央行：密切监测分析疫情影响，科学稳健把握逆周期调节力度

新冠肺炎疫情对中国经济、通胀和货币政策将有影响？2020年货币政策将是什么思路？科学稳健把握逆周期调节力度如何理解？2月19日晚间，中国人民银行发布了《2019年第四季度中国货币政策执行报告》，并对上述问题一一进行了详解。

疫情等因素可能对物价形成扰动应继续密切监测分析

在展望未来一段时期的货币政策时，央行称，新冠肺炎疫情对中国经济造成一定影响，但持续时间和规模都有限，中国经济长期向好、高质量增长的基本面没有变化。

央行同时，中国经济面临着多方面的挑战：我国发展仍处于并将长期处于重要战略机遇期；国内外经济都处于调整期，国内经济下行压力较大；物价形势总体可控，通胀预期基本平稳，对未来变化需持续观察。

“短期内，新冠肺炎疫情等因素可能对物价形成扰动，应继续密切监测分析。但从基本面看，我国经济运行总体平稳，总供求基本平衡，不存在长期通胀或通缩的基础。”央行称。

“逆周期调节”力度转为科学稳健把握

与去年三季度货币政策执行报告相比，央行在最新的报告中再度调整了对“逆周期调节”力度的表述，从此前的“加强逆周期调节”调整到“科学稳健把握逆周期调节力度”。

这一表述延续了央行货币政策委员会2019年第四季度例会的表述。

如何理解这一最新表述？央行以专栏的形式进行了详解。

一是科学把握总量的度。

央行表示，由于经济下行压力加大往往和社会信用收缩交织共振，广义货币 M2和社会融资规模增速略高于国内生产总值名义增速，体现了强化逆周期调节，以适度的货币增长支持高质量发展，防范社会信用收缩和经济下行压力之间形成恶性循环的风险。

二是有效把握结构的度。运用结构性货币政策精准滴灌，发挥“三档两优” 存款准备金框架作用，用好定向降准、再贷款、再贴现、宏观审慎评估等工具， 加大结构调整力度，支持推进供给侧结构性改革。

央行表示，要加大对新冠肺炎疫情防控的货币信贷支持力度，在疫情防控期间，对直接参与防疫的重点医用物品和生活物资的生产、运输和销售重点企业实行名单制管理，对名单内的重点企业，由人民银行通过低成本专项再 贷款、中央财政贴息的方式提供优惠利率的信贷支持。

三是加大改革的力度，进一步深化利率和汇率市场化改革。

央行在专栏中表示，要用改革的办法疏通货币政策传导，强化市场化的利率形成、传导和调控机制。完善LPR传导机制，推进存量浮动利率贷款定价基准转换，坚决打破贷款利率隐性下限，促进降低社会综合融资成本，缓解小微企业融资难融资贵问题。以我为主，兼顾对外均衡， 把握好保持人民币汇率弹性、完善跨境资本流动宏观审慎政策和加强国际宏观政 策协调三方面平衡。坚持发挥市场在汇率形成中的决定性作用，保持人民币汇率 在合理均衡水平上的基本稳定。

加大对疫情防控的货币信贷支持力度

加大对新冠肺炎疫情防控的货币信贷支持力度也成为央行下一阶段主要政策思路。

央行提出，通过适当下调贷款利率、增加信用贷款和中长期贷款等方式，支持相关企业战胜疫情灾害影响。强化对疫情防控相关领域的金融服务，对受疫情影响较大的地区、行业和企业提供差异化优惠的金融服务。

受疫情影响较大的批发零售、住宿餐饮、物流运输、文化旅游等行业，以及有发展 前景但暂遇困难的小微企业，不得盲目抽贷、断贷、压贷。对受疫情影响严重的企业到期还款困难的，可予以展期或续贷。

针对备受关注的专项再贷款，央行要求主要全国性银行和10个重点省(市) 地方法人银行充分用好，快速精准地将资金用于直接参与防疫的重点企业。对直接参与防疫的重点医用物品和生活物资的生产、运输和销售重点企业实行名单制管理，支持金融机构向名单内的企业提供优惠利率信贷支持。

适当降低对银行短期利润增长的过高要求

2019年上市银行的业绩披露在即，央行在最新这份货币政策报告中还在以专栏的方式详解了商业银行的利润使用。

在利润使用上，央行称，商业银行利润大部分用于补充资本，有助于增强银行支持实体经济和防范风险的能力。

“当前，银行加大对实体经济的信贷支持需要有资本金，化解风险也要有资本金，而银行资本补充渠道少、难点多、进展慢，存在较大资本缺口，在拓展外源资本补充渠道的同时，保持内源资本补充能力尤为重要，维持一定的利润增长有助于银行补充资本，增强银行支持实体经济和防范风险的能力，也有利于达到国际监管标准，维护境内外投资者对我国宏观经济的信心。”央行称。

从利润来源看，我国商业银行利润增长与资产规模较大和管理成本较低有关。

“银行要发挥利润较多的优势，进一步加大对实体经济尤其是小微企业的支持力度，用小成本办大事，把更多金融资源转向小微企业，坚决打破贷款利率隐性下限，降低企业融资成本，适当降低对短期利润增长的过高要求，向实体经济让利，畅通经济金融良性循环。”央行提出。