制造业增值税率下调3个百分点，对企业利润及物价有何影响？

2019年，制造业大规模减税将是中国积极财政政策的重中之重。

国务院总理李克强3月5日在作政府工作报告时说，2019年中国要实施更大规模的减税，重点降低制造业和小微企业税收负担，全年预计减轻企业税收和社保缴费负担近2万亿元。

其中的重头戏是增值税改革。具体来说，要将制造业等行业现行16%的增值税税率降至13%，将交通运输业、建筑业等行业现行10%的增值税税率降至9%。

2017年，中国推动增值税4档并3档，取消了13%一档税率。2018年，中国又将17%和11%两档税率分别下调1%。目前，中国增值税税率有16%、10%和6%三档。此次调整后，增值税税率变为13%、9%与6%三档。

对于制造业增值税将要降低，此前一直呼吁不断，但3个百分点的降幅远超此前行业预期。

对此，上海财经大学公共经济与管理学院教授范子英对澎湃新闻（www.thepaper.cn）记者表示，近年来市场对制造业税负较高问题反映较为强烈，此次增值税率直接降低3个百分点对制造业税负下降影响将会非常非常明显，并将会带来一系列关联税负的下降，预计减税规模将达几千亿。

天风证券宏观团队负责人宋雪涛预测，增值税16%税档下调3%理论上最多可以减税6684亿元，受益于增值税减税利好较大的行业主要包括：机械设备、化工、汽车、有色金属、家用电器、建筑材料、计算机设备、煤炭开采。

中金固收团队认为，减税首先最直接的影响是降低物价。比如如果不含税价是100，那么按照之前16%的增值税，含税价是116，增值税从16%降至13%的话，降税后的含税价是113，相比于之前的116降价2.6%。

中金公司分析师王汉锋则作出预测，增值税16%档位下降3%或将影响A股上市公司10%的净利润。降税对目前中上游偏制造业行业影响更大，大众消费相关的板块，如食品饮料、医疗保健、家电、零售、餐饮旅游等一方面直接受益于减税降费对行业的直接贡献，另一方面也将受益于企业盈利改善、居民可支配收入提升带来的综合影响。

兴业证券策略团队预测，增值税16%档位下降至13%后，采掘、化工、机械等行业业绩厚增程度较高，将达16%至10%。

范子英对澎湃新闻记者提醒道，在大幅降低制造业增值税的同时，应做好两方面的政策预案：一是制造业增值税降低后，服务业进项抵扣将会减少，或面临最终税负上升的风险，要做好预案保证所有行业税负只减不增；二是由于增值税收入中央政府与地方政府共享各50%，大规模减税将给地方政府带来较大财政压力，如果再叠加经济下行压力，部分地方政府财政收入减少将非常明显，中央政府要做好财政补助。

上述两点李克强总理在政府工作报告中均有所提及，他强调，要通过采取对生产、生活性服务业增加税收抵扣等配套措施，确保所有行业税负只减不增。还强调，面对财政压力，各级政府要过紧日子，想方设法筹集资金。增加特定国有金融机构和央企上缴利润，一般性支出压减5%以上、“三公”经费再压减3%左右，长期沉淀资金一律收回。