信心,但随后网友便提出质疑“南极电商存在自相矛盾和澄而不清的情形”。

迟迟突破不了10元的股价,能否恢复辉煌时期的23.81元/股,希望仍然渺茫。

开年两周、三次跌停

2021年的开年之路,南极电商行走得并不顺利。

1月12日,南极电商开盘继续走低,随后砸至跌停板,收盘以跌停价9.23元/股报收,收盘市值仅为227亿元,与公司最高峰时接近600亿元市值相比,跌幅超60%,市值已蒸发373亿元。

值得注意的是,这已是2021开年以来,南极电商股价的第3次跌停。此前,1月4日、5日南极电商股价出现连续两天跌停。

据同花顺数据显示,南极电商从2020年7月开始,股价便开始一路下行。据业内人士分析,南极电商股价下跌的背后,原因有两点:一是卷入的财务造假风波,二是轻资产的商业模式受到争议。

此前,一份券商研报以XX电商举例,提出了体外循环造假的6大疑点,分别为净利润非常高而无明显壁垒、无明显的竞争对手、非常轻资产的运营模式、财务数据质量差,应收账款,经营规模翻倍增长,员工数量反而下降,供应商和客户高度重叠。对此,网友纷纷开始猜测:该xx电商为南极电商。与此同时,南极电商的股价也开始一蹶不振。

对此,12日晚间,南极电商连夜发布两则公告回应质疑,称公司所有数据都截取自电商平台官方数据,真实、可靠、可溯源。就13日一天的数据来看,公告暂时将持续走低的股价救回了一城,但迟迟突破不了10元的股价,与恢复辉煌时期的23.81元/股相比,仍然是云泥之别。

不生产不销售,躺着赚钱身家145亿

在业内,南极电商有一个响亮的外号:“吊牌之王”。即剥离生产端和销售端,不生产也不销售,只卖牌子。

2008年金融危机,很多企业都遭受了灭顶之灾,南极人创始人张玉祥发现自产自销的商业模式风险太高,赚的钱也太少,深思熟虑之下,张玉祥卖掉了跟随自己数十年的工厂,砍掉了所有生产线,彻底走上了品牌授权的商业模式。

而在12日晚间的澄清公告中,南极电商官方也明确承认:公司现有的主要盈利来自于品牌综合服务业务,品牌服务业务包含南极电商为授权生产商提供品牌授权、供应链服务等综合服务。

这一商业模式的特点是毛利润高。根据南极电商历年来的年报披露,品牌综合服务业务收入从2015-2019年先后为2.7亿元、4.6亿元、6.2亿元、8.9亿元、12.4亿元。12日晚的澄清公告中,官方给出的品牌授权的毛利润更是达到了85%。董事长张玉祥和妻子也以145亿元身家登上《2020胡润百富榜》,因此被网友戏称为“最会躺着赚钱的人”。

据公开数据显示,截止到目前,与张玉祥相关联的企业数量已达到75家,其中对外投资20家,在外任职55家。截止2019年年底,南极电商合作供应商总数为 1113 家,合作经销商总数为 4513家,授权店铺 5800 家。

企查查知产信息显示,当前在南极电商相关企业集团中,共有知产2208条,其中商标信息1742条,包含“南极人”“南极优选”等多个知名IP。

打开电商平台搜索“南极人”就会发现,从保暖内衣到鞋包,从干衣机到热水袋,万物皆可南极人。

质疑一波未平一波又起

前脚官方刚刚发布澄清公告,后脚就有股东不买账了。

在尺度APP的股东群里,某散户认为南极电商存在“自相矛盾”和“澄而不清”的情形,该散户认为,前期的质疑,质疑的是净利润数据,而官方回应的却是毛利润数据,明显答非所问;另外,该散户认为,针对疑点四“财务数据质量差、应收账款占比重较高”,官方只是说明数据可控并且占比逐年下降,却并未对“比重高”的具体原因做出详细解释。

除却财务造假风波和轻资产的商业模式方面的质疑,“卖吊牌”、“吊牌货”、“贴牌货”也是南极电商一直以来撕不掉的不良标签。在很多消费者看来,“不生产、不销售、只卖品牌”相当于消费者所网购的产品只有吊牌是真的,至于产品质量,根本无法保证。

根据此前南方周末的报道,南极电商的经销商向授权厂家进货无需总部协调,只需同授权工厂签订名义上的合同,就能以工厂的名义购买南极人商标,随后自己去批发市场采购货品,挂上吊牌再销售。

近年来,南极电商因为产品质量问题被相关部门屡次点名。记者在消费者投诉平台“黑猫投诉”上搜索关键词“南极人”,发现相关投诉已达170条,其中不乏对“充电热水袋用不到一个月着火冒烟”、“运动鞋穿两个月开始破洞”等各式各样的产品质量问题的投诉。

如今,南极电商股价持续下行,能够拯救它的不是模棱两可的澄清,而是这些质疑的真正解答。

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