进入原新闻
进入原话题
下载APP
去提问
注册/登录
下载APP
打开澎湃客户端提问
分享
澎湃新闻客户端

牛市点线面

屠光绍去职中投后获聘上海交大兼职教授,谈资产管理十大趋势

澎湃新闻记者 刘歆宇

2019-04-20 11:51  来源:澎湃新闻

4月20日上午,前不久刚刚卸任的中国投资有限责任公司前副董事长、总经理屠光绍现身上海,出席上海交通大学上海高级金融学院建院十周年庆典大会。
屠光绍在演讲前说:“我在这个讲台上站过好多次,今天是以全新的身份站在这里,我有很多的感慨和感动。”
4月9日,中投发布公告称,免去屠光绍同志中国投资有限责任公司党委副书记、副董事长、总经理职务。离任之后,屠光绍进入学术圈,于4月19日接受上海交通大学聘任,成为兼职教授。
屠光绍4月20日的演讲主题是《国际资产管理发展新趋势及动因》,他指出当前国际资产管理发展面临十大趋势,包括资产管理规模更加壮大、资产管理主体更加多元、资产配置作用更显突出、资产配置中另类资产更受重视、另类资产中,私募股权发展更为积极、公开市场投资方式更趋被动、资产管理机构更加分化、新科技的渗透更为充分、中国市场受到更多关注,以及ESG投资更受认同。
具体来看,趋势一是资产管理规模更加壮大。
第二,资产管理主体更加多元。除传统的养老金、保险金等继续发挥重要作用外,主权财富基金异军突起。此外,从资产管理者角度看,多元化趋势明显,新专业机构不断诞生。
第三,资产配置作用更显突出。大型机构投资者高度重视并不断完善资产配置,有些不断调整配置模式。资产管理者开发大量配置型产品,服务各类资产所有者的需求。
第四,资产配置中另类资产更受重视。
在大类资产配置中,另类资产逐渐成为主流,当前已经并不“另类”,规模和占比都在逐渐增长,而且增速较快,受到大型机构投资者越发的重视,这是金融危机以来的重要趋势。
另类资产中,尤其是私募基金的发展非常迅速。投资私募市场科获得市场beta敞口和非流动性溢价,私募基金的发展增速非常快,这在中国的私募基金市场也可以看到,但中国的私募基金有自身的发展因素,目前发展还不那么稳定,数量是很多,但结构的稳定性还不够。
对冲基金这几年情况有点不太一样,无论是规模还是发展都处在功能和结构转换的时期,有一定停滞,收费也非常高,还有待优化调整以进一步发展。我想,下一步对冲基金需要调整功能和结构。
第五,另类资产中,私募股权发展更为积极。
私募股权我认为要单独提出来,发展非常快,这是一个突出现象,在另类资产中有其独特的优势,在管资产规模增速快于公开市场,这是值得我们重视的。
因为大家对私募股权的追逐,现在有个现象就是私募股权在拉长投资期,现在甚至有20年、30年,这样可以吸引更长期的投资,抵御跨周期的风险。
第六个趋势,是公开市场投资方式更趋被动。
从国际市场看,公开市场的投资方式有被动化的趋势,指数基金在崛起,中国市场也慢慢看到,ETF受到了广泛的欢迎。被动管理还有一个好处,投资成本相对较低。
另外我要提出来,在主动和被动之间,也有一些新的产品被开发出来,比如SmartBeta,这应该说适应了很多市场和投资人的需要。
第七个趋势,资产管理机构更加分化。
简单来讲就是两极分化,资管巨头占比巨大,中国暂时还没有出现这样的情况,但国际市场对我们有启示。
行业巨头的集中度,另一方面就是细分市场,带有创新、创意,特别是针对不同细分行业上的资产管理机构,仍然有巨大优势,也有自己的客户和市场。
第八,新科技的渗透更为充分。
科技运用催生了资产管理业态,提升资产管理效率,产生了新的投资方式。
第九个趋势,中国市场受到更多关注。
我认为有两个原因,一是中国经济的发展,如果只有这一个因素,那一个巴掌拍不响,所以还有一个很大的原因是中国的对外开放。全球的资产管理机构对中国市场越来越重视,这个是水到渠成,而且有深厚的背景基础。
第十,ESG投资更受认同。
E代表环境,S代表社会,G代表公司治理。
这是全球的一个大趋势,中国也在跟随,总体来讲,中国对ESG的重视程度以及理念的认同还需要进一步跟进和强化。
屠光绍还分析了上述十大趋势背后的八大动因。
一是社会需求变化,需求永远是市场变化的最深厚的基础。
二是宏观政策环境,近10年来发生了非常重大的变化,包括大国央行货币政策调整等。
三是跨境资本流动,全球资金和资产的流动一定和全球资本市场的管理相关。
四是金融监管力度,金融危机之后,全球出台了一系列的政策,我们也出台了资管新规,大家还在适应。
五是科技发展进程,大数据、人工智能和区块链将对资管行业产生深远影响。
六是金融服务模式,中国目前还是以间接融资为主,所以要加快发展资本市场,一定会对服务模式产生深远影响。
七是市场竞争格局,越是有竞争,越会促进行业的创新,产生活力。
八是行业管理创新,也就是行业自身的创新。
责任编辑:孙扶
澎湃新闻,未经授权不得转载。新闻报料:4009-20-4009
打开澎湃新闻APP,阅读体验更佳