秦洪看盘｜行情演绎逻辑依然清晰，短线调整或接近尾声

周四A股市场出现了力度较大的调整。其中，热门股退潮，使得近期领涨的创业板指数在周四的跌幅高达2.58%。

不过，在尾盘，东方通信等近期市场热门股有所异动，说明短线热钱有再度抄底的可能性，从而带来了短线调整接近尾声的预期。

短线调整或已接近尾声

周四A股市场的走势并未过于超出市场参与者的预期。一是在周三收盘后，前期大涨的安控科技、银江股份、朗源股份等多个公司收到深交所关注函，要求说明业务是否与边缘计算概念有关。二是关于配资的相关信息，如此就意味着热钱炒作有望降温，从而影响到短线A股市场的走势。

不过，经过周四的深幅调整之后，短线A股市场的调整幅度可能并不宜再度过于夸大，甚至可以讲短线调整有接近尾声的可能性。

一是因为东方通信等前期热门股在早盘急跌后，在尾盘突然发力拉出红盘，说明热钱的抛压潮趋于衰退，有利于存量资金调整防线。

二是因为近几个交易日持续净流出的北上资金在周四再度大力净流入。其中，沪股通净流入14亿元，深股通净流入14亿元。体现在盘面中，就是食品饮料股等外资青睐的品种渐趋强势。又由于MSCI指数已将A股权重因子比例提升，再考虑到富时罗素指数基金即将进入建仓期等因素，可以推测的是外资的边际增量买盘力量开始显现，有利于短线A股市场的企稳。

三是科技股是近两个交易日调整幅度较大的品种。但在调整过程中，周四的午市后，中科曙光等一批有着实业支撑、业绩成长数据支撑的相关领域的头部股明显跌幅收窄，抄底盘的介入趋势较为清晰，从而意味着进一步下跌的空间已不大。

行情演绎逻辑依然清晰

更为重要的是，本轮行情的逻辑仍然清晰。

因为本轮行情的逻辑主要有两个，一是市场化利率的持续下行，从而重估A股的估值坐标，有利于吸引更多的社会资金加入到权益市场的交易中。比如上海银行间同业拆放利率一直维持在2.5%以下震荡，市场利率的回落其实也意味着市场无风险利率下行，有望提振权益市场的估值坐标。今年前两个月的社融数据同比大幅增长也说明了社会流动性开始宽松，从而有利于中短线A股市场的活跃。

二是资本市场功能定位的转变。今年以来一个最为重要的事件就是科创板的推进进度不断超预期，显示资本市场已承担起新一轮增量改革试点重任以及承担起科技推动我国产业升级的重任。这其实也是前期科技股集中的创业板指、券商股领航本轮行情的驱动力量源泉。就目前来看，这一逻辑并未改变。只是由于短线涨升过急，形成了拥挤交易且配资潮苗头显现等短线压力。所以，相关各方主动释放压力。但是，逻辑仍未改变，所以，当压力集中释放之后，做空能量潮迅速削弱，短线A股市场有望进入到存量资金规模扩张后的新一轮博弈。

此时，就进入到行情的第二周期。因为第一周期，各路资金生怕上不了车，所以，拼命拥挤着进入股市，导致股市急促放量以及超跌股、低价股疯炒的特征。不过，随着近几个交易日的宽幅震荡，这些特征在衰弱，第一周期的抢购潮降温，随之有望进入到第二周期的换股潮，主要是由题材股、超跌股转换到优质股。这在周四的尾盘已有所显现，不仅是食品饮料股、优质金融股企稳，并且头部科技股也开始迅速企稳。所以，可以期待的是，经过充分换手之后，优质股有望迎来新的涨升周期。一直被寄予希望的慢牛行情有望在未来一段时间内呈现在市场参与者面前。

在操作中，建议市场参与者继续跟踪优质股，不仅是北上资金青睐的大金融股、大消费股，并且还包括内资机构青睐的头部科技股，比如云计算领域、芯片、生物技术、人工智能等诸多领域的头部股。