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牛市点线面

秦洪看盘|A股市场进入全新格局,头部股估值重估行情开启

金百临咨询 秦洪

2019-06-20 16:48  来源:澎湃新闻

周四A股市场出现了微幅低开后高走的态势。上证综指一度有上试3000点的态势,只是午市后以券商股、保险股为代表的金融股冲劲有所减弱,指数受阻。
日K线图显示上证综指已成功放量突破前期整理平台,短线A股市场在整固后有望进一步拓展弹升空间。
做多激情被提振
从以往A股市场走势规律来看,每当大环境的谨慎信息较多时,市场参与者的交易意愿就会迅速收敛,指数就会疲软甚至急跌,比如在5月至6月上旬。
近期,市场环境出现实质性、积极改善的信息。比如,外围环境发生变化;通过头部券商向非银机构注入流动性;人民币汇率近几个交易日大幅升值,在周四,在岸人民币大涨450点,升破6.86关口。全球流动性宽松的信息也在增强,不仅有欧洲央行降息的预期,并且美国十年期国债收益率击穿2%。如此诸多信息意味着全球权益性资产价格上涨的基础越发扎实有力,从而为外资加仓A股、内资重新配置A股的行为提供了强劲的逻辑支撑力量。
近期,不仅是外资加大了投资力度,6月以来北上资金持续加仓A股,净买入额超过300亿元,较5月净流出形成了鲜明的对比,说明大环境对资金决策的影响力。内资配置券商股的冲动也在增强,因为头部券商股大多是A+H,且H股股价远低于A股。又由于券商股以及保险股是A股市场权重股,此类个股的崛起,驱动着指数重心大力度上移。
加力配置头部股
经过周四大幅上涨后,短线A股市场可能会面临一定的整固要求。这一方面是因为短线涨幅过大,技术指标有所高企,且两个交易日积累了一定的获利盘,尤其是头部券商股的短线涨幅超过15%,不排除交易型资金的套现离场。
另一方面是因为北上资金持续大买后,在周四午市后有所放缓加仓的节奏。相关数据显示,周四北向资金净流入55.64亿元,其中,沪股通净流入19.14亿元,深股通净流入36.50亿元。但在周四午市后,深股通有所加仓,但力度迅速放缓,而沪股通有小幅减持的态势。巧合的是,上证综指在午市后出现了冲高受阻的态势。如此信息的叠加,意味着北上资金对A股市场的短线走势有着直接的影响力,一旦周五北上资金买力减弱甚至有所减持的话,那么,A股市场的短线整固行情也就在所难免。
这并不等于对后续行情有谨慎的观点。相反,近几个交易日走势说明A股市场正在进入一个全新的格局。一方面是头部股估值重估的行情又拉开了序幕,与海外市场相比,A股头部股的估值仍然较为便宜,其中不仅包括金融股,还包括食品饮料股、产业格局相对稳定的传统产业的头部股,此类个股在震荡中仍有望保持重心上移的趋势;另一方面是科创板的开设,头部券商股成为向非银机构释放流动性的中介,意味着券商股的估值坐标将重塑,有望开启一个全新时代。因此,对后续A股市场走势的预期,仍可相对积极一些,短暂的整固只是为了更好的前行。
在操作中,建议市场参与者仍可持股,同时,利用调整,进一步调整仓位,剔除边缘化个股、业务特征无亮点或无优势的个股,进一步加大对各行业头部股、细分产业领域隐形冠军的投入;另外,需要中长线关注由原先通道业务走向大投行业务的头部券商股的中长线投资机会。
责任编辑:王杰
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