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牛市点线面

秦洪看盘|消费主线领涨,A股市场缩量企稳

金百临咨询 秦洪

2019-05-07 16:24  来源:澎湃新闻

周二A股市场在早盘一度高开高走,但奈何高估值科技股持续疲软,故在午市前后有所受阻回落,不过,随着金融股的企稳,消费股的大力拉升,市场人气有所聚集,在尾盘收复失地。其中,上证综指上涨19.93点或0.69%。只是成交量有所萎缩,沪市的成交金额为2454.44亿元。
消费引擎强劲,食品饮料板块领涨
中国经济增长的三驾马车分别为出口、投资与消费。其中,出口与投资在近年来的引擎力量有所减弱,但消费对经济的拉动力量在持续增强,在近年来对经济增长的贡献力度已超过50%。这不仅增强了我国经济增长的韧性,也使得消费领域的相关头部公司的业绩在持续快速成长。
这也得到了2018年年报、2019年一季报相关数据的佐证。比如说白酒品类,2018年、2019年一季度营业收入分别为2121.37亿元、769.08亿元,分别同比增长25.3%、22.1%;乳制品类,龙头公司的伊利股份、蒙牛乳业在2018年营业收入分别为795.5亿元、691.7亿元,分别增长16.9%、14.7%;伊利股份在2019年一季度延续了2018年的快速成长势头,营业收入为231.3亿元,同比增长17.1%。如此数据显示出以食品饮料为核心的消费行业出现了持续快速成长的势头,这引起了各路资金对消费主线的关注力度。
更何况,从全球股市的发展史角度来看,消费类一直是长牛股的摇篮。因此,有着较长投资历史的外资更偏爱于消费类个股。因此,随着外资在A股投资比重的持续提升,以食品饮料板块为核心的消费类主线将成为外资关注的焦点。而在近期,MSCI指数将A股因子从5%提升至20%的第一个时间节点即将到来。所以,外资将加大对A股的投资比重。其中,消费主线的买力将更为强劲,这其实也是近期消费类龙头股股价强硬的一个诱因。看来,消费板块已成为A股市场的一个中流砥柱。
资金面渐趋宽松,强化A股企稳逻辑
更为重要的是,在4月份高企的市场利率近期出现了持续下行的态势。其中,上海银行间拆放利率迅速下行,隔夜利率从4月份的2.3%左右迅速降至本周二的1.391%;交易所的国债逆回购利率也随之下行,一日逆回购利率从4月的3%迅速降至周二的2.2%。对此,业内人士认为,这得益于央行定向降准的措施,也说明了市场参与者对未来通胀压力预期有所降低,这对A股市场的后续走势有着较为积极的影响。
这一方面是因为4月份A股市场受阻回落的直接诱因之一就是资金面的紧张,尤其是无风险市场利率的持续走高,使得市场参与者对未来通胀担忧加强,避险情绪随之升温。另一方面是因为无风险市场利率的高企,相关各方已经启动预期管理,不排除在外围信息冲击的背景下进一步定向降准等释放流动性的可能性。这恰恰是2019年元旦后A股市场大幅反抽的一个逻辑。因为当时上涨,不仅得益于经济的超预期数据,并且还得益于持续的降准等流动性措施。所以,随着市场利率的走低以及流动性宽松预期的重启,A股市场的企稳预期在增强,弹升逻辑也进一步强化。
综上所述,短线A股市场有望企稳。当然,短线由于融资买盘的减弱、大小非减持信息增多等因素,筹码抛售压力有所增强,所以,市场利率走强所带来的做多能量会持续缓慢释放,尚不至于迅速推动指数出现大力度的反抽行情。因此,在操作中,建议市场参与者仍可持股,同时积极调仓,一方面是加强对以食品饮料为核心的消费品种的持仓力度;另一方面加强对处于深度调整中的科技领域头部股的配置力度,尤其是对云计算、医疗信息化等产业景气度高企的头部股的配置力度。
责任编辑:王杰
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