秦洪看盘｜下档支撑强劲，A股市场或将进入反弹窗口期

周五A股市场在盘中一度急挫，食品饮料股、生物医药股是杀跌急先锋。随着大金融股企稳以及芯片、稀土永磁等赛道股强势，主要指数在午市后有所回抽，成交量依然保持活跃态势。

看来，A股市场虽然短线交易情绪降温，但低位接盘尚踊跃，下档支撑力度不容小视。

估值坐标重塑引发杀跌潮

就盘面来看，近期的杀跌先锋力量并不是来源于今年以来涨幅高企的硬科技股，比如芯片股、锂电股。此类个股近期虽有所疲软，但整体走势仍然呈现较为强硬的震荡格局。周五，锂电、芯片股还一度上扬，削弱了A股市场做空能量。

因此，近期A股市场下跌能量主要来源于食品饮料股、生物医药股，食品饮料股的贵州茅台（600519）周五一度挑战1500元的支撑力度，重庆啤酒（600132）持续跌停板；生物医药股的迈瑞医疗（300760）、恒瑞医药（600276）周五更是长阴破位，前者跌幅逾15%，跌势有加速态势。

正因为如此，业内人士认为当前A股市场下跌压力主要来源于两个因素，一是政策预期，主要是医药行业集采、中高端消费品加税预期等。医药集采对相关创新药公司带来业绩增速放缓的预期，而且还有开始向医疗器械、耗材等领域扩展的苗头，这使得整个医药，不仅是生物医药，还包括医疗器械类个股的估值坐标处于重塑态势中。

二是业绩因素。重庆啤酒、恒瑞医药急跌就是因为半年报业绩低于预期。此类个股前期还是A股优等生，也是各行业标杆之一，但半年报业绩让市场失望，行业偶像地位崩塌，使得机构资金开始反思此类个股估值逻辑，股价自然呈现急挫态势。

结构性机会带来支撑能量

不过，相较数年前，A股市场的产业以及资金结构的广度、深度均有实质性转变。前些年，往往会出现整体式牛市、整体式熊市。但现在，由于近三年来的快速IPO，一大批朝气蓬勃的产业龙头纷纷登陆A股，比如科研服务类、锂电类、芯片类等品种。此类个股所处的行业前景非常乐观，不仅是实体经济需求在不断拓展，而且也契合国家产业战略转型方向，所以，有了更高的估值溢价。

与此同时，机构资金实力在迅速增强，催生了一批又一批的明星基金经理以及相对应的实力雄厚的资管公司。由于强大的赚钱示范效应以及A股深度与广度的拓展，使得普通民众投资难度加大，所以，他们纷纷通过基金的渠道进入A股市场。如此就使得A股近两年来出现明显的结构性行情，有调整的股票、行业，也有衔枚疾走的股票、行业，前者如食品饮料股、生物医药股，后者如周五的芯片股、稀土永磁材料股、锂电产业链股等。

由此可见，虽然下跌股带来了做空能量，但产业趋势乐观的赛道股仍然保持活跃的态势，给多头带来新的做多武器。另外，近期渐趋活跃的资管业务不仅给券商股带来新的机会，还给招商银行（600036）等银行股带来估值重塑的新契机。所以，大金融股也有所活跃，成为护盘资金的工具。

综上所述，A股市场虽然短线有一定的压力，但由于结构性机会的存在，多头仍然勇于做多，在一定程度上削弱了做空压力，使得主要指数在周五出现一定支撑。因此，短线有压力，但在目前点位、目前A股良好结构的背景下，不宜夸大，不排除在下周进入反弹窗口期的可能性。在操作中，仍可积极调仓，关注新做多势力品种，比如资管产业龙头股、芯片股、新能源汽车对应的供需错位所带来的业绩大增概念股。