A股市场高位震荡之际成交量大幅缩减，释放哪些市场信号？

A股成交额缩量明显。

8月13日，两市成交量在连续11个交易日突破万亿元后大幅下滑，仅为0.88万亿元。值得关注的是，两市成交额已连续五个交易日下滑。

高位震荡之际，两市成交量大幅缩减，让投资者对市场的后续走势较为担忧。那么，这一现象释放了哪些市场信号呢？

缩量明显

截至8月13日收盘，上证综指涨0.04%，报3320.73点；科创50指数涨0.66%，报1468.23点；深证成指跌0.13%，报13291.32点；创业板指跌0.49%，报2622.64点。

其中，两市成交额缩量明显。8月13日，沪深两市成交总额为8813亿元，较前一交易日的10834亿元大幅减少。其中，沪市成交3872亿元，比上一交易日4807亿元减少935亿元，深市成交4943亿元。

盘面上，板块普涨格局明显。申万一级行业分类下，农林牡渔领涨两市，上行2.01%。钢铁、综合、商业贸易、采掘、电气设备等，涨幅均超1%，分别为1.57%、1.40%、1.16%、1.03%和1.00%。

不过，医药生物、银行等大资金板块的下跌，导致指数走势较为低迷。其中，医药生物大跌1.34%，领跌两市。首只“A+H”新冠疫苗股康希诺（688185）登陆科创板后高开低走，直接导致整个板块走弱，博晖创新（300318）、亚宝药业（600351）、英特集团（000411）等跌停，葫芦娃（605199）也重挫逾9%。此外，银行板块下跌0.56%，同样居前。

个股方面，8月13日两市涨多跌少，2312只个股上涨，1459只出现下跌。

对于市场调整中出现的持续缩量，该如何看待呢？

“市场调整过程中，成交量出现回落属正常现象。”申万宏源证券研究所首席市场专家桂浩明告诉澎湃新闻记者，价升量增、价跌量减是市场的一般规律。股市上涨时期，成交量自然会持续放大，股市出现调整，市场量能自然会回落。“万亿成交规模虽然看上去令人振奋，但实际上也在过多的消耗市场资金。同时，过高的成交量，也导致相关个股过度换手。在行情处于亢奋阶段时，高成交量有其合理性，但长时间的维系，未必有合理的依据。”桂浩明强调。

上海东恺投资总经理吴明义对澎湃新闻记者说，市场十几个交易日成交量保持在万亿规模，没有进一步突破后，需要寻找一些新的方向。同时，市场前期经过快速上涨后，继续上行需要更多的理由，如流动性刺激或基本面刺激。但目前影响市场的动能并不多，因此成交量出现持续萎缩。。

值得一提的是，桂浩明同时强调，目前市场量能的回调程度，并非不可接受。市场8800亿元的成交规模，其实也不是特别小，去年两市的平均成交金额，长时间保持在5000亿元至6000亿元的水平。只是随着近期市场走牛，A股成交量不断放大。但实际上，目前市场的成交量仍处于较高水平。

释放哪些信号

市场震荡之际成交量出现大幅缩减，释放了哪些市场信号呢

“当前时点，市场量能出现萎缩，主要释放了两方面信号。”桂浩明表示，一方面，说明基金的买盘开始出现减少。另一方面，说明抛压也逐渐减弱。缩量是市场逐渐探底的重要标志之一，如果市场调整时期量能仍然很大，说明市场还未调整到位，可能还会出现进一步的下行。

“市场缩量的具体规模，要视具体情况来定。目前量能的萎缩幅度，仍在正常范围内。一定程度而言，目前市场成交量可能仍未回调到位。”桂浩明强调。

吴明义指出，目前的状况，表现出出市场方向感不强的特征，大部分够影响指数涨跌的因素，发酵不明显。比如，疫情防控逐渐常态化、外围因素刺激投资者也逐渐麻木。与此同时，好的股票估值也都不低，上市公司业绩从中保披露情况看，也都不好不坏。整体看，市场好坏两方面，均缺乏刺激因素。

展望后市，桂浩明认为，对于目前市场量能的减少，投资者不必有过多的担忧。一方面，量能适度减少，有利于市场探明底部，为后市展开上行寻找机会。另一方面，市场成交量并没有统一的标准，5000亿元至6000亿元的规模便属正常态势。

“对于市场资金面情况，投资者需要用辩证的思维来看待。仅看成交量，并不能说明太多的问题。投资者目前也需要关注增量资金的入场情况，以及市场资金流向等。”桂浩明同时强调。

吴明义也表示，对于市场整体后市，仍是比较看好的。只是前期股市上涨过快，目前市场高位套现压力太大。