牛市来了吗｜券商股一周狂飙超10%，还有多少上涨空间

券商股接连“暴走”。

继7月2日集体大涨后，7月3日券商股再次掀起涨停潮。截至收盘，Wind券商指数成功突破10000点，并在盘中触及10731.12点的年内最高位。同时，券商指数下的46只成分股，全部实现收涨，共10余只个股涨停，45只个股涨幅超过5%。本周，券商股涨幅均超10%。

券商股一直被视为“行情风向标”，它的启动一般先于市场整体行情。随着券商板块连日普涨，市场再度热议：A股牛市是否真的来了。

券商股集体飙升，周涨幅均超10%

截至7月3日收盘，上证综指涨2.01%，报3152.81点；深证成指涨1.33%，报12433.26点；创业板涨1.57%，报2462.56点。沪指在突破3000点后，仅过一个交易日，便站稳3100点。

其中，券商股集体连日暴涨，引发市场强烈关注。7月3日，Wind券商指数大涨7.74%至10666.57点，较6月12日8192.36点的月内低点和2月4日7518.12点的年内低点，涨幅明显。

值得关注的是，在近10个交易日内，券商指数有8个交易日均实现收涨，且涨幅可观。6月18日至6月23日的连续4个交易日，分别涨1.05%、3.45%、2.54%、0.98%。6月30日至7月3日的连续4个交易日，分别涨3.43%、1.97%、7.10%和7.74%。

个股方面，7月3日，包括中泰证券（600918）、浙商证券（601878）、国金证券（600109）、中银证券（601696）、中信建投（601066）、中信证券（600030）等近10余只个股涨停。其中，涨幅超过9%的个股达15只，涨幅超过7%的个股有27只，41只个股涨幅在6%以上。

整体看，券商指数46只成分股，除东方财富（300059）涨4.11%外，其余个股涨幅均超过5%。值得一提的是，7月2日券商指数成分股同样是只有中国银河（601881）一只个股涨幅低于5%，券商板块连续普涨格局明显。

值得一提的是，本周46只券商指数成分股，涨幅全部超过10%。其中，光大证券（601788）以42.19%的涨幅排名首位，招商证券（600999）、山西证券（002500）、浙商证券（601878）紧随其后，涨幅均超30%，分别达31.73%、30.99%和30.47%。同时，26只个股涨超15%，46只个股涨幅全部超过10%。

年初至今，券商股中涨幅最高的个股为东方财富（300059），涨幅高达73.82%，光大证券（601788）、中信建投（601066）、国金证券（600109）位列其次，涨幅均超50%，分别为60.53%、57.87%、50.69%。总体看，9只个股涨幅超30%，16只个股涨幅在10%以上。

业绩支撑下，券商股有望进一步走高

券商股作为市场行情的风向标，在市场牛熊转化时一直备受市场关注。那么，经过一轮大涨，券商股还有更大上涨空间吗？

对于券商股的集体走高，上海东恺投资管理有限公司投资经理李威告诉澎湃新闻记者，主要是两方面因素所致。“一方面，券商基本面相对较好，尤其是随着资本市场一系列改革的推进，券商受益明显。另一方面，则是受到银行获取券商牌照的消息面刺激，激发了市场对券商合并及被收购的预期。”

展望后市，李威认为，虽然券商股被资金集中关注到后，实现了一定程度的涨幅。但A股结构性牛市已经持续了一段时间，相较此前表现较高的医药等板块，券商板块目前仍以补涨为主。“同时从基本面看，后市券商的业绩是能够支撑其股价的，因此券商股后市有望进一步走高。”

方正证券研报指出，随着改革加速和利好政策频现，券商业绩有望多维度进一步增厚。首先，创业板注册制作为2020年资本市场最大的基础制度改革，多项基础制度充分借鉴科创板的经验，预计将从经纪业务、承销保荐、跟投、两融四个方面显著增厚券商利润，预计2020下半年为整个行业带来100亿元以上的增量利润空间。其次，监管仍在持续释放积极信号，未来包括科创板“T+0”、做市商制度等利好政策预计有望陆续出台，利好券商行业发展。再次，预计下半年货币政策依然保持宽松的总基调，这将继续引导市场风险偏好提升。流动性支持下，预计券商全年利润将在经纪业务、投行业务、融券业务等同步向好下，进一步增高，券商基本面2020年有望全面改善。

开源证券研报表示，券商业绩未来有望全面增长。注册制为资本市场引入活水，增量资产上市、存量公司质量提升为先导，将驱动增量资金入市，市场活跃度和直接融资规模将持续提升，券商经纪、投行、直投等业务将迎来全面利好。特别是创业板注册制的落地，未来1年预计将拉动行业净利润增加19%至32%。

Wind数据显示，截至5月底，营业收入排名前20的券商，营收与净利润累计金额，同比去年涨多跌少。

同时，除了业绩支撑外，粤开证券策略分析师李兴在研报中表示，目前券商板块市净率1.6倍，处于历史估值14%分位点，在政策和市场共同作用下，券商股未来还有上升空间。

在券商股的投资方面，开源证券表示，政策红利叠加风险偏好改善，看好券商板块后市表现，特别是受益于注册制红利的标的，如国金证券(600109)、东方财富(300059)、华泰证券(601688)、中信证券(600030)等，投资前景可观。

方正证券指出，当前券商板块除了中信证券、中信建投外，其余头部券商均处在历史估值0%至20%分位区间，具备长期投资价值。整体看，建议投资者重点关注资金优势显著的华泰证券（601688），业绩稳定性强改革受益多的中信证券（600030），以及业务发展均衡兼具弹性的招商证券（600999）。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，对于券商股的投资，短线交易者可以设置20%的颈线，但如果做中长期投资，券商股是可以长期持有，直至牛市见顶。

牛市或至

券商股被称为“行情风向标”，近期开始启动后，是否意味着牛市到来了呢？

李兴表示，券商股是历年牛市的风向标，券商行情启动一般先于市场整体行情。如2005年至2007年的大牛市前，2005年4月券商板块率先反弹，单月上涨24%。2014年年底，券商股再度打响行情发令枪，2014年最后两个月券商板块单月涨幅均超过40%，开启了一轮上涨近3000点的大牛市。目前，券商板块再次启动，指数接近2019年一季度高点，带动交投热度不断提升，后续市场有望再度走强。

杨德龙更是明确指出，“行情风向标”券商股的持续大涨，预示着全面牛市到来。7月3日，沪深两市继续上攻，特别是上证指数近期在券商股连续大涨的带领下，不断“攻城略地”，市场的做多气氛非常浓重。目前，A股市场已逐步从上半年的局部牛市转向下半年的全面牛市。

川财证券研报指出，随着成交量屡创新高，目前A股牛市迹象初显。截至7月3日收盘，两市合计成交量较昨日提高近千亿元，创下年内新高。同时，外资不断流入，资金层面的活跃反应了当前A股景气度的提升，增量资金的持续入场为A股整体估值的提升打下坚实的基础。此外，上证指数的优化加上科创板纳入上证指数，会使得上证指数更能代表我国的优质企业，进而实现上证指数的进一步走高。