进入原新闻
进入原话题
下载APP
去提问
注册/登录
下载APP
打开澎湃客户端提问
分享
澎湃新闻客户端

牛市点线面

5G掘金·传输设备篇丨PCB、光模块、光纤光缆股谁是龙头

澎湃新闻记者 林倩

2019-06-06 09:57  来源:澎湃新闻

5G(第五代移动通信网络)概念股依然是市场关注焦点。
6月5日,A股大幅高开,之后震荡走低,创业板指早早回补跳空缺口并翻绿。三大股指午后冲高乏力,尾盘继续下探,尽数翻绿,上证综指收跌0.03%,报2861.42点。
盘面上,5G指数上涨2.36%,板块内国脉科技(002093)、欣天科技(300615)、京泉华(002885)、铭普光磁(002902)、华脉科技(603042)涨停,吉大通信(300597)、华星创业(300025)等涨幅也超过6%。
5G板块涨幅居前的股票。数据来源:Wind
6月6日,工信部向中国电信、中国移动、中国联通、中国广电发放5G商用牌照。我国将正式进入5G商用元年。
从5G产业链上来进行划分,中信建投证券认为,大概经历规划期、建设期、运维期、应用期。而仅仅建设期就包含无线设备、传输设备、基站设备核心网设备、工程建设、站址铁塔几部分。本篇盘点的,主要是5G网络建设期传输设备部分的概念股。
通信设备PCB
5G网络的软硬件都需要升级。按照中信建投证券的梳理,建设期中的传输设备主要包括通信设备PCB、光模块光器件、光纤光缆、传输配套设备。
首先来看PCB,即印刷电路板(Printed Circuit Board),是指在基材上按照预先设计好的形成点之间连接和印刷元件的基板。PCB的功能是让电子元器件按照预定电路连接(就是关键互连件)。
根据安信证券的分析,在5G时代,天线的附加值向PCB板和覆铜板转移。预计5G时代,PCB在高频材料和加工过程的附加值都会增大,射频前端PCB价格至少将超过3000元/平方米,即是4G的1.5倍。
“按照5G建设高峰期每年280万个基站的规模测算,射频前端高频PCB市场规模的峰值有望达到每年288亿元。”
银河证券给出了类似估算,认为5G正式牌照发放后,基站铺设市场空间加速打开,带动上游高频、高速、多层等高端PCB放量,测算国内5G宏基站建设带来的PCB投资总空间约为300亿元左右,通信用PCB行业增量空间预计在2021-2022年之间达到顶峰。
从市场份额来看,安信证券引用NTI的数据,估计2016年全球PCB企业数量达到2800家之多,中国内地的企业占了其中一半。但世界排名前十的厂商中数量最多的为台资企业,而内地PCB厂商总数虽多,但规模小、集中度较低。
“根据CPCA公布的数据,2016年在中国设厂PCB前十大厂商中有3家本土企业,分别是深南电路(第五)、沪电股份(第七)和景旺电子(第十)。”上述机构表示。
沪电股份(002463)
沪电股份是一家从事印制电路板的研发设计和生产制造的企业。
沪电股份2019年一季度归属于母公司所有者的净利润为1.62亿元,较上年同期增131.47%;营业收入为13.63亿元,较上年同期增16.61% 。
天风证券认为,5G将对高频PCB和多层的高速PCB带来较大弹性,沪电股份技术、工艺、品质优势领先,坐拥主流设备商大客户,未来将充分享受行业红利。同时,新一代高速网路设备和服务器产品的需求稳步向上,以及汽车对自动化、智能化和电气化的需求不断扩大,公司快速开拓市场,有望提升份额。
深南电路(002916)
深南电路是一家从事印制电路板、封装基板及电子装联业务的企业。
2019年第一季度深南电路实现营业收入21.63亿元,同比增长46.39%,实现归母净利润1.87亿元,同比增长59.54%。
国海证券表示,深南电路作为国内通讯PCB的龙头企业,将率先受益于即将到来的5G建设期,南通厂一期的新增产能已得到较好的释放,且已开始筹建二期建设,在下游需求及客户订单充足的情况下,PCB 将是公司最主要的成长推动力。
光模块光器件
光模块(optical module)是由光电子器件、功能电路和光接口等组成,光电子器件包括发射和接收两部分。
东海证券在研报中指出,5G接入网架构变成CU-DU-AAU三层架构,光模块需求将进一步提增。 预测我国5G前传和中传光模块需求总量约为4080万只和1360万只,是4G时代需求的2.67倍。
“我们预测近三年我国5G建设将为光模块带来327亿元的市场空间。 ”
我国光模块芯片发展与国外仍有差距。国联证券表示,我国光通信器件市场规模在近几年与全球保持相同的增长趋势,中国光通信器件市场约占全球25%-30%左右的市场份额。
“但国内光模块领先企业已经成为主流供应商。”国联证券梳理国内光通信器件领先的企业客户发现,有几家进入了国际顶级客户的供应链体系。
中际旭创背靠互联网巨头谷歌,同时进入微软、Facebook等 IDC建设供应链。光迅科技深耕国内,国内三大设备商都是其客户。昂纳科技集团的客户涵盖阿尔卡特-朗讯、华为、烽火等设备商,也进入了 微软等互联网巨头的IDC投资建设的供应商名单里面。
我国光模块领军企业已经成为主流供应商。数据来源:国联证券
光迅科技(002281)

光迅科技是一家对光电子器件进行研究开发的企业,是光通信器件供货商。
光迅科技2019年一季度归属于母公司所有者的净利润为6392.95万元,较上年同期减17.80%;营业收入为12.19亿元,较上年同期增0.99%。
东海证券认为,光迅科技拥有芯片-器件-模块一体化产业链,产品主要面向电信及设备商,中兴通讯、华为技术、烽火通信为代表的国内通信系统设备厂商已成为公司稳定的客户,未来将大力开拓北美数通市场。
该机构指出,光迅科技着眼5G开展技术预研,已布局 25G PD/DFB/EML芯片开发,带宽等关键指标获得突破。
中际旭创(300308 )
中际旭创的主营业务包括光模块业务及电机绕组装备制造业务。
2019年一季度,中际旭创实现营业收入8.76亿元,同比下滑37%,归母净利润为9950万元,同比下滑33%。
东海证券认为,中际旭创作为我国中高速光模块龙头,产品领先、上游芯片器件供应链稳定,目前大力拓展电信市场,未来将受益于 5G 建设带来的电信光模块需求的增长。2016-2017 年,中际旭创进一步扩大北美市场份额,与此同时加大对电信市场的拓展,开拓华为、中兴两大客户,进入国内数通和电信市场。
光纤光缆
按照光缆网分层结构,城域光缆资源包含核心层光缆、汇聚层光缆和接入层光缆。
国金证券认为,5G基站对光纤光缆的需求主要在接入层。
该机构预计,5G总体将拉动近2.5亿芯公里光缆需求。需要注意的是, 目前5G承载方案存在非常大的不确定性,包括C-RAN部署比例、前传波分设备采用比例等,实际光纤需求可能较预测值有较大差距。
“5G移动通信由于在网络延时、容量和成环保护方面有较高的要求,现有的4G光纤承载网难以满足需求。”平安证券根据在三大运营商5G试验网承担单位的调研情况显示,5G 时代若采用SA 组网方式, 除了前传网络,在回传网络以及承载网中也需使用到大量光纤。估算用量会超出市场约1亿芯公里的预期。行业有望迎来边际改善。
德邦证券在研报中指出,国内光纤五巨头长飞光纤、亨通广电、中天科技、杭州富通、烽火通信掌握着全国70%以上的产能,亨通光电是国内光通信行业中最具规模和竞争力的企业之 一。
2018我国光纤预制棒产能份额。数据来源:德邦证券
亨通光电(600487)
亨通光电的主营业务为光纤光缆的生产与销售。
2019年第一季度,亨通光电实现营67.99亿元,同比增长7.45%;归属于上市公司股东的净利润4.57亿元,同比下滑5.18%。
亨通光电6月3日公告,公司正在筹划通过发行股份及支付现金的方式,购买华为技术投资有限公司持有的华为海洋网络(香港)有限公司51%股权。华为海洋及其下属公司目前主要从事全球海缆通信网络的建设。
德邦证券认为,亨通光电紧紧跟随中国信息基建25年的高速发展,国内最早进入光缆制造领域,上市后利用资本市场大力研发上游光棒,形成了具有自主知识产权的生产工艺,在光棒的进口替代和 2015 年开始的反倾销政策保护下,享受了光纤光缆行业高速发展的3年。
长飞光纤(601869)
长飞光纤主要生产和销售通信行业广泛采用的各种标准规格的光纤预制棒、光纤、光缆。
2019年一季报显示,长飞光纤报告期内归属于母公司所有者的净利润为2.53亿元,较上年同期减31.89%;营业收入为15.99亿元,较上年同期减35.15% 。
东北证券认为,5G商用承载先行5G正式商用和大规模建设将带来光纤光缆需求量的持续上升,长飞光纤作为三大运营商的主要供应商之一将显著受益。长飞光纤在上半年首次入围中国移动特缆集采,实现棒纤缆合计销售6909万芯公里,巩固了行业地位。
“5G是偏中长期且具备较高确定性的投资板块”
投资策略层面,5G概念股依然受到市场的追捧。
回顾3G、4G周期,中信建投证券认为,实际上牌照发放还是会带来一个波段的投资行情。但是从历史来看,尤其是4G周期,2013年12月4日发放4G牌照,第四季度基金持仓还是有一些下滑,所以也有可能牌照发放之后会带来短周期的调整,之后还是会持仓向上,原因在于大家会关注应用和一些真正有成长性的标的。
“从这个角度来讲,我们认为在牌照发放前还是有一定的投资机会,其中包括传统5G基建类的设备厂商,以及设备厂商上游的元器件厂商。”中信建投证券表示,在这个过程中还需要关注另外一个点,牌照是一个表象,看起来是单一事件,但它可能引发对中国5G建设量的预期提升。
中信建投认为5G是偏中长期且具备较高确定性的投资板块,建议大家还是择机关注。
渤海证券在研报中点评道:“5G牌照发放预期将国内信息基础建设推进到一个新阶段,在5G商用网络的基础上,各类数字信息建设将驶上快车道。”
该机构指出,随着万亿级的5G网络建设逐步展开,2020-2022年为中国5G投资高峰,产业链上的企业将明显受益。
“根据5G建设的周期,先期布局无线侧与有线侧的网络设备标的,同时重点关注5G产业链中关键器件自主化替代的厂商,此类企业将会得到行业内部与政策面两方面扶持,有望借助5G建设获得跨越式发展。 ”
责任编辑:孙扶
校对:刘威
澎湃新闻,未经授权不得转载。新闻报料:4009-20-4009
打开澎湃新闻APP,阅读体验更佳