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澎湃评论

马上评|潮水退去,市场在重估“白马股”们

澎湃特约评论员 沸雪

2019-07-16 17:09  来源:澎湃新闻

康得新的业绩造假雷声未止,,近日,东阿阿胶、大族激光等一些曾经备受市场追捧的白马股又出现业绩大幅下滑……对于A股市场投资者来说,这个夏天黑天鹅格外密集。
2019开年,A股曾经一度上演一波波澜壮阔的行情。然而,自二季度开始,从康得新、康美药业,再到欧菲光乃至最近的东阿阿胶,这些曾经被视为投资者最后避风港的白马股、绩优股,却连续发生状况。
所谓白马股,是指长期绩优、回报率高并具有较高投资价值的股票。因其有关的信息已经公开,业绩较为明朗,同时又兼有业绩优良、高成长、低风险的特点,因而具备较高的投资价值,往往为投资者所看好。白马股被视为主板市场的第一梯队优质公司,是资本市场公司价值的中坚力量。他们共同的特点就是拥有着良好品牌价值和业绩稳健增长能力。
当然,从大盘总体来看,大部分的白马股并未有负众望,我们并不能因为几家公司而否定全部。但是,个别曾经为公众所信任的优质公司,经过多重审核的公开财报数据却成为“薛定谔的猫”。这些白马股在微观层面上成为“害群之马”,也可能影响市场心理。
比如,7月14日晚间,东阿阿胶发布2019年上半年业绩预告表示,2019年1-6月,公司归属于上市公司股东的净利润,较上年同期的8.6亿元同比下降75%~79%。事实上,东阿阿胶近年来接连提价的背后,却是公司的库存越来越多,销量下滑。
相比之下,聚焦成长期公司的科创板箭在弦上,占据了相当的资金关注度;而伴随着一批“新经济公司”登陆,曾经被认为已“边缘化”的中小板、创业板却反而有着不错的表现。
从目前公布的数据来看,创业板有744家公司披露业绩近六成公司半年报预喜。而最近登陆的零食第一股——三只松鼠,更是连续大涨,市值逼近百亿大关。
如果说,东阿阿胶是受困于消费新趋势的出现,那么,三只松鼠们的成长恰恰佐证着消费升级所带来的市场新红利。特别是基于阿里等电商平台崛起的新型零售型企业正在跃跃欲试,除了三只松鼠,溜溜果园、曼卡龙珠宝、祖名豆腐等等也都在筹备上市,这些被戏称为“阿里概念股”。
当越来越丰富多层次的资本市场出现,当代表新经济趋势的公司们逐渐登上资本市场舞台、当投资者开始拥有了更多自由选择的空间,那些真正具有未来成长价值的公司,反而会在潮水退去之后绽放光芒。这未尝不是一次真正的洗牌和白马重估。
首先,这当然是给监管部门提出了新的课题:如何在洗牌时期,最大程度保护投资者,特别是中小投资者利益?如何让这些违规违法公司受到其应有的处罚?这些都是证券监管部门的当务之急。
其次,科创板、创业板上那些代表着新经济方向的新锐公司们,不断崭露头角,这也意味着以往跟风炒作的简单投资策略正在逐渐失效。
无论是白马股还是新公司,无论是星光趋暗的东阿阿胶,还是风头正劲的三只松鼠,市场在重新估值。评判上市公司的价值,也需要回归到辨别企业的核心本质上来。这要求投资者需要真正意义上理解企业的竞争力和成长方向。
总之,发生黑天鹅风险的白马股,注定只是少数,但是墨守陈规、不思进取,乃至搞小动作的上市公司,哪怕戴上了“白马”的帽子,也注定不会长期得到市场垂青。相反,科创板渐行渐近创新板活力再现,将给市场更多选择。随着中国资本市场的日益规范,市场会发掘上市公司的真实价值,是金子总会闪光的。
责任编辑:沈彬
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