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10%公司

停飞波音737MAX,国内航空公司和飞机租赁商有这些损失

澎湃新闻记者 姚晓岚

2019-03-15 19:23  来源:澎湃新闻

波音737 MAX全面停飞后,国内航空公司因此被造成的损失有哪些?
目前国内航空公司共运营有96架737 MAX 8机型,分别为南航24架、国航15架、海航11架、上航11架、厦航10架、山航7架、深航5架、东航及祥鹏各3架、奥凯及福州及昆明各2架,九元1架。
其中,福州航空和上海航空737 MAX 8飞机占总机队数比重较大,分别达到11.11%和10.68%,其余航空公司的占比约为3%-7%。总体来看,国内运营的737 MAX 8飞机占国内运营中总飞机比重约为2.75%。
中国宏泰航空经济研究院常务副院长蒋绍新在接受澎湃新闻(www.thepaper.cn)记者采访时说,国内航空公司因停飞造成的损失包括租金损失(如果是租赁过来的飞机)、航班取消损失(如果没有备份飞机的话)以及配套人员成本损失等。
问及航空公司是否可向波音索赔,上海仲裁委员会仲裁员、航空法教授刁伟民说,国际航空业通行的做法是先进行事故调查,查清原因后,有针对性地对问题进行改进。在事故中汲取教训,总结经验,提高安全系数。若此次事故调查的结论确定事故是飞机的质量缺陷造成的,波音公司将面临天价赔偿,其公司的发展也将面临重创。对停飞造成的损失,航空公司亦有权要求波音进行赔偿。
航空公司损失几何
民航飞机停飞将带来哪些额外的财务损失呢?蒋绍新在接受澎湃新闻记者采访时说,国内航空公司因停飞造成的损失包括租金损失(如果是租赁过来的飞机)、航班取消损失(如果没有备份飞机的话)以及配套人员成本损失等。
需要注意的是,天风交运姜明团队称,停飞将带来的增量成本仅包括停场费、部分按照平均年限法计提折旧的固定资产、固定薪酬及临时的调机费用等,并不涉及占成本比例较高的航油、按照飞行小时计提折旧的固定资产及飞行员空乘薪酬、航食、起降费、民航发展基金的成本增量,因此增量成本相对有限。
北京航空航天大学航空科学与工程学院教授黄俊认为,禁飞737 MAX 8机型会对中国民航的运营产生一些小的影响,但由于737 MAX 8只占中国民航飞机的3%,不会产生大的干扰。就航空公司而言,小航空公司受到的影响会大一些,停飞会造成航班取消,导致改签、退票,会给航空公司造成一定的经济损失。
国内某大型航空公司有关人士告诉澎湃新闻记者,关于737 MAX现在还不清楚任何后期处置,事故原因还在调查中,等待局方进一步指引。作为一款窄体机,公司持有的数量相对不多,目前看对公司预估影响不是特别大,而且还有其他的波音窄体机型做替代。此外,公司的飞机利用率也有提升的空间。损失目前不方便透露。
飞机租赁商损失几何
融资租赁三十人论坛(天津)研究院研究员鲁秉毅撰文表示,波音737 MAX 8此次事件,一方面将影响已经持有波音737 MAX订单的飞机租赁商的收益,尤其是用于经营性租赁的订单;另一方面,如果证实波音737 MAX机型本身存在重大问题,或将影响既有波音737 MAX租约的飞机租赁商。
他引述某金融租赁公司航空事业部总裁的话表示,“停运”可能会从两个方面对飞机租赁商造成影响:
从持有波音737 MAX订单的飞机租赁公司的角度来看,737 MAX一再的安全事故可能会使整个航空市场(包括航空公司和乘客)对737 MAX型号的偏好下降,甚至会对整个波音公司的公众信心造成影响。进而,航空公司在选择机型时,面对737 MAX只愿意接受相对低的价格。在这种情况下,已经持有波音737 MAX订单的飞机租赁商,尤其是用于经营性租赁的订单,出租人在将要签订的合同中也许会面临租金较低的问题,直接影响飞机租赁的收益。此外,对于经营性租赁,出租人还要承担这些737 MAX的残值风险。
对于既有波音737 MAX租约的飞机租赁商,目前看来事故和停运并不会对出租人造成重大影响。但一旦证实波音737 MAX机型本身存在重大问题,未来不排除航空公司会选择退租和不接受飞机的可能。那么飞机租赁公司就将与波音进行繁复的协商谈判,甚至恶化成纠纷。
目前国内四家租赁公司订购737 MAX系列机型超200架。具体而言,据国银租赁2018年半年报显示,其订购了72架737 MAX 8,占已订购飞机总量的37.5%,占其飞机总数的16.75%,此外还订购有10架737 MAX 10。除国银租赁外,工银租赁、中银航空租赁、渤海租赁旗下Avolon航空租赁公司各订购了5架、87架、75架737 MAX,其中工银租赁已全部交付,中银租赁交付5架。
供给削减
对于停飞带来的飞机运力缺口,天风交运姜明团队分析称,即便航空公司可能通过调机等方式弥补该机型停飞带来的供给缺口,其对短期供给的削减也是显著的。
招商交运物流苏宝亮团队也认为,如果埃塞俄比亚航空空难调查结果出台,证实了737 MAX 8存在重大安全隐患,那么上述近3%正在国内运营的飞机要面临较大的检修或彻底停运,短期内运力将会下滑。
而需要注意的是,鉴于涉事飞机调查取证,提出问题解决方案均需一定时间,因此姜明团队认为737 MAX停飞或持续一段时间。该事件发酵可能影响后续订单交付,对民航供给产生进一步的中长期抑制。
关于新订单的交付,苏宝亮团队认为,或将延迟交付。目前,包括租赁公司在内的中国大陆企业共订购超过420架波音737 MAX系列,中银航空租赁订购87架,目前仅交付5架;国家开发银行财务部门订购78架,仅交付一架;南航订购了50架,目前已经交付16架。截至2019年1月底,波音737 MAX系列未交付订单系4661架,订单总价值至少4647亿美元以上,折合人民币逾3万亿元。受空难事件影响,未交付订单或将面临退订,各航司还需重新发出新订单,引进新运力有时间差,中期来看飞机供给恢复减慢。
旺季票价或将上行

苏宝亮团队认为,由于中短期航空运力收紧,叠加4-8月份航空出行需求上升(传统旺季),未来各航司票价将会有一定程度的上浮,4-8月份航空公司预计业绩会有小幅上升。
但是由于空难事件,航空公司也会受到如下影响:一是航空公司或将加大维修、管理费用;二是部分居民乘飞机出行意愿稍有滑落;三是短期内飞机停运但是仍旧计提资产和折旧费用,资产收益率或有影响。
因此,总体来看,供需逻辑仍占主导,我国对航空安全重视程度高,航空出行需求仍然具有较强韧性,随着旺季来临,航空板块业绩可期。
此外,近期2019年夏秋季时刻表即将公布,姜明团队认为,时刻增量仍将被严格控制,配合737 MAX机型停飞,民航供给将持续受到压制,利好价格改善。
姜明团队称,当前油价、汇率、市场环境均显著优于2018年,且市场目前对民航运价表现的预期并不算高,股价滞涨。在供给收紧,需求持续增长,票价改革逐步推进的刺激下,运价终将回归正轨。
责任编辑:王杰
澎湃新闻,未经授权不得转载。新闻报料:4009-20-4009
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