美的置业：规模利润双丰收，“两翼”为主业赋能

秉承着制造业保“质”又保“量”的基因，2019年，美的置业实现了规模与利润的双丰收。

3月30日晚间，美的置业（3990.HK）公布2019年度全年业绩。数据显示，美的置业实现合约销售额约1012.3亿元，同比增长28.1%，2015-2019年复合增长率达73.8%。至此，美的置业正式成为“千亿俱乐部”一员，成功驶入全新发展赛道。同时，在收入和利润表现方面，美的置业2019年收入约411亿元，同比增长37%；净利润为43亿元，同比增长32%；毛利率和净利率分别为31.6%、10.5%。公司每股收益为3.61元，同比增长约17%。报告期末股息每股1.60港元，同比增长30.6%。

稳健发展理念将始终贯穿美的置业的发展过程中，成为公司发展的主基调。董事局主席、执行董事兼总裁郝恒乐表示，美的置业未来三至五年规模上保持稳步的增长，不做非常绝对的安排。规模保持稳步增长的基础之上，更关注公司的净现金流、利润负债等方面。“我们希望公司能够长期的保持稳定发展，而不是短期追求某一个流量。”

低成本融资优势凸显，资金充裕

如果说规模和利润代表的是过往的优异成绩，稳健的财务指标则是公司未来持续健康发展的基石。报告期内，美的置业持续发挥低成本融资优势，优化各项财务指标。

年内，公司加权平均融资成本为5.87%，在同规模民营房企中，这个成本较有竞争力，2019年新增借款融资利率仅为5.76%。2020年开局，公司抓住市场窗口期，成功以4%的低利率发行14.4亿、4年期公司债，创公司发债票面利率历史新低，也是2017年以来同期限民营房企债券最低利率。管理层表示，融资成本进一步降低将是公司努力的方向。

负债及债务结构进一步优化。报告期末，公司净负债率下降8个百分点至89%，扣除预收账款后的资产负债率降至54%，处于健康水平。同时，公司债务结构持续优化，低成本银行借款占比大幅提升至66%；债务结构逐渐中长期化，一年内到期有息负债占比大幅下降至17%。

疫情为未来的市场带来了更多不确定因素，稳定的现金流将是一家公司的“生命线”。

报告期内，公司持有现金总量约269亿元，银行授信额度高达1303亿元，尚未动用的银行授信额度为832亿元，现金及金融资源充裕。报告期末，公司的现金短债比提高至2.95，比2018年1.60的数据大幅提升，短期偿债能力大大提升。

公司以稳健增长持续夯实基本面，资本市场认可度进一步提升，花旗、摩根大通、中信里昂、中金、法巴、海通、华创等境内外机构大行或券商持续覆盖并给予“买入”或“增持”评级；于报告期内，美的置业成功完成配售，改善股票市场流动性；并成功被纳入恒生综合大中型指数成分股、港股通指数等7大指数。

“两翼”落地，今年起新拿地项目均配AI社区

值得关注的是，美的置业沿袭美的集团的制造业、科技基因，并专注于打造差异化竞争力，坚持“房地产+产业”定位，形成了一主两翼的战略布局，围绕房地产开发主业协同发展智能产业化和建筑工业化。

2019年是美的置业是“两翼”业务的关键期。在过去的一年里，美的置业打造睿住科技产业平台，“两翼”产业逐步落地，持续为主业赋能。

2019年，美的置业完成智慧生活全产业链布局，实现智能化全链条集成、全品类定制和全周期服务，运用AIoT深度打通社区和家庭。2019年成立行业首个智慧生活研究院，实现智能化平台自研，并联手阿里云落地首个AI智慧社区；入股深圳欧瑞博科技，丰富现有智慧家居产品品类与应用场景；为近20家房地产开发商提供智慧生活解决方案。

智能科技加持下，公司“5M智慧健康社区”这一智慧产品IP得到强化，为迎接新基建发展打下坚实基础。公司管理层表示，2020年起公司新拿地项目均将配置AI智慧社区功能。

AI社区的出现，不仅可以提升美的置业产品竞争能力，还可以提升客户生活体验以及社区防疫能力。管理层称，AI社区虽然在软硬件和平台后期建设费用上会使成本有一定增加，但会提升社区的产品品质，并产生一定溢价。未来通过AI社区平台可以为业主提供更多的定制化、个性化的增值服务。“除了溢价，AI社区可以加快产品销售速度以及业主满意度提升。例如苏州的云筑项目，运用智能社区产品之后，开盘去化率达到了90%，为美的置业带来了非常好的口碑和管理效应。”管理层表示。

在建筑工业化领域，公司实现建筑工业化整体战略布局，整合建筑全生命周期，研发、设计、技术高度一体化，同时为主业降本增效。2019年，徐州绿色装配式产业园正式投产并完成首批产品交付；邯郸绿色装配式建筑产业园实现试产；拥有国内首条自主研发全自动化瓷砖整体卫浴生产线的广东睿住优卡科技有限公司投产，并在此次疫情中为多地“小汤山”医院供应了数千套整体卫浴产品。

当前房地产行业发生激烈变革，更带来全新的发展机遇和产品红利。管理层表示，未来公司将坚持利润导向和品质导向，以有质量增长为牵引目标，以产品+服务为竞争抓手，持之以恒锻造产品竞争力；以数字化系统赋能精细化管理，提升全维竞争力，进一步巩固稳健优质增长的成果。